Hvorfor det er det viktigste
Den 10-årige statsobligasjonsrenten er avkastningen eller avkastningen, du får for å investere i dette notatet. Avkastningen er viktig fordi det er referansen som styrer andre renter . Det store unntaket er regulerbar rente boliglån , som følger fôret midler rate .
Men selv Federal Reserve ser på 10-års statsobligasjonsutbytte før det fattes beslutninger om å endre den matede fondskursen . Det er fordi 10-års statsobligasjon, som alle andre Treasurys, selges på auksjon. Utbyttet indikerer derfor den tilliten som investorene har i økonomisk vekst .
10-års statsobligasjonsnotat
Den amerikanske finansdepartementet auger 10-årig statsobligasjon. Notatet er det mest populære gjeldsinstrumentet i verden. Det er fordi det støttes av garantien for den amerikanske økonomien. Sammenlignet med de fleste andre landes statsgjeld , er det liten risiko for amerikansk gjeldsforpliktelse .
Det er sant selv om dagens amerikanske gjeld er mer enn 100 prosent gjeld til BNP-forhold . Det betyr at det ville ta hele produksjonen av den amerikanske økonomien et år for å betale sin gjeld. Investorer blir vanligvis bekymret for et lands betalingsevne når forholdet er over 77 prosent.
Det er tipping point, ifølge Verdensbanken. Det er ikke et problem når det bare varer i et år eller to, men kan presse veksten dersom det varer i flere tiår.
Siden USA alltid kan skrive ut flere dollar, er det praktisk talt ingen grunn til at det til og med må være standard. Den eneste måten det kan være hvis kongressen ikke økte gjeldstaket .
Det ville forby USAs statskasse å utstede nye statsobligasjoner.
Hvordan treasury priser arbeid
En lav sats på 10-års statsobligasjon betyr at det er stor etterspørsel etter det. Det virker counterintuitive. Ville ikke folk foretrekke et notat med høy pris? Men Treasurys er i utgangspunktet solgt på auksjon av Treasury Department, som fastsetter en fast pålydende og rentesats. Det er lett å forveksle fastrenten med avkastningen på statskassen. Det er enda enklere fordi de fleste refererer til avkastningen som skattesatsen. Når folk sier "den tiårige statsskattesatsen", betyr det ikke at fastrenten betales gjennom notens levetid. De betyr utbyttet.
Treasury-produkter selges til høyeste budgiver ved enten den opprinnelige auksjonen eller på annenhåndsmarkedet. Når det er mye etterspørsel, byder investorene på eller over pålydende. I så fall er avkastningen lav fordi de vil få lavere avkastning på investeringen. Det er verdt det for dem, men fordi de vet at investeringen er trygg. De er villige til å akseptere lav avkastning i retur for lavere risiko. Derfor ser du at skattesatsene faller i lavkonjunkturfasen av konjunktursyklusen . Det er det du vil se fordi det vil drive banklånsrentene, og alle andre rentenivåer, ned.
Det gir større likviditet når økonomien trenger det.
Når det er et oksemarked eller økonomien er i ekspansjonsfasen av konjunktursyklusen, er det mange andre investeringer. Investorer er på utkikk etter mer avkastning enn en 10-års statsobligasjon vil gi. Derfor er det ikke mye etterspørsel. Budgivere er bare villige til å betale mindre enn pålydende. I så fall er utbyttet høyere. Treasurys selges med rabatt, så det er en større avkastning på investeringen. Kort sagt, treasury priser flytter alltid i motsatt retning av statsobligasjonspriser.
Treasury utbytter endres hver dag. Det er fordi de blir videresolgt på annenhåndsmarkedet. Det er knapt noen som holder dem for hele siktet. Hvis obligasjonsprisene faller, betyr det at det er etterspørselen etter Treasurys. Det kjører gir opp som investorer krever mer avkastning for sine investeringer.
Hvordan det påvirker deg
Etter hvert som avkastningen på det 10-årige statsobligasjonslånet øker, gjør rentene på 10-15 årslån, for eksempel de 15-årige fastrentelånene . Det er fordi investorer som kjøper obligasjoner, ser etter den beste prisen med laveste avkastning. Hvis satsen på statsobligasjonsnotatet faller, kan prisene på andre, mindre sikre investeringer også falle og forbli konkurransedyktige.
Men boliglån og andre lånepriser vil alltid være høyere enn Treasurys. De må kompensere investorer for deres høyere risiko for mislighold. Selv da 10 års statsobligasjoner sank til null, ville rentenivåene være noen få poeng høyere. Långivere må dekke deres behandlingskostnader.
Hvordan påvirker dette deg? Det gjør at det koster mindre å kjøpe et hjem. Du må betale banken mindre interesse for å låne samme beløp. Ettersom boligkjøp blir billigere, øker etterspørselen etterspørselen. Som eiendomsmarkedet styrker, har det en positiv effekt på økonomien. Det øker BNP-veksten , noe som skaper flere arbeidsplasser.
Nylige trender og rekordløyper
Vanligvis, jo lengre tidsrammen på et treasury-produkt, desto høyere avkastning. Investorer krever en høyere avkastning for å holde pengene deres bundet opp i en lengre periode. Det kalles yieldkurven .
Den 1. juni 2012 falt den tiårige skattesatsen til sitt laveste punkt siden begynnelsen av 1800-tallet. Det rammet en lav dag på 1,442 prosent. Investorer bekymret for gjeldskrisen i euroområdet og en dårlig jobbrapport . Den 25. juli 2012 stengte den på 1,43, det laveste punktet i 200 år.
Den 1. juli 2016 slo den rekorden. Utbyttet rammet en lav dag på 1,385 prosent. Den 13. juli lukkede den på 1,32 prosent, og satt en ny lav. Investorer var opptatt av Storbritannias stemme om å forlate EU .
Utbyttet gjenvunnet i 2017. For det første sendte Donald Trumps vinner i 2016 presidentvalget det til 2,60 prosent. Siden da har den falt litt, til 2,48 prosent per 21 desember 2017.
Den 10-årige Noten og Treasury Yield Curve
Du kan lære mye om hvor økonomien er i konjunktursyklusen ved å se på utlånskurven for statskassen . Kurven er en sammenligning av avkastning på alt fra en måneders statsskatt til 30-årig statsobligasjon. 10-års notatet er et sted i midten, så det gir en indikasjon på hvor mye avkastning investorer trenger for å knytte pengene sine i ti år. Hvis de tror at økonomien vil gjøre det bedre i det neste tiåret, vil de kreve et høyere utbytte for å holde pengene sugd bort. Når det er mye usikkerhet, trenger de ikke mye tilbake for å holde pengene trygge.
Vanligvis trenger investorer ikke mye avkastning for å holde pengene sine bundet i bare korte perioder, og de trenger mye mer for å holde det bundet opp lenger. Eksempelvis var rentekurven den 21. desember 2017:
- 1,35 prosent på tremånedskassen,
- 1,73 prosent på ettårig statsobligasjon,
- 2,48 prosent på 10-års statsobligasjons notat,
- 2,84 prosent på 30-årig statsobligasjon.
Det er en normal avkastningskurve, selv om den er litt flat. Investorer krevde 1,49 prosentpoeng mer for å holde pengene deres bundet i 30 år i motsetning til tre måneder. Det betyr at de tror at økonomien vil vokse mer i fremtiden enn den vokser nå.
På den annen side, når investorene krever mer avkastning på kort sikt enn på lang sikt, er det kjent som en omvendt avkastningskurve . Det betyr at de tror økonomien er på vei for en lavkonjunktur . (Kilde: "Daily Treasury Yield Curve Rate," US Treasury Department.)