Subprime Mortgage Crisis, sin tidslinje og effekt

by Kimberly Amadeo

Følg timeline of events som de skjedde

Den subprime boligkrisen oppstod da bankene solgte for mange boliglån for å gi etterspørselen etter pantelån . Når boligprisene falt i 2006, utløste det defaults . Risikoen spredte seg i fond , pensjonsfond og selskaper som eide disse derivatene . Det førte til bankkrisen i 2007, finanskrisen i 2008 og den verste nedgangen siden den store depresjonen .

Her er tidslinjen fra de tidlige advarselsskiltene i 2003 til sammenbruddet av boligmarkedet i slutten av 2006. Fortsett å lese for å forstå forholdet mellom renten , eiendomsmegling og resten av økonomien.

01 21. februar 2003: Buffett advarer om økonomiske masseødeleggelsesvåpen

Den første advarselen om faren for pantesikrede verdipapirer og andre derivater kom 21. februar 2003. Det var da Warren Buffett skrev til sine aksjonærer: "Vi mener imidlertid at derivater er økonomiske masseødeleggelsesvåpen som bærer farer som, mens nå latent, er potensielt dødelig. "(Kilder: Ron Hera," Glem om boliger, den virkelige virkelige årsaken til krisen var OTC-derivater, "Business Insider, 11. mai 2010." 25 personer til å klandre for den økonomiske krisen " Time Magazine.)

02 juni 2004-juni 2006: Fed Raised Renten

I juni 2004 var boligprisene skyrocketing. Federal Reserve Chairman Alan Greenspan begynte å heve renten for å avkjøle det overopphetede markedet. Fed økte den matte fondskursen seks ganger og oppnådde 2,25 prosent i desember 2004. Den økte den åtte ganger i 2005, og økte to fulle poeng til 4,25 prosent i desember 2005. I 2006 økte den nye Fed-ordføreren Ben Bernanke frekvensen fire ganger , og rammet 5,25 prosent i juni 2006.

Katastrofalt økte dette månedlige utbetalinger for de som hadde rentenett og andre subprime lån basert på Fed-fondskursen. Mange huseiere som ikke hadde råd til konvensjonelle boliglån tok rentenettige lån . De ga lavere månedlige utbetalinger. Da boligprisene falt, fant mange at deres hjem ikke lenger var verdt det de betalte for dem. Samtidig steg renten sammen med den matede fondskursen. Som et resultat kunne disse villaeiere ikke betale sine boliglån, og heller ikke selge sine hjem for profitt. Deres eneste alternativ var å standard. Etter hvert som prisene økte, økte etterspørselen. I mars 2005 toppet nyomsetningen på 127.000. (Kilde: " Historisk Ny Hjem Salg , US-folketelling.)

03 august 25-27, 2005: IMF Economist advarer Verdens sentralbanker

Dr. Raghuram Rajan var sjeføkonom ved Verdensbanken i 2005. Han presenterte et dokument med tittelen "Har finansiell utvikling gjort verden risikere?" på det årlige økonomiske politikk-symposiet av sentralbankfolk ved Jackson Hole, Wyoming. Rajans forskning viste at mange store banker holdt derivater for å øke sine egne fortjenestemarginer.

Han advarer: "Interbankmarkedet kan fryse opp, og man kan godt ha en fullblåst finanskrise," som LTCM-krisen . Publikum spotte på Rajans advarsler, med tidligere statsminister Larry Summers kalte han til og med en Luddite. (Kilde: "Economist Raghuram Rajan Risikert omdømme for å forutsi kredittkrisen," økonomiske tider, 9. juni 2010.)

04 22. desember 2005: Yield Curve Inverts

Like etter Rajans kunngjøring begynte investorer å kjøpe flere Treasurys, og presset avkastningene ned. Men de kjøpte flere langsiktige Treasurys (3-20 år) enn kortsiktige regninger (1 måned til 2 år). Det medførte at avkastningen på langsiktige statsobligasjoner gikk raskere enn på kortfristede notater.

Ved 22. desember 2005 reverserte rentekurven for amerikanske Treasurys. Fed økte Fed-fondets rente, og drev den toårige statsobligasjonsrenten til 4,40 prosent. Men avkastningen på langsiktige obligasjoner økte ikke så fort. Det 7-årige statsobligasjonsnotatet ga bare 4,39 prosent. Dette innebar at investorer investerte mer tungt på lang sikt. Den høyere etterspørselen kjørte ned avkastning. Hvorfor? De trodde at en lavkonjunktur kunne oppstå om to år. De ønsket en høyere avkastning på 2-årsregningen enn på 7-års notatet for å kompensere for det vanskelige investeringsmiljøet de forventet å skje i 2007. Deres timing var perfekt.

Ved 30. desember 2005 var inversjonen verre. Den 2-årige regjeringens regning returnerte 4,41 prosent, men utbyttet på 7-års notatet hadde falt til 4,36 prosent. Avkastningen på 10-års statsobligasjonsnotat hadde falt til 4,39 prosent.

Ved 31. januar 2006 økte det 2-årige regningsavkastningen til 4,54 prosent, som oversteg 10-årens utbytte på 4,49 prosent. Det svingte i løpet av de neste seks månedene, og sendte blandede signaler.

I juni 2006 var Fed-fondene 5,75 prosent, og opprettholde kortsiktige renter. Den 17. juli 2006 var rentekurven seriøst invertert. Det 10-årige notatet ga 5,06 prosent, mindre enn 3-måneders regningen på 5,11 prosent.

05 september 25, 2006: Hjemprisene faller for første gang på 11 år

National Association of Realtors rapporterte at medianprisene på eksisterende boligsalg falt 1,7 prosent fra året før. Det var den største nedgangen på 11 år. Prisen i august 2006 var $ 225.000. Det var den største prosentnedgangen siden rekord 2,1 prosent nedgang i november 1990-resesjonen.

Prisene falt fordi den usolgte beholdningen var 3,9 millioner, 38 prosent høyere enn året før. Ved dagens salgssum på 6,3 millioner i året vil det ta 7,5 måneder å selge den beholdningen. Det var nesten dobbelt 4 måneders forsyning i 2004. De fleste økonomer trodde det bare betydde at boligmarkedet var avkjøling, skjønt. Det skyldes at rentenivået var rimelig lavt, på 6,4 prosent for et 30-årig fastrentelån. (Kilde: "Hjempriser: Første dråpe i 11 år," CNN, 25. september 2006.)

06.11.2006 : Nye hjemstillatelser faller 28 prosent

Sakte etterspørsel etter boliger reduserte nye hjemstillatelser 28 prosent fra året før. Denne ledende økonomiske indikatoren kom inn på 1.535 millioner, ifølge 17. november Commerce Department Real Estate Report.

Nye hjemlover utstedes vanligvis omtrent seks måneder før byggingen er ferdig og boliglånet lukkes. Dette betyr at tillatelser er en ledende indikator for nye hjemstenger. En nedgang i tillatelser betyr at nye boliger vil fortsette å være i nedgang i de neste ni månedene. Ingen på den tiden innså hvor langt subprime boliglån nådde aksjemarkedet og den generelle økonomien.

På den tiden trodde de fleste økonomer at så lenge Federal Reserve droppet renten om sommeren, ville bolignedgangen reversere seg. Det de ikke skjønte var den store størrelsen på subprime boligmarkedet. Det hadde skapt en "perfekt storm" av dårlige hendelser.

07 bakgrunnslesing: et must hvis du er den minste bit forvirret så langt

Renteinnskudd gjorde mange subprime-lån mulig. Det er fordi villaeiere bare betalte interessen, og aldri betale ned hovedstol. Det var fint før rentesparken økte månedlige utbetalinger. Ofte kunne husseieren ikke lenger ha råd til betalingene. Da boligprisene begynte å falle, fant mange villaeiere at de ikke lenger hadde råd til å selge boliger heller. Voila! Subprime boliglån rot.

Boliglånsbaserte verdipapirer ompakket subprime-boliglån til investeringer. Det tillot dem å bli solgt til investorer. Det bidro til å spre kreft av subprime boliglån gjennom hele det globale finanssamfunnet.

De ompakket subprime-boliglånene ble solgt til investorer gjennom sekundærmarkedet . Uten det ville bankene måtte holde alle boliglån på sine bøker - og kanskje ville ha vært mer forsiktig med hvem de lånte til.

Rentene regulerer boligmarkedet, så vel som hele finanssamfunnet. For mer, se Hvordan rentesatser er bestemt , forholdet mellom statsobligasjoner og boliglån , Federal Reserve og Treasury notater .

Før krisen utgjorde eiendomsmegling nesten 10 prosent til økonomien. Når markedet kollapset, tok det en bit av bruttonasjonalproduktet . Selv om mange økonomer sa at nedgangen i fast eiendom ville være inneholdt, var det bare ønskelig tenkning.

08 Fannie og Freddie Programmer

Freddie Mac og Fannie Mae utviklet ressurser for de knuste av subprime boliglån gjeld. Finn ut hvordan du får hjelp hvis du er en subprime pantholder.

09 Hvordan subprime-krisen skapte bankkrisen i 2007

Etter hvert som boligprisene falt, mistet bankfolk tillit til hverandre. Ingen ønsket å låne til hverandre fordi de ville motta pantelånede verdipapirer som sikkerhet. Ingen visste hva verdien av disse derivatene da boligprisene begynte å falle. Men hvis bankene ikke låne til hverandre, begynner hele finanssystemet å kollapse.