Veldig enkelt er rentespredningen forskjellen i utbytte mellom to obligasjoner. Hvis en obligasjon gir 5,0% og en annen gir 4,0%, er "spread" ett prosentpoeng.
Spreads uttrykkes vanligvis i "basispoeng", som er en hundre prosentpoeng. Derfor er en prosentpoeng-spredning vanligvis ansett som "100 basispoeng ." Ikke-statsobligasjoner vurderes generelt basert på forskjellen mellom renten og avkastningen på det amerikanske statsobligasjonslånet med tilsvarende løpetid .
Avkastningsspredning - Betaler investorer for risiko
Generelt sett er den høyere risikoen for en obligasjon eller aktivaklasse, jo høyere er rentespredningen. Veldig enkelt er årsaken til denne forskjellen at investorene må betales for å ta en risiko. Hvis en investering betraktes som lavrisiko, krever investorer ikke et stort avkastning for å knytte opp penger. Men hvis en investering anses å være høyererisiko, vil markedsaktørene kreve tilstrekkelig kompensasjon - et høyere avkastningsspredning - for å ta sjansen for at deres rektor kan avta.
Eksempelvis vil et obligasjon utstedt av et stort, stabilt og økonomisk sunt selskap vanligvis handle relativt relativt i forhold til amerikanske statsobligasjoner.
Omvendt vil et obligasjon utstedt av et mindre selskap med svakere finansiell styrke handle på et høyere spredning i forhold til Treasuries. Dette forklarer avkastningsfordelen av obligasjoner som ikke er investeringsklasse ( high yield ) i forhold til obligasjoner med høyere rating, investeringsklasser. Det forklarer også gapet mellom høyererisiko- fremvoksende markeder og de vanligvis lavrisikobindingene i de utviklede markedene.
Spredningen brukes også til å beregne avkastningsfordelen ved liknende verdipapirer med ulike løpetider . Den mest brukte er spredningen mellom de to- og tiårige statsobligasjoner, som viser hvor mye ekstra avkastning en investor kan få ved å ta på den økte risikoen for å investere i langsiktige obligasjoner.
Hvilket utbytte spredte bevegelser betyr
Rentespreder er ikke fastsatt, selvfølgelig. Fordi obligasjonsutbyttene alltid er i bevegelse, er det også sprer seg. Retningen på avkastningsspredningen kan øke, eller "utvide", noe som betyr at avkastningsforskjellen mellom to obligasjoner eller sektorer øker. Når sprer seg smalt betyr det at avkastningsforskjellen minker.
Husk at obligasjoner gir økt etter hvert som prisene faller , og omvendt, viser et økende spredning at en sektor utfører bedre enn en annen. For eksempel, si at avkastningen på en avkastningsindeks med høy avkastning beveger seg fra 7,0% til 7,5%, mens avkastningen på den 10-årige amerikanske statskassen forblir til og med 2,0%. Spredningen har gått fra 5,0 prosentpoeng (500 basispoeng) til 5,5 prosentpoeng (550 basispoeng), noe som indikerer at obligasjoner med høy avkastning har undergått Treasuries i løpet av denne tiden.
Bunnlinjen: det er ikke noe som en "gratis lunsj" i finansmarkedene .
Hvis en obligasjons- eller obligasjonsfond betaler et eksepsjonelt høyt avkastning , er det en grunn til det: enhver som holder den investeringen tar også større risiko. Som et resultat bør investorer være oppmerksomme på at rett og slett å velge renter med høyest avkastning kan resultere i at de tar på seg mer hovedrisiko enn de har forhandlet seg for.