Japans økonomi: abenomics, resesjon og innvirkning på amerikansk økonomi

7 Kjennetegn ved Japans økonomi

Japans økonomi produserte $ 5,4 billioner i 2017, målt ved kjøpekraftsparitet . Det gjør det til verdens femte største økonomi etter Kina , EU , USA og India . Det er ikke på farten, fordi det bare vokste 1,5 prosent.

Japan har 27 millioner mennesker. BNP per innbygger er $ 42 700, eller 41 i verden. Det betyr at levestandarden er lavere enn USA eller EU, men høyere enn Kina eller Sør-Korea.

Japan har en blandet økonomi basert på kapitalisme , selv om regjeringen jobber tett med industrien. Faktisk utgjør sentralbankens utgifter 18 prosent av landets bruttonasjonalprodukt . Den står for nesten alle statlige lån.

Japans største eksport er biler, stålprodukter og halvledere. Hovedimporten er olje og flytende naturgass.

Abenomics

Den 26. desember 2012 ble Shinzo Abe Japans statsminister for andre gang. Hans første periode var 2006 til 2007. Han vant i 2012 av lovende økonomisk reform for å riste landet ut av sin 20-års nedgang.

" Abenomics " har tre hovedkomponenter, kalt "tre piler".

For det første instruerte Abe Bank of Japan om å iverksette ekspansiv pengepolitikk gjennom kvantitativ lettelse . Det sankte verdien av yenen fra $ .013 i 2012 til $ .0083 innen mai 2013. Det uttrykkes når det gjelder verdien av dollaren, som steg fra 76,88 yen til 120,18 yen.

(Kilde: "Japan ved Brink," The Wall Street Journal, 19. november 2014.)

Å gjøre yenen billigere bør ha økt eksporten. Prisene faller i dollar, noe som gjør dem mer konkurransedyktige priser. Men japanske selskaper økte ikke eksporten som forventet. Noen selskaper har ikke senket sine utenlandske priser.

De lurte fortjenesten i stedet. Andre hadde allerede outsourcet fabrikker til lavere kostnader, slik at devalueringen ikke hjalp. Men andre ble ikke hjulpet fordi de hadde flyttet produksjonen til sine markeder, for eksempel Toyota til USA.

Devalueringen gjorde japanske bedrifter avhengige av importen. Deres kostnader steg. Det skadet også forbrukerne, som måtte betale mer for import. (Kilde: "Japans eksportvolum faller til tross for svak yen," The Wall Street Journal, 17. desember 2014. )

For det andre lanserte Abe ekspansiv finanspolitikk . Han økte infrastrukturutgifter. Han lovte å kompensere for økningen i Japans 225 prosent gjeldsforpliktelse med en 10 prosent forbruksskatt i 2014. Forbrukerskatten tilbakefalt. Det returnerte kort økonomien til lavkonjunktur.

I 2016 tilbrakte han ytterligere 276 milliarder dollar. Av det var $ 202 milliarder regjeringslånsprogrammer. Resten gikk mot infrastrukturbygging. Det inkluderer bygging av et magnetisk levitattog. (Kilde: "Japans $ 276 milliarder stimulansplan er mindre enn det ser ut", CNN Money, 2 august 2016. "Japan kunngjør flere stimuleringsforanstaltninger som økonomibrudd," The New York Times, 2. august 2016.))

For det tredje lovet Abe strukturelle reformer. Han lovte å modernisere Japans landbruksindustri.

Han sa at han ville redusere tariffer og utvide plottstørrelser. Det setter ham i mot den kraftige rislobbyen. Men i 2015 kom det sentrale samarbeidet med Agricultural Cooperatives (JA-Zenchu) med på å redusere sin makt over bønder. Det gjør at regjeringen kan fremme mer effektive produksjonsmetoder. Abe deltok i Trans-Pacific Partnership . (Kilde: "Abes tredje pil finner sin mark", Wall Street Journal, 11. februar 2015. "Hvordan Japans økonomi satte seg ut til beite," Japan Times , 25. desember 2014.)

Syv egenskaper av Japans økonomi

Følgende sju faktorer hindrer Japans vekst. Abe må takle disse utfordringene for å gjenopprette veksten.

1. Keiretsu er de strukturerte gjensidige forholdene mellom produsenter, leverandører og distributører. Dette gjør at produsenten kan monopollignende strøm til å kontrollere forsyningskjeden . Det reduserer også virkningen av frie markedskrefter. Nye, innovative entreprenører kan ikke konkurrere med lavpris keiretsus. Den motvirker også utenlandske direkte investeringer av samme grunn.

1. Garantert levetid ansettelse mente selskaper ansatt akademikere som oppholdt til pensjonering. Lavkonjunkturen gjorde denne strategien urentabel. I 2014 tilbød bare 8,8 prosent av de japanske selskapene det. Men 25 millioner arbeidere 45-65 er fortsatt ansatt under systemet. De fleste har utdaterte ferdigheter og er bare cruising til pensjonering. Det byrder bedriftens konkurranseevne og lønnsomhet ved kunstig økning av lønn for disse arbeidstakere.
2. En aldrende befolkning betyr at landet må betale mer pensjonsytelser enn det mottar i inntektsskatt fra arbeidsbefolkningen. Den ansetter midlertidige arbeidstakere fra nærliggende søramerikanske land, men ønsker ikke innvandrere velkommen. Det reduserer forbrukerbasen. (Kilde: "Forespørsel Japan: Failure of Reform", Stratfor Worldview, 30. september 2015.)
3. Yen carry trade er et resultat av Japans lave renter . Investorer låner penger i lavpris yen og investerer det i høyere betalende valutaer, for eksempel amerikanske dollar. Det er en grunn til at dollarens verdi økte med 15 prosent i 2014. En lavere yen øker normalt prisen på importerte varer som utløser inflasjonen. Men å snu oljeprisene i 2014 mente BOJ ikke måtte bekymre seg for inflasjonen, og kunne holde prisene lave.
4. Japans massive gjelds-forhold betyr at Japan skylder mer enn dobbelt så mye som det produserer årlig. Den største eieren av gjelden er Bank of Japan. Det har gjort det mulig for landet å fortsette å bruke uten å bekymre seg for høyere rente etterspurt av skitne långivere.
5. Japan ble kort den største innehaveren av amerikanske gjeld i 2015 og igjen i 2017. Japan gjør dette for å holde yen lav i forhold til dollaren for å forbedre eksporten.
6. Verdens største nettoimportør er fordi Japan har bare en tredjedel så mye areal per person som Kina.

Japans tapte tiår

I januar 1990 styrket Japans aksjemarked. Eiendomsverdiene falt 87 prosent. Bank of Japan kjempet tilbake. Den senket renten fra prosent til 0,5 prosent i 1995. Det gjenopplivet ikke økonomien fordi folk hadde lånt for mye til å kjøpe eiendommer under boblen. De benyttet seg av lave priser for å refinansiere gammel gjeld. De lå ikke for å kjøpe mer. (Kilde: "Japan Rentesatser," Federal Reserve Bank of St. Louis.)

Regjeringen prøvde finanspolitikken. Det brukte på motorveier og annen infrastruktur. Det skapte den høye gjelden til BNP. (Kilde: "Putting Japan's Lost Decade in Perspective", NPR, 24. februar 2009.)

I 2005 hadde selskapene reparert sine balanser. I 2007 begynte Japans økonomi å forbedre seg. Det var opp 2,1 prosent i 2007 og 3,2 prosent i første kvartal 2008, noe som førte mange til å tro at det endelig hadde vokst ut av sin 20-års nedgang.

Finanskrisen i 2008 sendte BNP-veksten ned i 12,9 prosent i fjerde kvartal. Det var den verste nedgangen siden 1974-resesjonen. Japans økonomiske kollaps var et sjokk, siden veksten i 3. kvartal bare var ned 0,1 prosent, etter en nedgang på 2,4 prosent i andre kvartal 2008 . Den alvorlige nedgangen var et resultat av slumping eksport i forbrukerelektronikk og auto salg. Den sektoren var 16 prosent av Japans økonomi. Det hadde vært en drivkraft i landets økonomiske vekst fra 2002 til 2008.

Jordskjelv, tsunami og Fukushima katastrofepåvirkning

Den 11. mars 2011 led Japan til et jordskjelv på 9,0 . Det skapte en 100-fots tsunami som oversvømmet Fukushima atomkraftverk katastrofe. Det skjedde akkurat som Japans økonomi kom fram fra den store resesjonen. I 2010 økte BNP med en sunn 3 prosent. Det var den raskeste veksten i 20 år.

Japan mistet mye av sin elektrisitetsproduksjon når den stenket nesten alle kjernefysiske kraftverk etter jordskjelvet. Økonomien gikk ned med 0,5 prosent i 2011 da produksjonen ble redusert på grunn av krisen.

Hvordan det påvirker den amerikanske økonomien

Bank of Japan hadde vært den største utenlandske innehaveren av amerikanske gjeld til Kina erstattet den i 2008. Både Japan og Kina gjør dette for å kontrollere verdien av sine valutaer i forhold til dollaren. De må holde eksporten konkurransedyktig priset. Men denne strategien kjørte Japans gjeld til 182 prosent av total BNP-produksjon, selv før Abenomics.

En lav yen gjorde Japans bilindustri svært konkurransedyktig. Det var en grunn til at Toyota ble nummer 1 automaker i verden i 2007. Men hvis Japans sentralbank bestemmer at en lav yen ikke øker veksten, og oljeprisene stiger, kan det føre til at yen styrker for å redusere inflasjonen. Det ville kjøpe færre statsobligasjoner . Det ville tillate utbyttene å stige, og øke amerikanske rentenivåer.