Risiko og avkastning - Hva kan man forvente fra nye markedsobligasjoner
Som gjeldsobligasjoner er fremvoksende markedsgjeld en aktivakategori for investorer som er villige til å mage over gjennomsnittlig kredittrisiko i jakten på høyere langsiktig avkastning. Gjennom 30. november 2013 produserte JP Morgan EMI Global Diversified Index - et referansepunkt som vanligvis brukes til å måle resultatene av nye obligasjonslån - en gjennomsnittlig årlig avkastning på 8,43% de siste ti årene. Det gjennomsnittlige vekstmarkedets gjeldsfond returnerte 8,11% årlig i samme intervall. I samme periode genererte amerikanske investment grade obligasjoner en gjennomsnittlig årlig avkastning på 4,71% basert på Barclays Aggregate US Bond Index.
Det er imidlertid viktig å huske på at obligasjonsmarkedsobligasjoner også opplevde mer volatilitet (dvs. en bumpere tur) enn de fleste andre alternativer i fastrentesuniverset. Det kan ikke være en overveiende vurdering av en langsiktig investor, men noen som ikke er tilbøyelige til å motstå høyere volatilitet, kan ha vært bedre å ta en mer konservativ tilnærming.
På spekteret av risiko og belønning faller nye obligasjonslån mellom investeringsskatteobligasjoner og obligasjoner med høy avkastning. Emerging Market gjeld bør derfor betraktes som en langsiktig investering som ikke passer for noen som har topp prioritet er å bevare kapitalen.
Årsaker til den sterke ytelsen
Emerging Markets Obligasjoner har utviklet seg fra å være en ekstremt volatil aktivklasse tidlig på 1990-tallet til et stort, mer modent segment av de globale finansmarkedene i dag.
Fremvoksende nasjoner har gradvis forbedret seg når det gjelder politisk stabilitet, utstederlandenes finansielle styrke og soliditeten i regjeringens finanspolitikk. Selv om en rekke utviklede land fortsatt har problemer med budsjettunderskudd og høy gjeld, har mange utviklingsland en solid økonomi og mer håndterbart nivå av gjeld. I tillegg har utviklingslandene - som en gruppe - en sterkere økonomisk vekst enn deres utviklede markedskammerater.
Resultatet er at avkastningen er lavere nå enn tidligere, men prisene viser mer stabilitet. Likevel er fremvoksende markedsobligasjoner sårbare overfor eksterne sjokk som svekker investorernes appetitt for risiko. Aktivaklassen er derfor fortsatt volatil på tross av de grunnleggende forbedringene i økonomien til de underliggende nasjonene.
Rolle i porteføljediversifisering
Emerging Market obligasjoner kan gi diversifisering for de med obligasjonsporteføljer som har mer av et USA-sentrisk fokus. Fremvoksende økonomier går ikke alltid i takt med utviklede økonomier, noe som betyr at obligasjonsmarkedene i de to gruppene også kan gi divergerende ytelse.
Vær imidlertid oppmerksom på at aktivaklassen har en tendens til å gjenspeile ytelsen til verdens aksjemarkeder.
Som et resultat kan det gi et mål for diversifisering for noen hvis portefølje er tungt tiltrukket til aksjer, men ikke så mye som du kanskje forventer.
Dollar-denominert vs lokal valuta gjeld
Investorer kan velge mellom verdipapirfond og børsnoterte fond (ETF) som investerer i enten dollar-denominerte vekstmarkedsgjeld eller gjeld utstedt i lokale valutaer. For eksempel, ved utstedelse av gjeld, kan et land som Brasil selge obligasjoner denominert enten i dollar eller landets valuta - det virkelige . Dollar-denominert gjeld har en tendens til å være stabilere, mens gjeld i lokal valuta generelt er mer volatil. Likevel kan gjelden i lokal valuta på lengre sikt gi en annen måte å kapitalisere på den sterke økonomiske veksten og forbedre økonomien til fremvoksende land. Alternativet du velger, avhenger av din toleranse for risiko.
Bedriftsobligasjoner kontra statsobligasjoner
Investorer er ikke begrenset til bare statsobligasjoner i fremvoksende markeder. Korporasjoner i utviklingsland utsteder også gjeld, og denne aktivaklassen vokser raskt i popularitet. Mens mange fremvoksende markedsfond legger en del av sine eiendeler i bedriftsobligasjoner, kan investorer også få tilgang til aktivaklassen direkte gjennom ETFer som WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund (ticker: EMCB).
utstedere
Et stort og voksende antall land utsteder gjeld. Blant de mest fremtredende er:
Latin-Amerika
- Argentina
- Brasil
- Chile
- Colombia
- den dominikanske republikk
- El Salvador
- Mexico
- Panama
- Peru
- Uruguay
- Venezuela
Midtøsten / Afrika
- Egypt
- Ghana
- Irak
- Elfenbenskysten
- Kasakhstan
- Libanon
- Marokko
- Tyrkia
- Sør-Afrika
Asia
- Indonesia
- Korea
- Malaysia
- Filippinene
- Sri Lanka
- Thailand
- Vietnam
Europa
- Hviterussland
- Bulgaria
- Kroatia
- Ungarn
- Litauen
- Polen
- Romania
- Russland
- Serbia
- Ukraina