Implikasjonene av Obligasjonsstandardpriser
En høy eller stigende standard rate er selvsagt en negativ faktor i ytelsen til en aktivakategori, mens en lav eller fallende standardrate bidrar til å opprettholde ytelsen. Standardrentene har en tendens til å være høyest i perioder med økonomisk stress og lavest i tider da økonomien er sterk. Standardraten er en vederlag for investorer i kommunale selskaper med høy rente og obligasjoner med fremvoksende markeder , men det er ikke relevant for amerikanske statsobligasjoner, siden det er praktisk talt ingen mulighet for at den føderale regjeringen vil standardisere sin gjeld - - I mer enn 200 år har det aldri.
Forekomsten av obligasjonsstandarder
Mens en standard er en katastrofal hendelse for prisen på et individuelt obligasjonslån, er standardverdier generelt relativt sjeldne for de høyest vurderte verdipapirene. Du kan få tilgang til historiske data på bedrifts- og høyrentes standardpriser fra ratingbyrået Standard & Poor 's her.
Dette nettstedet fra 2012, som inneholder en skattekiste av data som går tilbake til 1981, gir litt innsikt i sannsynligheten for standard for investeringsklasse og høy avkastning (ellers kjent som "junk") obligasjoner. Det er verdt å ta et øyeblikk å skanne tabeller og tabeller for å lære mer om standardinnstillinger, men noen bemerkelsesverdige kjøreferier er:
- Standardrenten har vært relativt lav i bedriftsmarkedet over tid, i gjennomsnitt 1,47% av alle utestående emisjoner i 32-årsperioden målt. Obligasjoner med investeringsklasser misligholdt med bare 0,10% per år, mens standardrenten for obligasjoner med lavere investeringsgrad (high yield) var 4,22%.
- De aller fleste mislighold har skjedd blant de laveste utstedere. 31-års gjennomsnittet for verdipapirer vurdert AAA (høyest karakter) og AA var henholdsvis 0,0% og 0,2%. Til sammenligning var standardraten blant utstedere av B-rating (den nest laveste) 4,28%, men for laveste nivå, CCC / C, var standardraten 26,85%.
- Med en bred margin er de fleste mislighold på forhånd nedgradert til utstederens kredittvurdering .
- Kommunale obligasjoner har også hatt en lav standard rate, og som i tilfelle i bedriftssektoren, oppsto de fleste misligholdene blant de laveste verdipapirene i sektoren. Ifølge Fmsbonds.inc. "Av de obligasjonene som gjorde standard, var hovedårsaken, ifølge Moody's," bedriftsrisiko. " Denne risikoen skyldes at et obligasjonsfinansiert prosjekt har sviktet for å oppnå sine projiserte resultater på grunn av feil planlegging eller økonomisk nedgang, noe som gjør et prosjekt umulig. "
Unngå Bond Standard
Fra denne undersøkelsen av obligasjonsmarkedet er det tydelig at investorer i stor grad kan begrense deres eksponering mot mislighold ved å investere i AAA- eller AA-obligasjoner eller obligasjonsfond som konsentrerer seg om disse høyere verdipapirene.
Likevel er en investor som har obligasjoner eller obligasjonsmidler som helt unngår mislighold, fortsatt utsatt for renterisiko - og derfor ikke immune mot tap av revisor hvis de selges før forfall.