Er Munis riktig for deg?
Selv om ideen om et skattefritt bånd kan høres godt i begynnelsen, er den primære fordelen med skattefritak påløpt av de høyeste skattefakene. Investorer i lavere skattebeslag kan faktisk være bedre i skattepliktige obligasjoner, siden de pleier å betale høyere avkastninger før skatt enn kommunale obligasjoner. Med andre ord, for de som har lavere parenteser, er skattefordelen til Munis kanskje ikke stor nok til å kompensere for obligasjonernes lavere avkastning.
Den enkle måten å avgjøre hvilket bedre handlingsforløp er å beregne skatteekvivalent avkastning (TEY) for et bestemt obligasjonslån via denne enkle to-trinns prosessen:
Finn først gjensidig av skattesatsen din ved hjelp av ligningen 1 - din skattesats . Hvis du betaler 28%, er gjensidig bare 1 - .28, eller .72 (72%).
For det andre, del dette inn i avkastningen på det skattefrie obligasjonslånet for å finne ut det skatteekvivalente avkastningen. Hvis obligasjonen i spørsmålet gir 4%, er ligningen: 4,0 delt med .72 eller 5,56%.
Du kan lære mer om denne prosessen, samt noen spesifikke hensyn å huske på når du sammenligner skattepliktige og skattefrie verdipapirer, i min artikkel hvordan du beregner skattekvivalent avkastning .
Munis og IRA er ikke en god blanding
Når du bestemmer om Munis er riktig for deg, er det også viktig å vurdere hvilken type konto du skal bruke til å investere.
De som bruker en skattepliktig konto, vil få full nytte av munis skattefritak. Det er imidlertid ikke fornuftig å bruke en skattefordelte konto som en IRA eller 401 (k), fordi renteinntekter i slike kontoer allerede er skattefrie. Det er ingen regel om å investere i munis på en skattefordelte konto, men hvis en investor har valg mellom det eller investerer via en skattepliktig konto, gir det sistnevnte kurset mening.
Avkastning og risiko for kommunale obligasjoner
I et gitt år har kommunale obligasjoner en tendens til å levere avkastning som er lik i retning av det av det bredere obligasjonsmarkedet for investeringsklasse, men ikke nødvendigvis i størrelsesorden. Dette diagrammet viser avkastningen til Barclays kommunale obligasjonsindeks i hvert kalenderår fra 1991 til 2013. Munis har levert positiv totalavkastning i de siste 23 kalenderårene, med høy 17,46% (1995), en lav på -5,17 % (1994), og en gjennomsnittlig kalenderårsavkastning på ca 6%.
Utførelsen av kommunale obligasjoner er drevet av tre sentrale faktorer:
- Renterisiko : Dette er risikoen for at bredere obligasjonsmarkedssvingninger vil påvirke ytelsen på det kommunale obligasjonsmarkedet. Når avkastningen på amerikanske statsobligasjoner faller, som de gjorde i intervallet 2009-2012, bidrar det til å skape et positivt bakteppe for munis. (Husk, priser og avkastninger beveger seg i motsatt retning ). Samtidig gir perioder med stigende statsobligasjoner - for eksempel 2013 , da Barclays Municipal Bond Index returnerte -2,55% - skaper headwinds for kommunale obligasjoner.
- Kredittrisiko : Kredittrisiko er måten den skiftende risikoen for en utstederes potensielle mislighold kan påvirke obligasjonernes ytelse. For eksempel skal en kommune som ser sterkere skatteinntekter, få en positiv innvirkning på prisen, mens en som ser ut til å være i økende økonomisk fare vil bli påvirket negativt.
Kredittrisiko inkorporerer også virkningen som bredere økonomiske forhold kan ha på den generelle kredittverdigheten til kommunale obligasjonsutstedere. For eksempel når investorene og boligmarkedet er sterke, får investorer vanligvis mer tillit med hensyn til den underliggende økonomiske styrken til kommunale utstedere. Omvendt reduserer en lavkonjunktur tillit og fører til at investorene krever høyere avkastning (og lavere priser). Dette er synlig i kommunale obligasjoner -2,48% avkastning i 2008. Selv om skattemessig avkastning falt og obligasjoner med investeringsklasser returnerte nesten 5,5%, tapte kommunale obligasjoner grunnet bekymringer om den bredere effekten av årets finanskrise.
- Overskuddsrisiko : Kommunale obligasjoner påvirkes også av overskriftsrisiko, eller risikoen for at nyhetsartikler vil føre til at investorene mister tilliten. Eksempler omfatter ikke bare finanskrisen i 2008, men også Orange County-konkursen i 1994, Meredith Whitneys prediksjon av "en bølge" av kommunale standardinnstillinger i 2010. Vanligvis har imidlertid salgsavsetninger knyttet til overskriftsrisiko vist seg å være overbevisende å kjøpe muligheter i stedet for en grunn til å få panikk.
Disse hensynene blir nærmere omtalt i artikkelen " Risikoen ved kommunale obligasjoner ".
Hvordan investere i kommunale obligasjoner
Investorer velger generelt tre alternativer for å investere i kommunale obligasjoner: individuelle verdipapirer, verdipapirfond, børsnoterte fond (ETF) eller lukket fond .
Investering i individuelle verdipapirer kan være utfordrende for mange enkeltpersoner. Selv om denne tilnærmingen gir mulighet til å finne spesifikke investeringer med et attraktivt avvik av risiko og avkastning, kan denne prosessen også være vanskelig for de som ikke har kjennskap til kredittanalyse. Faren her er at noen bare vil velge et bånd basert på utbyttet , i stedet for å grave dypere for å finne ut hvorfor utbyttet kan være over gjennomsnittet. På plussiden bidrar investeringen i individuelle obligasjoner og holder dem til forfall til å redusere effekten av renterisikoen og overskriftsrisikoen beskrevet ovenfor.
De fleste som begynner å mellomliggende investorer velger å investere i kommunale obligasjoner via fond eller ETF. Disse produktene gir kombinasjonen av profesjonell ledelse og en diversifisert portefølje som kan nås via en enkelt investering. Men det store flertallet av midler har ingen bestemt forfallstid. Dette innebærer at faktorer som renterisiko kan føre til at prisen faller og holde seg lav i lengre tid, noe som potensielt tvinger investoren til å låse seg i tapet dersom han eller hun trenger å selge fondet.
Investorer må derfor være sikre på at de kan kjøpe og holde et kommunalt obligasjonsfond i minst tre år før de kjøper. I tillegg er kommunale obligasjonsfond - mens det er sikrere enn si høyrentekapitalfond, obligasjoner med fremvoksende markeder eller aksjer - ikke en hensiktsmessig investering for noen med kortsiktig investeringshorisont eller for hvem sikkerhet for rektor er topp prioritet .
Morningstars liste over kommunale obligasjonsfond kan du finne her, og du kan lese en gjennomgang av de ulike kommunale obligasjonsfondene her .
Høy Yield Vs. Investeringsklasse
Mens uttrykket "high yield bonds" vanligvis er knyttet til bedriftsgjeld, kan investorer også investere i høyrentekommunale obligasjoner. Som høyrentekorporasjoner har høy avkastningsmunis en høyere kredittrisiko (eller høyere risiko for mislighold), men de tilbyr også høyere avkastning. Investorer som har lengre tidshorisont, og som kan tolerere mer risiko, kan bruke høy avkastning munis som en måte å øke sin etter skatt inntekt på. Lær mer om dette uheraldede markedssegmentet .
Typer kommunale obligasjoner
Kommunale obligasjoner kommer i en rekke smaker, som beskrevet i listen nedenfor. Hvis du vil ha mer informasjon, gir koblingene på slutten av denne delen mer detaljert informasjon om hver type obligasjon.
- General Obligation Obligasjoner: Også kalt GO , disse er obligasjoner som støttes av utstederens "full tro og kreditt", uten noe spesifikt prosjekt identifisert som kilde til midler.
- Inntekter Obligasjoner : Obligasjoner som støttes av inntektene som genereres av det spesifikke prosjektet som finansieres av obligasjonslånet.
- Forventningsnotater : Et obligasjonslån utstedt av et foretak som trenger å oppfylle et kortsiktig kontantbehov. Når enheten mottar kontanter, er det "forutse", det bruker disse midlene til å betale av verdipapirene på forfallstidspunktet.
- Forbetalt kommunale obligasjoner : Et obligasjonslån som utstederen innløser, eller "samtaler" fra obligasjonseierne før forfallstidspunktet. Når rentene faller, kan utstederne "ringe" de obligasjonene de utstedte til høyere rente for å redusere rentekostnadene. Når utstederen selger det nye obligasjonslånet (lavere avkastning), vil det bruke inntektene til å kjøpe statsobligasjoner som vokser på eller nær samme tidspunkt som det opprinnelige problemet. Renter fra Treasury-emisjonen betaler renter på den forutbetalte obligasjonen til den modnes, mens rektor fra forfallsskatten betaler hovedstolen.
- Forsikrede kommunale obligasjoner : Forsikrede kommunale obligasjoner er obligasjonslån som har privat forsikring som garanterer at obligasjonens rektor og renter vil bli betalt dersom utstederen ikke kan gjøre det.
- Bygg America Bonds : Også kjent som "BABs", disse er kommunale obligasjoner utstedt fra april 2009, gjennom desember 2010, som en del av American Recovery and Reinvestment Act. I motsetning til tradisjonelle penger, er inntekten fullt skattepliktig til investorer.
- Grønne Obligasjoner : En Obligasjon der verdiene brukes til å finansiere miljøvennlige prosjekter. Mange obligasjonsproblemer vie en del av utbyttet til slike årsaker, men grønne obligasjoner er de som er spesielt utpekt for miljøet.
Ansvarsfraskrivelse : Informasjonen på dette nettstedet er kun gitt for diskusjon, og bør ikke tolkes som investeringsråd. Under ingen omstendigheter representerer denne informasjonen en anbefaling om å kjøpe eller selge verdipapirer. Rådfør deg alltid med en investeringsrådgiver og skattefaglig før du investerer.