Len deg tilbake, slapp av og forberede deg på et grunnleggende innledende kurs på kapitalstruktur og hvorfor det betyr noe for deg og komponentene i investeringsporteføljen din!
Kapitalstruktur - hva det er og hvorfor det gjelder
Begrepet kapitalstruktur refererer til andelen av kapital (penger) på jobb i en virksomhet etter type. I bred grad er det to typer kapital: egenkapital og gjeldskapital. Hver type kapital har sine egne fordeler og ulemper, og en vesentlig del av klok bedriftsforvaltning og ledelse forsøker å finne den perfekte kapitalstrukturen når det gjelder risiko / belønning for aksjeeiere. Dette gjelder for Fortune 500- selskaper og for småbedriftseiere som prøver å bestemme hvor mye av oppstartspengene deres skal komme fra et banklån uten å true virksomheten.
En nærmere titt på ulike typer kapital på selskapets balanse
La oss ta et øyeblikk for å se nærmere på disse to hovedformene.
Egenkapital
Egenkapitalen refererer til penger satt opp og eid av aksjonærene (eiere). Egenkapitalen består typisk av to typer: 1. Bidraget kapital, som er pengene som opprinnelig ble investert i virksomheten i bytte for aksjer av aksje eller eierskap og 2. beholdt inntjening , som representerer fortjeneste fra tidligere år som har blitt holdt av selskapet og pleide å styrke balansen eller fondets vekst, oppkjøp eller utvidelse.
Mange vurderer egenkapital til å være den dyreste typen kapital et selskap kan bruke fordi dets "kostnad" er den avkastningen firmaet må tjene til å tiltrekke seg investeringer. Et spekulativt gruveselskap som er ute etter sølv i et fjerntliggende Afrika, kan kreve en mye høyere avkastning på egenkapitalen for å få investorer til å kjøpe aksjen enn et firma som Procter & Gamble, som selger alt fra tannkrem og sjampo til vaskemiddel og skjønnhet Produkter.
Gjeldskapital
Gjeldskapitalen i selskapets kapitalstruktur refererer til lånte penger som er på jobb i virksomheten. Den sikreste typen betraktes generelt som langsiktige obligasjoner fordi selskapet har år, om ikke flere tiår, å komme opp med rektor mens man kun betaler renter i mellomtiden.
Andre typer gjeldskapital kan inkludere kortsiktige kommersielle papir som brukes av giganter som Wal-Mart og General Electric som beløper seg til milliarder dollar i 24-timers lån fra kapitalmarkedene for å møte daglige arbeidskapitalbehov som for eksempel lønn og bruksregninger. Kostnaden for gjeldskapital i kapitalstrukturen avhenger av helsen til selskapets balanse . Et tredelt AAA- bedriftsfirma skal kunne låne til ekstremt lave priser i motsetning til et spekulativt selskap med tonnevis av gjeld, som måtte betale 15 prosent eller mer i bytte for gjeldskapital.
Bortsett fra egenkapital og gjeldskapital finnes det andre former for kapital som leverandørfinansiering hvor et selskap kan selge varer før de må betale regningen til selgeren, som kan øke rentabiliteten på egenkapitalen drastisk, men ikke koste selskapet noe. Dette var en av hemmelighetene til Sam Waltons suksess på Wal-Mart. Han var ofte i stand til å selge Tide vaskemiddel før han måtte betale regningen til Procter & Gamble, i realiteten, ved å bruke PGs penger til å vokse sin forhandler.
Når det gjelder et forsikringsselskap, representerer forsikringstakeren "flyt" penger som ikke tilhører firmaet, men at det skal brukes og tjene en investering til den må betale ut for ulykker eller medisinske regninger, i tilfelle av en auto forsikringsselskap. Kostnaden for andre former for kapital i kapitalstrukturen varierer sterkt fra tilfelle til sak, og kommer ofte til talent og disiplin av ledere.
Søker den optimale kapitalstrukturen
Mange mellomstore investorer tror at målet i livet skal være gjeldfritt (se Skal jeg betale av min gjeld eller investere? ). Når du når de øvre ekkolonene for økonomi, er den ideen imidlertid mindre grei. Mange av de mest vellykkede selskapene i verden baserer sin kapitalstruktur på en enkel vurdering - kapitalkostnaden.
Hvis du kan låne penger på 7 prosent i 30 år i en verden med 3 prosent inflasjon og reinvestere den i kjernevirksomhet med 15 prosent, vil du være klok til å vurdere minst 40 prosent til 50 prosent i gjeldskapital i din samlede kapitalstruktur spesielt hvis salgs- og kostnadsstrukturen er relativt stabil.
Hvis du selger et uunnværlig produkt som folk bare må ha, vil gjelden være mye lavere enn hvis du driver en fornøyelsespark i en turistby på høyden av et boommarked. Igjen, dette er hvor ledelsesmessig talent, erfaring og visdom kommer inn i spill.
De store lederne har en evne til å redusere sin vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad ved å øke produktiviteten, søke etter høyere avkastningsprodukter og mer. Dette er grunnen til at du ofte ser svært lønnsomme forbrukerstifter selskaper utnytter langsiktig gjeld ved å utstede bedriftsobligasjoner .
For å virkelig forstå ideen om kapitalstruktur må du ta et øyeblikk å lese Return on Equity: DuPont-modellen for å få innblikk i hvordan kapitalstrukturen representerer en av de tre komponentene for å bestemme avkastningen et selskap vil tjene på pengene sine eiere har investert i den. Enten du eier en doughnutbutikk eller vurderer å investere i børsnoterte aksjer, er det kunnskap du bare må ha hvis du vil utvikle en bedre forståelse av risikoen og fordelene som står overfor pengene dine.