I august 2012 besluttet statskassen at den ville sende alle Fannie og Freddie-gevinster til fondet. Siden da har bailout blitt betalt tilbake med interesse.
Fannie og Freddie bailout var større enn 1989 spare- og lånekrisen , som "bare" kostet skattebetalerne 124 milliarder dollar. Det var på nivå med den etterfølgende redningen av AIG , som startet på 85 milliarder dollar, men økte til 150 milliarder dollar. Begge var små poteter sammenlignet med $ 700 milliarder renter av det amerikanske banksystemet, selv om bare 350 milliarder dollar av det noen gang ble brukt.
Bailout holdt Fannie, Freddie, og det amerikanske boligmarkedet, fungerende. Det skulle være midlertidig, men økonomiske forholdene ble aldri forbedret nok til at staten kunne selge aksjene den eide og returnere Fannie og Freddie til privat eierskap.
Hva førte til bailout
Fannie Mae og Freddie Mac var to statlig sponsede foretak som kjøpte boliglån fra banker, en prosess kjent som kjøp på annenhåndsmarkedet .
De pakket disse inn i pantsikrede verdipapirer, og videreselg dem til investorer på Wall Street. Hele det finansielle systemet er avhengig av tillit. Den subprime boligkrisen decimated den.
Fannie Mae og Freddie Mac var to regjeringssponsorerte bedrifter som skapt, og forblir svært involvert i det sekundære markedet for boliglånsbidrag.
Før subprime boligkrisen eide de eller garanterte $ 1,4 billioner eller 40 prosent av alle amerikanske boliglån. De holdt bare 168 milliarder dollar i subprime boliglån , men det var nok til å kutte de to. De to GSEene støttet sekundærmarkedet, noe som hjalp amerikanske familier med å realisere drømmen om boligeiendom. Men de bidro også til å slå den drømmen i marerittet av subprime boligkrisen. Det førte til finanskrisen i 2008 og forårsaket den store resesjonen .
Regjeringen forsøkte å unngå å overta de to GSE-ene, som skulle fungere som private selskaper med en statsgaranti. At oppsettet fungerte ikke og var en del av problemet. Fannie og Freddie tok overdreven risiko for å øke aksjekursene sine, da de visste at de ville bli bailed hvis risikoen slått sydpå.
I august 2007 annonserte Fannie Mae at det ville hoppe over et referanseobligasjonsbudsjett for første gang siden mai 2006. Investorer avviste selv de høyt vurderte boliglånsbidragene som tilbys av GSE-ene. De fleste investorer trodde Fannie hadde nok penger til å la det vente til markedet ble forbedret. I november 2007 erklærte Fannie et kvartalsvis tap på 1,4 milliarder dollar og annonserte at det ville søke 500 millioner dollar i nye midler.
Freddie avslørte da et tap på 2 milliarder dollar, og sendte aksjeprisen ned 23 prosent.
Den 23. mars 2008 gikk føderale regulatorer uvillig innom å la Fannie og Freddie ta på seg ytterligere 200 milliarder dollar i subprime boliglån. De to GSEene prøvde desperat å skaffe nok penger til å holde seg løsemiddel. Alle på den tiden trodde at subprime-krisen var begrenset til eiendomsmegling og ville korrigere seg snart. Kanskje de ikke skjønte hvordan derivater hadde eksportert subprime boliglån mislighold i hele finansmarkedet. Som det viste seg, var dette en annen 200 milliarder dollar regjeringen måtte kausjonere ut senere samme år.
Den 25. mars 2008 ble Federal Housing Finance Board enige om å la de regionale føderale boliglånene ta ekstra 100 milliarder dollar i boliglånsbevittede verdipapirer de neste to årene.
Fannie og Freddie garanterte disse lånene også. I løpet av bare en uke hadde de to GSE-ene $ 300 milliarder i dårlige lån lagt til sine allerede rystende balanser. Federal Reserve ble enige om å ta på 200 milliarder dollar i dårlige lån fra forhandlere (faktisk hedgefond og investeringsbanker) i bytte for statsobligasjoner . Sist, men absolutt ikke minst, hadde Fed allerede pumpet 200 milliarder dollar til banker gjennom Term Auction Facility. Med andre ord hadde forbundsregeringen garantert 730 milliarder dollar i subprime-boliglån, og bankens bailouts var bare i gang.
Den 17. april 2008 gjorde Fannie og Freddie ytterligere forpliktelser til å hjelpe subprime boliglånsinnehavere å beholde sine hjem. Fannie Mae utviklet en ny innsats som heter HomeStay, mens Freddie endret sitt program kalt "HomePossible." Disse programmene ga låntakere muligheter til å komme seg ut fra justerbare lån før renten nullstilles på et høyere nivå og gjøre månedlige utbetalinger utilgjengelige. Dessverre var det for lite og for sent.
Den 22. juli 2008 ba USAs finansminister Henry Paulson Kongressen om å godkjenne et lovforslag som gjør det mulig for statskassen å garantere så mye som $ 25 milliarder i subprime boliglån holdt av Fannie og Freddie. De to GSEene holdt eller garantert mer enn $ 5 billioner, eller halvparten av landets boliglån. Garantien på 25 milliarder dollar var mer for å berolige investorer. Det fungerte ikke lenge. Wall Street investorer fortsatte å pummel GSEs aksjekursene, til det punktet at de ikke kunne øke de kontanter som trengs for å betale av lånegarantiene de holdt. Wall Street var kunnskapsrik nok til å innse at en $ 25 milliarder infusjon av forbundsregeringen ikke var nok. Aksjeeiere ønsket ut før regjeringen nasjonaliserte Fannie og Freddie og gjorde sine investeringer verdiløs.
Wall Street frykter at lånene i utgangspunktet ville sende Fannie og Freddie sine aksjer neddykket. Det ble umulig for de private selskapene å øke tilleggskapitalen som var nødvendig for å dekke boliglånene. De fleste innser ikke at bailout i juli også inkluderte:
- $ 3,9 milliarder i CDBG tilskudd for å hjelpe huseiere i fattige nabolag.
- Godkjenning for statskassen for å kjøpe aksjer i Fannie og Freddie's aksjer for å støtte aksjekursnivået og la de to fortsette å skaffe kapital på privatmarkedet.
- Godkjennelse for Federal Housing Administration å garantere 300 milliarder dollar i nye lån for å holde 400 000 boligeiere ute av foreclosure.
- Om lag 15 milliarder dollar i boligskatt, inklusiv en kreditt på inntil $ 7,500 for første gangs kjøpere.
- En økning i lovbestemt grense på statsgjelden med 800 milliarder dollar, til 10,6 milliarder dollar.
- Et nytt tilsynsorgan for å overvåke Fannie og Freddie, inkludert executive pay levels.
Statssekretær Paulson ønsket å berolige finansmarkedene at banksystemet var pålitelig til tross for at IndyMac Bank mislyktes.
Paulson dukket opp på fjernsyn hele helgen. Han advarte om at økonomien ville gå gjennom måneder med utfordrende tider. Som det viser seg, har det vært år med utfordrende tider. Han innrømmet: "De tre store problemene vi står overfor, er først og fremst boligkorreksjonen som står i hjertet av avmatningen, for det andre, uroen på kapitalmarkedene, og for det tredje de høye oljeprisene som går å forlenge avmatningen. "
Men han la til: "Vår økonomi har svært sterke langsiktige grunnleggende, solid fundament. Og du vet, dine beslutningstakere her, regulatorer, vi er veldig våken." Dessverre burde de ha vært mer årvåken år tidligere, da subprime- derivatene ble kjøpt og solgt på et uregulert marked.
Til tross for bailout, fortsatte boliglånene å stige. Ved 22. august 2008 var renten på et 30-årig boliglån 6,52 prosent. Det var en økning på 30 prosent siden mars og det samme som for et år siden. Prisene steg til tross for en nedgang i amerikanske statsobligasjonsrenter . De falt som investorer flyktet til sikkerhet for statsobligerte obligasjoner. (Obligasjonsrenter faller når etterspørselen etter det underliggende obligasjonslånet stiger.)
Faste boliglånsrenter følger vanligvis nøyaktig med statsobligasjonsrenter, siden samme type investorer som begge. Siden Fannie og Freddie var i krise, var investorene leire av boliglånsprodukter, og har valgt Treasuries i stedet. Derfor økte boliglånsrentene, og skattemessig avkastning falt.
Det tvang Paulson til å nasjonalisere Fannie og Freddie. Nationalisering mente at statskassen ville ta over GSE-ene helt, og i det vesentlige tørke ut aksjeeiers rikdom. Fannie og Freddie's aksjekurser gikk ned på grunn av frykt for nasjonalisering. Det gjorde bare det vanskeligere for GSE å skaffe seg kapital, og dermed skape en selvoppfyllende profeti. Det andre alternativet ville være for statskassen å begynne å injisere store pengebeløp til et hovedsakelig privat selskap. Det ville gjøre aksjeeiere lykkelige, men fortsett presedensen satt av Federal Reserve s bailout av Bear Stearns .
Mange banker var fortsatt i fare siden de også eide mye av de 36 milliarder dollar i foretrukne aksjer i Fannie og Freddie. Disse ble verdiløse da regjeringen tok det neste trinnet, og satte GSEene i mottakerskap.
Den føderale regjeringen gikk inn for å gjenopprette den tilliten ved å love å kausjonere ut dårlige lån. Det var ment å holde bolignedgangen fra å bli verre. Dessverre ble det finansiert av den amerikanske regjeringen, som allerede hadde en statsgjeld på 9 milliarder dollar . Faktisk er bestemmelsen om at gjeldsnivået skal heves til over $ 10 billioner, bekreftet hvem som nøyaktig footed regningen for bailout. Globale bekymringer om bærekraftigheten i amerikansk gjeld holdt nedtrykket på dollaren. Den større trusselen fra euroområdeskrisekrisen skapte imidlertid et fly til sikkerhet. Når verden er i uro, ser dollaren sterk ut, til tross for USAs høye gjeldsnivå . (Kilde: "Fannie Mae vil ikke utstede referansemerker i august," Fannie Mae-websiden, 20. august 2007. "The Cracks Spreading," The Economist, 21. november 2007. "House OKs Rescue for villaeiere, Freddie, Fannie , "Associated Press, 23. juli 2008." Paulson Braces Public for måneder av tøffe tider, "Associated Press, 21. juli 2008.)