Definisjon, historie og straff
(Innsidehandel er ikke det eneste en investor bør unngå, her er fire ting som ikke skal gjøres når man investerer i aksjer .)
Da jeg først skrev denne artikkelen den 23. mai 2003, var insider trading snakk alle raseri som følge av Martha Stewart / ImClone insider trading skandalen som hadde vært i gang i månedene før publisering og som til slutt sendte innenlands diva til føderalt fengsel. Til tross for all dekning var mange investorer fortsatt usikre på hva insiderhandel var, hvordan det virket, hvorfor det var så mye, og hvordan det ble straffet.
Definisjonen av insiderhandel
Innsidehandel skjer når noen som har en forpliktende plikt til en annen person, institusjon, aksjeselskap, partnerskap, firma eller enhet foretar en investeringsbeslutning basert på opplysninger knyttet til den fiduciære plikten som ikke er tilgjengelig for allmennheten. Denne innsideinformasjonen gir dem mulighet til å tjene i noen tilfeller, og unngå tap i andre.
(I Martha Stewart / ImClone-skandalen ble sistnevnte tilfelle.)
Innsidehandel kan også oppstå i tilfeller hvor det ikke foreligger forpliktelse, men en annen forbrytelse er begått, for eksempel bedriftsspionasje. For eksempel kan en organisert kriminalitetsring som infiltrerte bestemte finansielle eller juridiske institusjoner for systematisk å få tilgang til og utnytte ikke-offentlig informasjon, kanskje ved bruk av datavirus eller innspillingsenheter, bli funnet skyldig i insiderhandel blant andre kostnader for det relaterte forbrytelser.
Innsidehandel ble ikke ansett som ulovlig i begynnelsen av det tjuende århundre; Faktisk en høyesterettsdom engang kalt det en "perk" av å være en leder. Etter overskuddene på 1920-tallet, det påfølgende tiåret med delverk , og det resulterende skiftet i den offentlige mening, ble det forbudt, med alvorlige straffer pålagt dem som var engasjert i øvelsen.
Eksempler på straffbar insiderhandel og ikke-straffbar insiderhandel
Definere alle aktivitetene som utgjør kriminell insiderhandel er mye vanskeligere enn det kan virke på overflaten. Det er en rekke faktorer som må vurderes for at Securities and Exchange Commission (SEC) kan påtale noen for insiderhandel, men de viktigste tingene de må bevise er at saksøkte hadde en forpliktende plikt til selskapet og / eller han eller hun hadde til hensikt å personlig vinne ved å kjøpe eller selge aksjer basert på innsideinformasjonen.
Denne testen av fidusiære plikter ble betydelig svekket av Høyesteretts USA mot O'Hagan- avgjørelsen. I 1988 var James O'Hagan advokat ved firmaet Dorsey & Whitney. Etter at firmaet begynte å representere Grand Metropolitan PLC, som planla å lansere et anbudstilbud for Pillsbury, fikk O'Hagan et stort antall opsjoner i selskapet.
Etter annonsering av tilbudet ble opsjonene økt, noe som resulterte i en gevinst på fire millioner dollar. Etter å ha blitt funnet skyldig i femtifire satser, ble overbevisningen overtrådt ved klage. Saken endelig fant veien til Høyesterett hvor overbevisningen ble gjenopptatt.
Barry Switzer, den daværende Oklahoma-fotballtreneren, ble pådratt av SEC i 1981 etter at han og hans venner kjøpte aksjer i Phoenix Resources, et oljeselskap. Switzer var på et spor når han overtalte en samtale mellom ledere om avvikling av virksomheten. Han kjøpte aksjene på rundt $ 42 per aksje, og senere solgt til $ 59, og utgjør rundt $ 98 000 i prosessen. Anklagene mot ham ble senere avvist av en føderal dommer på grunn av "mangel på bevis". På den annen side, basert på forrang i andre tilfeller, ville Switzer nok ha blitt bøtelagt og tjent fengselstid hvis en av spillerne hans var sønnen eller datteren til lederne, og nevnte tipset til ham uten hånd.
Linjen mellom "kriminelle" og "heldige", ser ut til å være, er nesten helt uskarpt i slike insiderhandelssaker.
Hva er straffen for insiderhandel?
Avhengig av hvor alvorlig saken er, består innsidehandelstraff vanligvis av en monetær straff og fengselstid. I de senere årene har SEC flyttet for å forby innsidehandelskriminellene fra å fungere som en leder i ethvert børsnotert selskap.
§ 16 Krav: Beskyttelse mot insiderhandel
For å forhindre ulovlig insiderhandel, krever § 16 i verdipapirhandelloven fra 1934 at når en "insider" (definert som alle offiserer, styremedlemmer og 10% eiere) kjøper selskapets aksje og selger den innen seks måneder, alle av fortjenesten må gå til selskapet. Ved å gjøre det umulig for innsidere å få fra små trekk, blir mye av fristelsen til insiderhandel fjernet. Selskapets innsidere er også pålagt å avsløre forandringer i eierskapet av stillingene, inkludert alle kjøp og disposisjoner av aksjer.