Tre faktorer som kjører avkastningen på bedriftsobligasjoner
Men hva er drivkraften til bedriftsobligasjoner? Og i forlengelse, verdien av investorporteføljer - på en daglig basis? Tre faktorer skiller seg ut som de viktigste.
Herskende rentenivåer
Siden bedriftsobligasjoner er priset på deres " yield spread " versus amerikanske treasurier - eller med andre ord, gir avkastningsfordelen de gir i forhold til statsobligasjoner - bevegelser i statsobligasjonsrenter har direkte innvirkning på avkastningen på bedriftsproblemer.
Som et eksempel, utsteder Acme Corp et obligasjonslån på 5% når den 10-årige statskassen er på 3% - en avkastningsfordel på ett prosentpoeng. I teorien, hvis avkastningen på statskassen faller til 2,5%, vil avkastningen på bedriftsobligasjonen falle til 4,5% (alt annet er like). Husk, priser og avkastninger beveger seg i motsatt retning .
Den Finansielle Helsen til Utstedende Corporation
Jo høyere risiko en underliggende sikkerhet, jo høyere avkastning vil det vanligvis ha.
Som et resultat vil endringene i selskapets økonomiske helse påvirke prisene på selskapsgjeld. For eksempel rapporterer Acme Corp. rekordoverskudd og viser økt mengde kontanter på balansen. Investorer vil føle seg mer komfortabel å eie det obligasjonen, og vil derfor ikke kreve så høy avkastning for å holde det i sine porteføljer.
Resultatet: fallende avkastning og stigende priser.
Omvendt forårsaker en bedriftsnedgang et annet selskap å rapportere et tap i kvart. Investorer, bekymret for at selskapet må brenne gjennom kontanter for å opprettholde sin virksomhet, bli mer bekymret for selskapets økonomiske helse. Akkurat som en slik utvikling vil føre til at selskapets aksjekurs faller, så vil det også føre til lavere obligasjonspriser (og høyere avkastning). Hvorfor? Veldig enkelt, fordi svake forretningstrender og en lavere kontantbalanse øker sjansen - men litt - at selskapet kunne standardisere sin gjeld. Og ettersom risikoen går opp, gir det også utbytte. Denne typen risiko er kjent som kredittrisiko .
Bedriftsobligasjoner mottar også kredittvurderinger fra store byråer som Standard & Poors, basert på deres økonomiske helse og deres evne til å betale sine gjeld. Byråene kan oppgradere eller nedgradere selskapets rating, noe som typisk vil føre til at selskapets obligasjonspriser reagerer når nyheten slippes ut.
Investors samlede oppfatning av risiko i de globale markedene
Bedriftsobligasjonsresultater påvirkes noen ganger av problemer som ikke har noe å gjøre med utstedende selskaper, men heller investorer få av det bredere investeringsmiljøet.
Når overskriftene er positive, blir investorer mer komfortable og ser etter muligheter i høyere risiko investeringer. Forhøyet optimisme gir vanligvis penger til å strømme ut av statsobligasjoner og andre "sikre havner" og til investeringer, som for eksempel selskaper som tilbyr høyere avkastning.
På den annen side får forstyrrende hendelser i den globale økonomien investorer til å bli mer avstandige for å holde noe sett på som høyere risiko i naturen. I løpet av disse tider flyr investorer vanligvis til sikkerhet for amerikanske statsobligasjoner og selger noen eller alle sine investeringer i risikofylte markedssegmenter, inkludert bedriftsobligasjoner. Ved slike anledninger blir bedriftskvaliteten av dårlig kvalitet vanligvis det vanskeligste i forhold til deres høyere kvalitet.
Bedriftsobligasjoner: Setter det sammen
Det er viktig å huske på at de tre faktorene ofte er på jobb samtidig.
Dette gjelder særlig for et felleskontoftsfond eller ETF, hvor virkningen av endringer i den underliggende økonomiske styrken til et enkelt selskap er vanskelig å skille mellom. Likevel, forståelse av disse tre problemene kan gi en bedre forståelse av forholdene som driver resultatene av bedriftsobligasjoner.