Sist oppdatert september 2014
En av grunnene for å investere er at med større risiko kommer større avkastning, men denne truismen er mye mer gjeldende for aksjer enn det er obligasjoner, særlig når det gjelder renterisiko (dvs. volatiliteten til et obligasjonslån eller obligasjonsfond i svar på endringer i rådende priser).
Samtidig som man tok på seg større renterisiko, førte det til høyere avkastning for obligasjonsinvestorer i perioden 1982 til 2013 , noe som ikke nødvendigvis overskrider hva investorene kan forvente i fremtiden .
Avkastning Versus Total Retur, og Risikotype i begge
Det viktigste aspektet ved å forstå obligasjonsmarkedsrisiko er å forstå at det er et annet forhold mellom risiko og avkastning enn det er mellom risiko og total avkastning .
Årsaken til at risikoen og avkastningen er nært beslektet er at investorer krever kompensasjon for å ta på seg ekstra risiko. Hvis en bestemt sikkerhet har høy renterisiko eller høyere (dvs. høyere følsomhet for helsen til obligasjonens utsteder eller endringer i de økonomiske utsiktene ), vil investorene kreve høyere avkastning. Som et resultat har verdipapirer utstedt av stabile myndigheter eller store selskaper en tendens til å ha under gjennomsnittlig avkastning, mens obligasjoner utstedt av mindre land eller foretak har en tendens til å ha over gjennomsnittet avkastning.
Med dette sagt kan investorene ikke nødvendigvis forvente risiko og total avkastning (dvs. gi +/- prisvekst) for å gå hånd i hånd over alle tidsperioder - selv om det har vært tilfelle gjennom hele det lange 32-årige oksemarkedet i obligasjoner.
Vurder den gjennomsnittlige årlige femårige avkastningen på tre Vanguard- midler gjennom 30. april 2013, like før obligasjonsmarkedet begynte å svekke seg:
- Vanguard Short Term Bond ETF (BSV): 3,02%
- Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV): 6,59%
- Vanguard Long Term Bond ETF (BLV): 9,39%
Disse tallene viser at jo lengre forfall av investeringen din, desto sterkere avkastning du ville ha hatt i denne tidsperioden. Men det er viktig å huske på at dette var en tid med fallende obligasjonsutbytter . ( Priser og avkastninger beveger seg i motsatte retninger .) Når avkastningen øker , vil forholdet mellom forfallslengde og total avkastning bli slått på hodet.
Dette er illustrert av hva som skjedde i de neste seks månedene. Fra 30. april til 30. september 2013 økte de langsiktige rentene med 10-årige amerikanske statsobligasjoner fra 1,67% til 2,62%, noe som tyder på en rask nedgang i prisene. Her er avkastningen til de samme tre ETFene i den perioden:
- Vanguard Short Term Bond ETF: -0,41%
- Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -4,70%
- Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -10,76%
Dette forteller oss at mens obligasjonsrenter og forfall vanligvis har et statisk forhold (jo lengre løpetid, jo høyere avkastning), er forholdet mellom forfall og total avkastning avhengig av retningsrenten. Spesielt vil kortsiktige obligasjoner gi bedre totalavkastning enn langsiktige obligasjoner når avkastningen øker , mens langsiktige obligasjoner vil gi bedre totalavkastning enn sine kortsiktige motparter når avkastningen faller .
Tallene
Med alt dette sagt, her er de historiske tallene for de ulike modenhetskategoriene, som uttrykt i Morningstar-fondskategorien returnumre per 30. september 2014:
| Kategori | 1 år | 3-årige | 5-år |
| Ultra Short Term | 0,77% | 1,17% | 1,35% |
| Short-Term | 1,47% | 1,85% | 2,50% |
| Mellomprodukt-Term | 4,34% | 3,41% | 4,80% |
| Long-Term | 7.09% | 3,30% | 5.92% |
Når du vurderer disse tallene, vær oppmerksom på at tidligere resultatnumre for midler og kategorier kan endres raskt, og kan derfor være villedende .
Hva dette betyr for deg
Den viktigste leksjonen her er at det er nødvendig å huske på at dersom bullmarkedet i obligasjoner slutter og prisene begynner å bevege seg høyere i en lengre periode, vil investorene ikke kunne få samme type ytelse fra å eie langsiktig obligasjoner de gjorde i perioden fra 2008 til 2012.
Faktisk vil det motsatte være sant.
Bunnlinjen: ikke anta at en investering i en langsiktig obligasjonsfond nødvendigvis er billetten til langsiktig overkant, bare fordi den har et høyere avkastning.
Ansvarsfraskrivelse : Informasjonen på dette nettstedet er kun gitt for diskusjon, og bør ikke tolkes som investeringsråd. Under ingen omstendigheter representerer denne informasjonen en anbefaling om å kjøpe eller selge verdipapirer. Rådfør deg alltid med en investeringsrådgiver og skattefaglig før du investerer.