Dette tilføyet et nytt begrep til det økonomiske leksikonet: "obligasjonsforvaltere".
Betydningen av "Bond Proxies"
Såkalte obligasjonsforvalter er investeringsområder som antas å være nok til å ligne obligasjoner med hensyn til deres evne til å gi lavrisikoinntekter, men med høyere avkastning. Mange finansielle rådgivere advarte investorer mot dette. Dessverre, ettersom investorene lærte seg i andre kvartal 2013, hadde de finansielle rådgiverne rett: Obligasjonslånsmedlemmer har faktisk ganske kort kortsiktig risiko. Begrepet "obligasjonsproxy" er et misnomer. Et obligasjon er en obligasjon og det er ingen reelle erstatninger.
Leksjonene av et nedmarked
I mai 2013 ble investorer overrasket da amerikanske Federal Reserve- ordføreren Ben Bernanke foreslo at Fed kan begynne å avta sin stimulerende kvantitative lettelsepolitikk . Resultatet var en kraftig avsetning i obligasjonsmarkedet, inkludert de ulike typer høyere risikopapirer som investorer hadde kjøpt som obligasjonsforvalter for å øke sin inntekt.
I perioden fra 21. mai 2013 (den dagen Bernanke først spredte emnet tapende) gjennom 20. juni (da markedene nådde det laveste punktet i nedgangen), falt obligasjoner med investeringskvalitet ca 2,8%. I samme tidsramme utgjorde inntektsorienterte aksjeinvesteringer langt verre, som målt ved utførelsen av noen viktige ETFer:
- Utbyttebetalende aksjer : iShares Select Dividend ETF (DVY), -6,1%
- Utility aksjer : Velg Sektor SPDR-Utilities ETF (XLU), -9,4%
- Real Estate Investment Trusts (REITs) : iShares US Real Estate ETF (IYR), -15,7%
- Master Limited Partnerships ( MLP ) : Alerian MLP ETF (AMLP), -3,9%
- Foretrukne aksjer : iShares US Preferred Stock ETF (PFF), -5,0%
- Konvertible obligasjoner : SPDR Barclays Convertible Securities ETF (CWB), -5,1%
Det er viktig å huske på at dette bare er en månedsperiode, og det reflekterer ikke det faktum at aksjer har en tendens til å gi overlegen avkastning til obligasjoner på lang sikt. Samtidig tjener det imidlertid et klart eksempel på risikoen ved å søke høyere avkastning utenfor obligasjonsmarkedet: når tider blir tøffe, kan disse investeringene - og mest sannsynlig - føre til lave obligasjoner med en bred margin. Dette er akseptabelt for de som har en langsiktig investeringshorisont, og en forståelse for risikoen ved å tildele en del av sine eiendeler til disse risikofylte investeringene. Men andre investorer, viser hendelsene i mai-juni 2013 farene.
Ikke bli lurt!
Leksjonen? Ikke la deg lure av konseptet om at enkelte investeringer er "like" til obligasjoner. Med mindre en individuell obligasjonsforpliktelse , vil den til slutt returnere hele beløpet av hovedstol til investorer ved forfall .
Og selv obligasjonsfond , hvorav de fleste ikke er modne på en bestemt dato, gir vanligvis begrenset nedsidning, med mindre de er investert i en risikofyldt aktivaklasse. Tilsvarende, selv de konservative segmentene på aksjemarkedet tilbyr ingen slik garanti. Alternative investeringer, blant annet olje- og gasspartnerskap, eiendomsinvesteringer, er flyktige, gir ingen garantier og kan utsette investorer for uventede tap.
Bunnlinjen: ikke ta på investeringsrisiko - inkludert aksjemarkedsinvesteringer - merket "obligasjonsforvaltere", med mindre du har råd til å motstå kortsiktige tap.