Forklare Federal Reserve Policy som har drevet ned obligasjonsutbytte
Amerikanske Federal Reserve Policy Drives Down priser
Grunnen til lavrente miljø investorer står overfor i dag er rentepolitikken til US Federal Reserve ("Fed"). I kølvandet på finanskrisen i 2008 ble Fed tvunget til å kutte føderalskursen til det ultra-lave området på 0-0,25%. Den matte fondskursen er den frekvensen som bankene låner til andre institusjoner over natten.
Fed satser på dette ultra-lave nivået for å stimulere vekst og bidra til å redde nasjonens banksystem. Teorien bak denne politikken er at låneveksten bidrar til å fremme økonomisk aktivitet ved å gjøre det billigere å finansiere prosjekter, boligkjøp, billån og lignende. Å redusere kostnadene ved lån skal i sin tur bidra til å stimulere denne typen økonomisk aktivitet og bringe landet ut av etterspørselen etter krisen. Feds lavrente-politikk hjelper også bankene med å tjene mer penger ved å gi dem mulighet til å oppnå en høyere margin mellom frekvensen de låner og hvor mye de låner ut.
Dette var ikke noe lite hensyn som kom ut av finanskrisen da mange banker var på randen av fiasko.
Men fungerer politikken virkelig?
Mange av klagerne om denne politikken, kalt "kvantitativ lettelse", er av politiske partisaner. Blant anerkjente fortalere av politikken er Nobels prisvinnende økonomer.
Noen tviler imidlertid fortsatt på effektiviteten av politikken. To nylig uavhengige studier - en av de kvantitative lettelserpolitikken generelt, den andre av den relative svakheten i å skape et sterkt amerikansk utvinning i årene etter nedleggelsen i 2007 - både nåværende data som antyder at politikken kan få en negativ innvirkning på private investeringer . Med andre ord, politikken som er utformet for å oppmuntre til investeringer, kan også motvirke den. Dette betyr ikke at politikken er feil; det betyr ganske enkelt at dens effektivitet forblir i tvil.
Hvorfor påvirker Fed Policy individuelle investorer?
Den hastigheten som bankene låner ut til hverandre er den viktigste driveren for alle andre rentesatser. Det påvirker satsene bankene betaler på sjekker og sparekontoer og depositumsertifikater, og det påvirker også prime rate, som igjen påvirker hva forbrukerne betaler for boliglån, billån og kredittkort. På den måten straffer straks sparere, men hjelper dem som trenger å låne.
Kortsiktige obligasjoner påvirkes også direkte på grunn av rentekurvens art, som er grafen som representerer avkastningen som er tilgjengelig på hver løpetid (tre måneder, seks måneder, ett år, etc.). Tenk på Fed-fondet som første punkt på grafen, nederst i venstre hjørne.
Med denne frekvensen festet til null, dras alle andre kortsiktige priser nedover over "kurven". Det er derfor sparingobligasjoner og statsobligasjoner gir renter mindre enn 1%. Kortsiktige statsobligasjoner danner grunnlaget for selskapenes kortsiktige pengemarkedsverdipapirer , og derfor betaler også pengemarkedsfondene nesten ingenting.
Den matede fondskursen har mindre innflytelse på langsiktige obligasjoner . For obligasjoner med løpetid på fem år og høyere, er inflasjonsforventningene - og forventningene om hvor matfondsprisen skal gå i fremtiden - de viktigste drivkraften for ytelse. Også langsiktige obligasjoner kan være til nytte når investorer blir skremt og skaper et " fly til kvalitet ." Likevel har lavføddsfondene - sammen med Feds politikk kjent som kvantitativ lettelse og "Operation Twist" - bidratt til å redusere avkastningen på obligasjoner av alle løpetider .
Når vil prisene gå opp igjen?
Mens den amerikanske finanskrisen nå er i gang, opprettholder Fed sin lavpolitikk for å takle et fortsatt miljø med svak økonomisk vekst og forhøyet arbeidsledighet. Fed har oppgitt sin intensjon om å holde renten på null i hvert fall gjennom midten av 2016. Som et resultat vil investorene fortsette å bære bruken av Feds lavpolitikk i en ubestemt lengde av tiden som kommer.
Heldigvis er det en rekke alternativer for å tjene høyere utbytter. Mens risikofylte - og i noen tilfeller, mye mer risikofylte - enn bankkontoer eller kortsiktige statsobligasjoner, kan andre aktivaklasser investorer vurdere å ha høyere inntekter, blant annet:
- Bedriftsobligasjoner
- High yield obligasjoner
- Emerging Market Obligasjoner
- Konvertible obligasjoner
- Utbyttebetalende aksjer
- verktøy
- Real Estate Investment Trusts
- Master Limited Partnerships
Hver av disse foreslår selvsagt en viss grad av risiko. Hvorvidt noen er gode obligasjonsbytter for deg, avhenger av investeringsfilosofien din, år til pensjon og risikofaktor.