Bail-Ins versus Bail-Outs: Hva er forskjellen?
Bail-Ins versus Bail-Outs
Bail-outs oppstår når utenforstående investorer, for eksempel en regjering, redder en låner ved å injisere penger for å bidra til gjeldsbetalinger. For eksempel ga amerikanske skattebetalere kapital til mange store amerikanske banker i løpet av den økonomiske krisen i 2008 for å hjelpe dem med å møte sine gjeldsbetalinger og forbli i virksomhet, i motsetning til å bli likvidert til kreditorer . Dette bidro til å redde selskapene fra konkurs, med skattebetalere som antok risikoen forbundet med manglende evne til å tilbakebetale lånene.
Ifølge The Economist, det magasinet som utløste ordet "bail-in", oppstår en innkreving når lånerens kreditorer blir tvunget til å bære noe av byrden ved å ha en del av gjeldet avskrevet. For eksempel var obligasjonseiere i Kypros banker og innskytere med mer enn 100 000 euro i deres regnskap tvunget til å skrive av en del av sine beholdninger. Denne tilnærmingen eliminerer noe av risikoen for skattebetalere ved å tvinge andre kreditorer til å dele i smerte og lidelse.
Mens både bail-ins og bail-outs er utformet for å holde låneinstitusjonen flytende, tar de to svært forskjellige tilnærminger for å nå dette målet. Bail-outs er designet for å holde kreditorer glade og renter lave, mens bail-ins er ideelle i situasjoner hvor bailouts er politisk vanskelige eller umulige, og kreditorer er ikke opptatt av ideen om en likvidasjonshendelse.
Den nye tilnærmingen ble spesielt populær under den europeiske statsobligasjonerskrisen .
Bruke Bail-Ins for å lagre institusjoner
De fleste tilsynsmyndigheter hadde trodd at det var bare to alternativer for urolige institusjoner i 2008: skattebetalers bailouts eller et systematisk sammenbrudd av banksystemet. Men innkrevinger ble snart et attraktivt tredje alternativ til å rekapitalisere urolige institusjoner fra innsiden, ved å ha kreditorer enige om å overføre sine kortsiktige fordringer eller engasjere seg i en restrukturering. Resultatet er en sterkere finansinstitusjon som ikke er gjeldt for regjeringer eller eksterne innflytelser - bare egne kreditorer.
Lignende strategier har blitt brukt i flyindustrien for å holde dem løpende gjennom konkursforhandlinger og annen uro. I disse scenariene var selskapene i stand til å redusere betalingene til kreditorer i bytte mot egenkapital i det omorganiserte selskapet, slik at långiverne kunne spare litt av investeringen og at selskapene skulle holde seg flytende. Flyselskapene vil da dra nytte av den reduserte gjeldsbelastningen og deres aksjer - inkludert det som er utstedt til gjeldshavere - vil øke i verdi.
Interessant nok kan bail-ins utfylle bail-outs i noen tilfeller. Suksessfullt bailing-in noen kreditorer blir kvitt noen økonomisk belastning, mens sikring av ytterligere finansiering fra andre hjelper situasjonen ved å berolige markedet at enheten vil forbli løsemiddel.
Men risikoen er alltid at innkjøp av noen kreditorer vil frata andre til å bli involvert, siden de må ta på samme reformer . Dette gjør bail-ins mindre vanlige under systemiske kriser som involverer mange finansinstitusjoner.
Fremtiden for Bail-ins
Bruken av bail-ins i Kypros bankkrise har ført til bekymringer for at strategien vil bli brukt oftere i landene når det gjelder økonomiske kriser. Tross alt kan politikere unngå de torny politiske problemene som er forbundet med skattebetalers bailouts , mens de inneholder risikoen forbundet med å la bankfeil føre til systemisk økonomisk destabilisering.
Risikoen er selvfølgelig at obligasjonsmarkedene vil reagere negativt. Bail-ins blir mer populære kan øke risikoen for obligasjonseierne og dermed øke avkastningen som de krever å låne penger til disse institusjonene.
Disse høyere rentene kan skade aksjer og ende opp med å koste mer på lang sikt enn en engangsrekapitalisering ved å gjøre fremtidig kapital mye dyrere.
Til slutt er mange økonomer enige om at verden sannsynligvis vil se en kombinasjon av disse strategiene i fremtiden. Med Kypros som har sett en presedens, har andre land nå en mal for handlingene og en ide om hva som vil skje etterpå. De finansielle markedene, derimot, er fortsatt engstelige da aksjekursene i Kypros banker har reflektert.