Fra kryptokurver til mineralrettigheter, strukturerte bosetninger til timberland, skattesertifikater til celletårnskontrakter, kan alternative investeringer være et overbevisende valg for rett investor under de rette forholdene. spesielt for de med spesialitetskunnskap i et bestemt område eller for høyverdige familier, som ofte kan ha mer fordel av visse skattemessige kompensasjoner eller enhetstrukturer enn de med mer beskjeden husstandsinntekt.
I denne introduksjonen til alternative eiendeler skal vi ta opp fire viktige spørsmål:
- Hva er en alternativ investering eller alternativ ressurs?
- Hva er noen eksempler på alternative investeringer eller alternative eiendeler?
- Hvorfor søker investorer alternative investeringer eller alternative eiendeler?
- Hva er noen av de store fordelene og ulempene ved å inkludere alternative investeringer eller alternative eiendeler i en diversifisert portefølje ?
Jeg håper at du vil ha en mye bedre forståelse av konseptet når vi undersøker hvert av disse emnene i løpet av de neste minuttene. spesielt når det gjelder noen av de betydelige risikoen som kan føre til mye økonomisk og følelsesmessig smerte og lidelse. (I investeringen er det mye å si for å fokusere på hva som kan gå galt. De gode nyhetene tar seg vanligvis av seg selv.)
Hva er en alternativ investering eller alternativ eiendel?
For å sette pris på hvordan alternative eiendeler er definert, må du forstå to relaterte begreper kjent som aktivaklasser og kapitalfordeling .
Enkelt sagt, en aktivaklasse er en type eiendel som har et bestemt sett med lignende egenskaper; for eksempel hvordan det genererer en avkastning, risikoen ved å eie eller holde den, dens sammenheng med andre aktivaklasser eller økonomiske styrker som rentesatser .
Asset Allocation refererer til å bygge en modell eller kartlegge en generell retningslinje med hensyn til den tøffe prosentandelen av en portefølje en investor ønsker å ha i hver aktivaklasse.
Vanligvis vil denne eiendelfordelingen bli stavet ut i et dokument som kalles en investeringspolitikkerklæring . Vi diskuterte noen av problemene som du kanskje vil tenke på når du står overfor å bestemme et riktig aktivklassemål i en artikkel som heter Ting å vurdere når Balanserer Asset Class Exposure .
Tradisjonelt er det en håndfull av hva du kan kalle "kjerne" aktivaklasser som en rimelig person kan vurdere å legge til sin investeringsportefølje. Det vil si hvis du administrerer et balansert tillitsfond eller ansetter et kapitalforvaltningsselskap eller en registrert investeringsrådgiver for å sette sammen og opprettholde en diversifisert portefølje for deg eller dine arvinger, ville du porteføljen inneholde ett eller flere av følgende:
- Kontanter og kontantekvivalenter
- aksjer
- obligasjoner
Hvorfor betyr det noe? I sin bredeste forstand er en alternativ investering eller alternativ ressurs en hvilken som helst type eiendel som ikke faller inn i en av disse kategoriene. Det vil si, en alternativ investering er alt som ikke består av kontanter, aksjer eller obligasjoner .
Hva er noen eksempler på alternative investeringer eller alternative eiendeler?
Mens listen over alternative investeringer er omfattende, kan noen av de du møter i den virkelige verden inkludere, men er ikke nødvendigvis begrenset til, følgende:
- Fast eiendom og alle sine mange derivater, inkludert direkte eid eiendom, eiendomsforpliktelser, eiendomsutviklingsselskaper og REITs
- Mesterbegrensede partnerskap, som kan eie og drive alt fra oljeledninger til kapitalintensive parker
- Skattepenger
- Aksje- eller medlemskapsenheter i en privat bedrift
- Varer, inkludert edle metaller som gull , sølv, platina og palladium, samt råolje, naturgass, etanol, mais, soyabønner, hvete, kakao, kaffe, sukker, frossen konsentrert appelsinjuice, havre, levende storfe, kobber , bly, sink, tinn, aluminium, nikkel og kobolt
- Administrerte futures
- Dyrket mark
- Timber
- Mineral rettigheter
- Intellektuell eiendom som opphavsrett, sangrettigheter, patenter og varemerker
- Privatutskrevet boliglån
- Utleie av utstyr
- Strukturert oppgjør
- Kunst og samleobjekter
- Private equity
- Vin
- Mynter som har numismatisk verdi
- Venture kapital
- Peer-to-peer utlån
- Viaticals
- Hedgefond
- livrenter
- Skattefradrag
Hvorfor søker Investorer Alternative investeringer eller Alternative eiendeler?
Det er flere grunner til at en investor eller porteføljeforvalter sannsynligvis vil vurdere å legge til alternative investeringer i balansen.
I noen tilfeller kan en dollar kontantstrøm generert fra en alternativ investering være gjenstand for langt gunstigere skattemessig behandling enn en dollar generert fra en mer tradisjonell investering; F.eks. hvis en investor eller kunde har betydelige underskudd eller skattefordel som kan brukes til en bestemt type virksomhet eller inntektskilde.
I andre tilfeller kan faktorer og forhold som er spesifikke for den aktuelle aktivaklassen på det tidspunktet investeringen vurderes, føre til at aktivaklassen ser betydelig billigere ut, og dermed mer attraktiv for en langsiktig eier enn andre typer investeringer tilgjengelig i markedet. F.eks. var det en periode i etterkant av den store resesjonen da velstående investorer kjøpte dypt diskonterte condos i byer som Miami, og betalte en brøkdel av hva de trodde den ultimate markedsverdi ville være i fremtiden.
Noen ganger har investor eller hans eller hennes rådgivere en dyp kunnskap eller unik ferdighet satt i et bestemt område som kan føre til at alternative investeringer gir mening. For eksempel, hvis en erfaren entreprenør i olje- og gassindustrien hadde ressurser og tålmodighet til å utnytte en stor olje- og / eller gassglut, kan den unike kunnskapen og erfaringen lønne seg så vel som det gjør det mulig for investoren å senke seg risiko på måter en uerfarne investor kanskje ikke engang vurdere, enn si, vet eksisterer.
I andre situasjoner kan en bestemt alternativ investering eller alternativ aktivaklasse følelsesmessig og intellektuelt holde investorens oppmerksomhet mer enn andre aktivaklasser. For eksempel er det vellykkede investorer som er dypt tiltrukket av venturekapital fordi de nyter prosessen med å identifisere, finansiere og ta eierskap i oppstart og relativt nye bedrifter. for å se dem vokse og trives, og vite at de var en del av det.
Det er noen investorer, spesielt de som er eldre, som ikke liker å eie aksjer og obligasjoner, og foretrekker å tegne egne boliglån på eiendoms eiendommer de har kjøpt og renovert. Det er fornuftig for dem. De føler at de bedre kan forstå de potensielle gevinster og tap, særlig i forhold til den daglige volatiliteten som er en del av å eie offentlig-handlet aksje.
Det er noen investorer som kjøper kataloger av musikkrettigheter, enten på auksjon, i forhandlede transaksjoner, eller gjennom konkursforhandlinger fordi de forstår hvordan man skal administrere og lisensiere disse rettighetene til interesserte parter. Kanskje blant de mest kjente alternative investorene er såkalte "Gold Bugs" som henger gullgull i mynt- og barform. For mange som faller inn i denne leiren, blir gull nesten en besettelse som ofte ikke virker helt rasjonell for de som ikke føler den samme tvang som å samle det legendariske metallet.
Fordelene og ulempene ved alternative investeringer i en diversifisert portefølje
Vi har allerede diskutert flere av de potensielle fordelene ved alternative investeringer - skattefordelte eller skjermede kontantstrømmer under visse omstendigheter, mindre effektive markeder som kan føre til utnyttbare muligheter, intellektuell og følelsesmessig tilfredsstillelse når det gjelder en eiendel investorene liker, forstår, og føler at han eller hun har en konkurransedyktig eller strategisk plass på konkurransen - så det er sannsynligvis best å fokusere på negativene, hvorav mange er. Listen over slike negativer ville være uttømmende, så jeg foretrekker å dekke to som jeg tror er spesielt farlig.
For det første kan alternative investeringer være kompliserte og innebære betydelige skjulte risikoer. Ofte, når du investerer i ting som samle strukturer, kan det være mangel på gjennomsiktighet som gjør det umulig å virkelig forstå risikoen du tar. En virkelig illustrasjon: I den offisielle regjeringsrapporten om finanskrisen 2007-2009 fant kommisjonen at visse midler som ble sponset av investeringsbanker, hadde engasjert seg i det som ofte kalles "window dressing" ved å selge risikofylte eiendeler og / eller redusere gjeld før utgangen av en rapporteringsperiode for å gjøre midlene sikrere til eierne.
Disse eierne fikk en falsk følelse av trøst om hva de eide og risikoen som deres kapital ble utsatt for. Det er ikke uvanlig at alternative investeringer blir utslettet i et totalt, komplett tap for investorer. En sunn frykt er klok når du treader inn i mange av områdene som er oppført tidligere i denne artikkelen. Din evne til å si "nei" - å gå vekk fra en investering du ikke forstår fullt ut - kan redusere sjansene for å bli tvunget til å se din rikdom bli blåst opp foran øynene dine. Ikke la frykten for å gå glipp av noe spennende fordi du gjør noe dumt.
For det andre kan alternative investeringer skape et mareritt, og noen ganger helt katastrofale, skattemessige konsekvenser. For eksempel, tenk at du har en selvstyrt pensjonsplan. Kanskje det er en SEP-IRA . Du bestemmer deg for at du vil eie et oljepipeline mesterbegrenset partnerskap, eller MLP , gjennom din SEP. Selv om det avhenger av en rekke faktorer, har du opprettet en situasjon der din SEP-IRA kan nå bli pålagt å sende sin egen selvangivelse og verre, betale skatt! Dette kommer til å bli mye kompleksitet og kostnad som under visse forhold kan være verdt det, men en som kan være en ubehagelig overraskelse hvis du ikke visste det var en mulighet.
En annen illustrasjon: Du vurderer å investere i et privat partnerskap. Samarbeidet har ikke en obligatorisk skattefordelingsklausul til tross for at den er strukturert for passeringsbeskatning. Du kan ende opp med en stor skatteregning som du må betale ut av lomme selv om partnerskapet ikke distribuerer noe penger til deg i løpet av skatteåret! Det kan være fint hvis du har mye ledig likviditet sitter rundt, og du føler at investeringen fortsatt gir mening, men det kan skape en reell motgang hvis du måtte selge andre eiendeler eller låne penger for å betale regningen til IRS.
Ansvarsfraskrivelse: Innholdet på dette nettstedet er kun tilgjengelig for informasjon og diskusjon, og bør ikke misforstås som investeringsråd. Under ingen omstendigheter representerer denne informasjonen en anbefaling om å kjøpe eller selge verdipapirer.