Det er en feil å fokusere på aksjekurs alene fordi verdien er det som teller
Hvis du er enig med denne begrunnelsen, er du inne for et sjokk. Sannheten er at du ikke har nok informasjon til å bestemme hvilken lager som skal kjøpes basert på aksjekurs alene. Du kan finne, etter nøye analyse , $ 125 aksjen er billigere enn $ 10 aksjen! Hvordan? La oss ta en nærmere titt.
Aksjepris og aksjeklis - The Coca-Cola Eksempel
Hver aksjeandel i porteføljen din representerer et brøkdelt eierskap i en bedrift. I 2001 tjente Coca-Cola USD 3 696 milliarder i fortjeneste . Den grytejeganten hadde ca 2,5 milliarder aksjer utestående. Det betyr at hver av disse aksjene representerer eierskap på 1 / 2.500.000.000 av virksomheten (eller 0.0000000004%), og gir deg rett til $ 1,48 av fortjenesten ($ 3,696 fortjeneste dividert med 2,5 milliarder aksjer = $ 1,48 per aksje).
Anta at selskapets aksjehandel på $ 50 per aksje og Coca-Colas styre mener det er litt for dyrt for gjennomsnittlige investorer.
Som et resultat, annonserer de en aksjesplitt . Hvis Coke annonserte en 2-1 aksjesplitt , ville selskapet fordoble antall utestående aksjer (i dette tilfellet vil antall aksjer øke til 5 milliarder fra 2,5 milliarder kroner). Selskapet vil utstede en andel for hver andel en investor allerede eide, kutte aksjekursen i halv (f.eks. Hvis du hadde 100 aksjer på $ 50 i porteføljen din mandag etter splittet, ville du ha 200 aksjer på $ 25 hver).
Hver aksje er nå kun verdt 1 / 5,000,000,000 av selskapet, eller 0.0000000002%. På grunn av det faktum at hver aksje nå representerer halvparten av eierskapet det gjorde før splittelsen, er det kun rett til halv overskudd, eller $ 0,74.
Investoren må spørre seg selv som er bedre - betaler $ 50 for $ 1,48 i inntjening, eller betaler $ 25 for $ 0,74 i inntjening? Ingen! Til slutt kommer investor ut akkurat det samme. Transaksjonen er lik en mann med en $ 100 regning som ber om to $ 50-tallet. Selv om det nå ser ut som han har mer penger, har hans økonomiske virkelighet ikke endret seg. Det skal for øvrig vise at det er meningsløst å vente på en aksjesplitt før du kjøper aksjer i et selskap.
Aksjekurs i forhold til verdi
Alt tjener til å gjøre et veldig viktig poeng: aksjekursen i seg selv betyr ingenting. Det er aksjekurs i forhold til inntjening og netto eiendeler som avgjør om en aksje er over eller undervurdert.
Gå tilbake til spørsmålet jeg stilte opp i begynnelsen av denne artikkelen, antar følgende:
- Selskapet ABC handler på $ 10 per aksje og har EPS på $ 0,15.
- Selskapet XYZ handler på $ 125 per aksje og har EPS på $ 35.
ABC-aksjen handler til en pris til inntjeningsgrad (p / e ratio) på 67 ($ 10 per aksje dividert med $ 0,15 EPS = 66,67).
XYZ-aksjen, derimot, handler på ap / e på 3,57 ($ 125 per aksje dividert med $ 35 EPS = 3,57 p / e).
Med andre ord betaler du $ 66,67 for hver $ 1 i inntekter fra selskapets ABC, mens selskapet XYZ tilbyr deg samme inntekt på $ 1 for bare $ 3,57. Alt annet er like, det høyere flertallet er uberettiget med mindre selskapet ABC ekspanderer raskt.
Noen selskaper har en policy om å aldri splitte sine aksjer, noe som gir aksjekursen utseendet av brutto overvaluering til mindre informerte investorer. Washington Post, for eksempel, har nylig omsatt mellom $ 500 og $ 700 per aksje med EPS på over $ 22. Berkshire Hathaway har omsatt så høyt som $ 70 000 per aksje med EPS på over $ 2000. Derfor, Berkshire Hathaway , hvis den falt til $ 45.000 per aksje, kan være et langt bedre kjøp enn Wal-Mart på $ 70 per aksje.
Aksjekursen er helt relativ.