Investorer kjøper i sin tur bedriftsobligasjoner fordi de vanligvis tilbyr høyere avkastning enn det er tilgjengelig i regjeringsproblemer.
Bedriftsobligasjoner har de siste årene utgjort mellom 18 og 20% av det totale amerikanske obligasjonsmarkedet, men mange aktivt forvaltede fond har hatt mye høyere vekting i miljøet med ekstremt lave avkastninger på statsobligasjoner.
Verdifulle selskapsobligasjoner
Investorer vurderer vanligvis bedriftsobligasjoner ved å se på avkastningsfordelen, eller " yield spread " i forhold til amerikanske statsobligasjoner . (Treasurier er referanseporteføljen, siden de er sett på som helt uten standardrisiko ). Høyt vurderte selskaper som er økonomisk sterke og har massive mengder kontanter i balansen - tror Microsoft, Exxon, etc. - kan typisk tilby obligasjoner med lavere avkastning siden investorene er sikre på at selskapene ikke vil være standard (dvs. savner renter eller hovedstoler).
Omvendt, lavereverdige selskaper (de med høyere gjeld eller bedrifter som produserer upålitelige inntektsstrømmer) må tilby høyere avkastning for å lokke investorer til å kjøpe sine obligasjoner.
Investorer velger i sin tur spekteret av lavere risiko / lavere avkastning eller høyere risiko / høyere avkastning basert på deres mål. Fra 1996 til 2012 var investeringsmarkedet for bedriftsmarkedsobligasjoner i gjennomsnitt en avkastningsfordel på 1,67 prosentpoeng over amerikanske statsobligasjoner.
Investorer kan også velge mellom korte, mellomstore og langsiktige bedriftsobligasjoner.
Kortsiktige problemer betaler vanligvis lavere avkastning på ideen om at det er en mye lavere sannsynlighet for at et selskap vil standard i en treårsperiode (der det er mer sikkerhet) enn det ville over en 30-års periode (der investorene har mye mindre synlighet inn i fremtiden). Omvendt gir langsiktige obligasjoner høyere avkastning, men de har også en tendens til å være mye mer volatile.
Investeringsforvaltere søker å legge til verdi for sine kunder langs dette spekteret, kombinere obligasjoner med ulike løpetider, avkastninger og kredittrating for å oppnå den optimale kombinasjonen av risiko og avkastning.
Hvor risikofylt er bedriftsobligasjoner?
Bedriftsobligasjoner, som en gruppe, har opplevd en svært lav forekomst av mislighold over tid. Høyereverdige obligasjoner har særlig lav sjanse for mislighold. I perioden fra 1920 til 2009 har obligasjoner med høyest kredittvurdering - AAA - misligholdt mindre enn 1% av tiden. Som et resultat kan investorer i individuelle obligasjoner redusere risikoen ved å fokusere på de høyest vurderte problemene .
Obligasjonsfond og børsnoterte fond (ETF) har et annet sett av risiko fordi, i motsetning til individuelle obligasjoner, det ikke er fast forfallstidspunkt. To faktorer som kan påvirke ytelsen av bedriftsobligasjonsfondene er:
- Herskende renter: Siden bedriftsobligasjoner er priset på sine "yield spread" versus Treasuries, har bevegelser i statsobligasjonsrenter direkte innvirkning på avkastningen på bedriftsproblemer. For eksempel gir en bedriftsobligasjon et prosentpoeng mer enn Treasurier, og avkastningen på 10-års noten stiger fra 2% til 3%. Avkastningen på bedriftslånet må også øke med ett prosentpoeng for at spredningen skal forbli den samme. Husk, priser og avkastninger beveger seg i motsatt retning .
- Investors overordnede oppfatning av risiko: Mens gunstige overskrifter gjør investorer mer villige til å ta økt risiko for å holde firmobondasjoner, kan forstyrrelser i verdensøkonomien føre til at markedsdeltakere blir mer risikofylte og be dem om å søke sikrere investeringer , som for eksempel regjeringen obligasjoner eller pengemarkedsfond .
Utøvelsen av selskapsobligasjoner
Over tid har selskapsobligasjoner tilbudt investorer attraktiv avkastning for de medfølgende risikoene. I tre-, fem- og tiårsperiodene endte 31. desember 2013 hadde Barclays Corporate Investment Grade Index gitt gjennomsnittlig årlig totalavkastning på 5,36%, 8,63% og 5,33%. I samme periode returnerte det bredere obligasjonsmarkedet for investeringsklasse - målt i Barclays Aggregate US Bond Index - 3,26%, 4,44% og 4,55%.
Slik investerer du i bedriftsobligasjoner
Det er to måter å investere i bedriftsobligasjoner. For det første kan investorer kjøpe enkelte bedriftsobligasjoner gjennom megler. De som velger denne ruten bør ha mulighet til å undersøke de utstedende selskapenes underliggende grunnleggende for å sikre at de ikke kjøper et obligasjonslån med mislighold. En investor i individuelle bedriftsobligasjoner bør også sørge for at porteføljen er tilstrekkelig diversifisert blant obligasjoner i ulike selskaper, sektorer (dvs. teknologi, finans, etc.) og forfall.
Det andre alternativet er å investere via verdipapirfond eller børsnoterte fond (ETF) som fokuserer på bedriftsobligasjoner. Selv om fondene har et annet sett med risiko enn individuelle obligasjoner, som beskrevet ovenfor, har de også fordelene med diversifisering og faglig ledelse. Investorer kan bruke verktøy som Morningstar eller xtf.com for å sammenligne midler og verdipapirfond, henholdsvis. Investorer har også mulighet til å investere i midler som fokuserer utelukkende på bedriftsobligasjoner utstedt av selskaper i de utviklede internasjonale markedene og fremvoksende markeder . Selv om disse midlene har mer risiko enn sine amerikanske kolleger, har de også potensialet for høyere langsiktig avkastning.
Bunnlinjen
Bedriftsobligasjonsarenaen gir investorer en komplett meny med muligheter for å finne den risiko og returkombinasjon som passer dem best. Bedriftsobligasjoner er derfor en sentral del av diversifiserte, inntektsorienterte porteføljer.