Bedriftsverdienes rolle i overtakelseskursen for en bedrift
Ved å skrive denne oversikten over de grunnleggende komponentene og konseptene for bedriftsverdi, håper jeg å hjelpe deg med å forstå definisjonen av foretaksverdi, hvorfor foretaksverdien er viktig, hvordan bedriftsverdi beregnes, og hvordan du bruker den til investeringsmetoden din.
Enterprise Verdi Definert
Den grunnleggende definisjonen av bedriftsverdi er enkel nok og kan raskt lagres. For å si det helt, er enterprise value en figur som teoretisk representerer hele kostnaden for et selskap hvis du, eller en annen investor, skulle kjøpe det lås, lager og fat. For et børsnotert selskap vil dette bety at det tar seg privat.
Virksomhetsverdi er et mer nøyaktig estimat av overtakelseskost enn markedsverdi fordi det krever en rekke viktige faktorer som foretrukket aksje , gjeld (inkludert banklån og bedriftsobligasjoner ), samt tilbakebetaling av kontantreserver , som er utelukket fra sistnevnte metriske.
Slik beregnes Enterprise Value
Bedriftsverdi beregnes ved å legge til et selskaps markedsverdi, foretrukket lager og utestående gjeld sammen og deretter trekke ut likvider som er funnet i balansen .
(Med andre ord, er bedriftens verdi det som koster deg å kjøpe hver eneste aksje i et selskaps aksjelagre , foretrukket lager og utestående gjeld. Årsaken til at kontanter er trukket fra er enkelt: Når du har kjøpt fullstendig eierskap til selskapet, kontanter blir din).
La oss undersøke hver av disse komponentene individuelt, samt årsakene til at de inngår i beregningen av bedriftsverdi.
Komponenter av Enterprise Value
- Markedsføringskapitalisering: Noen ganger referert til som "markedsverdi", beregnes markedsverdi ved å ta antall aksjer av aksjekapital multiplisert med dagens pris per aksje. For eksempel, hvis Billy Bobs Tire Company hadde 1 million aksjer i utestående aksjer og dagens aksjekurs var $ 50 per aksje, ville selskapets markedsverdi være $ 50 millioner (1 million aksjer x $ 50 per aksje = $ 50 millioner markedskapital).
- Foretrukket lager: Selv om det er teknisk egenkapital, kan foretrukket lager faktisk fungere som enten egenkapital eller gjeld, avhengig av arten av det enkelte problem. Et foretrukket problem som må innløses til en bestemt dato til en viss pris, er for alle formål og gjeld. I andre tilfeller kan foretrukket lager ha rett til å motta et fast utbytte pluss andel i en del av overskuddet (denne typen kalles "deltakelse"). Foretrukket lager som kan utveksles for aksjemarkedet er kjent som konvertibelt foretrukket lager . Uansett, representerer eksistensen et krav på virksomheten som må inngå i virksomhetsverdi.
- Gjeld: Når du har kjøpt en bedrift, har du også kjøpt sin gjeld. Hvis du kjøpte alle de utestående aksjene i en kjede av iskremforretninger for 10 millioner dollar (markedsverdien), men virksomheten hadde $ 5 millioner i gjeld, ville du faktisk ha brukt 15 millioner dollar fordi $ 10 millioner kan ha kommet ut av lommen i dag, men du er nå ansvarlig for å betale tilbake $ 5 millioner gjelden ut av kontantstrømmen i virksomheten - kontantstrøm som ellers kunne ha gått til andre ting.
- Kontanter og kontantekvivalenter: Når du har kjøpt en bedrift, eier du kontanter som sitter i banken. Etter å ha kjøpt fullstendig eierskap, kan du ta denne kontanter og legge den i lommen, fraværende noen form for konvensjonsbegrensning på hvilken som helst finansiering du brukte, og erstatte noen av pengene du brukte for å kjøpe virksomheten. I virkeligheten tjener det til å redusere oppkjøpsprisen. Av den grunn trekkes den fra de andre komponentene når virksomhetsverdien beregnes.
Hvorfor Enterprise Verdi er viktig
Noen investorer, spesielt de som abonnerer på en verdipapirfilosofi, vil se etter selskaper som genererer mye kontantstrøm i forhold til bedriftens verdi. Bedrifter som har en tendens til å falle inn i denne kategorien er mer sannsynlig å kreve lite ytterligere reinvestering.
Dette gjør det mulig for eierne å ta overskuddet ut av virksomheten og bruke det eller sette det inn i andre investeringer.
Personlig er min favoritt måte å måle et slikt foretak på, gjennom en beregning kjent som eierinntekt, og sammenligner den med den konkrete investerte kapitalen.