Hva er en CMBS?
En CMBS opprettes når en bank tar en gruppe lån på sine bøker, pakker dem sammen, og selger dem i securitized form som en serie obligasjoner. Hver serie vil typisk bli organisert i " trancher " - tenk "segmenter" - fra de høyest vurderte, lavest risiko CMBS eller "senior issue" til den høyeste risikoen, lavest vurderte CMBS.
Seniorproblemet er først på linje for å motta hovedstol og rentebetalinger, mens de yngste problemene vil være de første som mister tapet hvis en låner misligholder. Investorer velger hvilket emne de investerer i basert på ønsket avkastning og kapasitet for risiko.
CMBS returpotensial
Lån securitisasjon er nyttig på mange måter. Det gjør det mulig for bankene å gjøre flere lån, det gir institusjonelle investorer et høyere avkastningsalternativ til statsobligasjoner , og det gjør det lettere for kommersielle låntakere å få tilgang til midler.
CMBS tilbyr investorer et alternativ til eiendomsinvesteringer eller REITs som en praktisk måte å investere i det amerikanske eiendomsmarkedet.
Det er betydelige forskjeller mellom de to investeringene. REITS er aksjer mens CMBS er gjeldspapirer. En fordel ved en CMBS eller REIT er at CMBS tilbyr en garantert returrente mens REITs ikke gjør det.
CMBS ble skrevet etter at finanskrisen i 2008 har en tendens til å være større og preget av strengere standarder for garanti.
En annen mulig fordel med CMBS på obligasjonsmarkedet er at de generelt tilbyr høyere avkastning enn enten bedrifts- eller statsobligasjoner.
Lånene som er tilbake CMBS er vanligvis fast sikt. De kan ikke tilbakebetales tidlig av låntakeren uten straff. Som et resultat av dette, har CMBS vanligvis vesentlig lavere innskuddsrisiko enn boliglånsbevissede verdipapirer - verdipapirer som støttes av boliglån på eneboliger.
Forskuddsrisiko er muligheten for at fallende renter vil føre til at låntakere refinansierer og betaler tilbake sine gamle boliglån raskere enn forventet som følge av dette. Dette vil føre til at investor får lavere avkastning enn forventet.
Risikoen for CMBS
Som det er tilfellet med bedriftsobligasjoner , er det risiko for mislighold av kommersielle boliglån. Hvis de underliggende låntakere ikke klarer å gjøre sine hovedstoler og rentebetalinger, kan CMBS-investorer oppleve tap. Risikoen for individuelle problemer kan variere ut fra styrken på eiendomsmarkedet i det bestemte området der lånet stammer, samt ved utstedelsesdato.
For eksempel er kommersielle boliglånsbeviser utstedt under en markedstopp eller på et tidspunkt da garanteringsstandarder var lave, sannsynlig å utgjøre høyere risiko.
CMBS kan også bli negativt påvirket av svakhet i eiendomsmarkedet, som det var tilfelle i 2008 og 2009. CMBS utlån tørket opp i kjølvannet av finanskrisen i 2008, men kom gradvis tilbake ettersom markedsforholdene ble forbedret.
CMBS gir investorer en legitim måte å investere i amerikansk fast eiendom, men hvis de er unøyaktig vurdert eller uærlig representert, kan de presentere de samme ukompenserte risikoen for kjøpere som den skjebnesvangre subprime MBS som truet den amerikanske økonomien i den store resesjonen i 2008 .
Hvordan investere i CMBS
Selv om du kan tenke deg å investere i et kommersielt sikkerhetskopiert sikkerhetslån, er disse vanligvis bare av velstående investorer, investeringsselskaper eller lederne av Exchange Traded Funds eller ETFs . Flere ETFer som spesialiserer seg på MBS og minst en - iShares Barclays CMBS Bond Fund (ticker: CMBS) - investerer kun i kommersielle pantelånsobligasjoner.
For private investorer kan disse ETFene være den beste måten å investere i disse gjeldspapirene fordi de presenterer en rimelig diversifisert risiko uten en stor investering.
Se fondets ytelse, samt den generelle historiske ytelsen til MBS før du vurderer en bestemt MBS-investering, og spesielt en CMBS-investering. Sørg for at du er komfortabel med de potensielle risikoene.
Ansvarsfraskrivelse: Informasjonen på dette nettstedet er kun gitt for diskusjon og bør ikke tolkes som investeringsråd. Under ingen omstendigheter representerer denne informasjonen en anbefaling om å kjøpe eller selge verdipapirer.