McDonald's vs Wendy's - Inventory Case Study

Da jeg først skrev denne investeringsleksjonen på balanseanalyse for mer enn femten år siden, hadde jeg opprinnelig en diskusjon om lagerbevegelse i denne delen ved hjelp av to av verdens mest fremtredende hurtigmatfranchise, McDonalds og Wendys. På den tiden som har gått, har begge forvandlet seg. McDonald har gjennomført en splittelse av Chipotle Mexican Grill, noe som gjør det til et uavhengig selskap, mens Wendy er kjøpt av rostbiffskjeden Arby's, som deretter reorganiserte virksomheten, solgte Wendys divisjon til Roark Capital Group i Atlanta, og oppsto som en "ny "Wendy er.

(Hvis du trekker Form 10-K for Wendys for den nåværende Wendy's Company, kommer du ikke til å få tallene jeg brukte i denne leksjonen, fordi den gamle Wendys - den ene Dave Thomas startet - er nå ikke-eksisterende og begravet i SEC-arkivene. Du må grave. I stedet ser du virkelig på Arbys historiske figurer. Det er en av disse liv-er-fremmede-enn-fiksjonene. Wall Street er ikke mer eller mindre immun for det enn andre steder er folk involvert.)

Under alle omstendigheter, når jeg besøker og oppdaterer diskusjonen om inventar, slår balansen på seg, er selve konseptet tidløst, så jeg har bestemt, for enkelhets skyld, og delvis for nostalgiens skyld, å forlate de gamle tallene fra den opprinnelige leksjonen her som praksisberegningen, som trekker seg fra årene 1999 og 2000. Inntektssvingningsberegningen har ikke endret seg, så det er ingen ulempe for å gjøre det.

Beregning av inventar vri ved å sammenligne McDonalds og Wendys

Det er lett å se hvordan en høyere beholdning end konkurrenter oversetter til overlegen forretningsytelse.

McDonalds er utvilsomt den største og mest suksessrike fastfoodrestauranten i verden. Det dukker opp i de historiske tallene; Den overlegne gjennomføringen, jo bedre avkastning på kapitalen, fordelene med eiendomsstrukturen.

Bruk beholdningsreformen ( kostnadene for solgte varer dividert med gjennomsnittlige beholdningsverdier) for å komme opp med antall lagerbevegelser for hver virksomhet ved hjelp av historiske balanser nederst på denne siden.

Har du svarene? Flink.

Hvis du gjorde matematikken riktig, ville du ha beregnet at mellom 1999 og 2000 hadde McDonalds en lagerhastighet på 96,1549, utrolig for selv en high-turn-bransje som hurtigmat. Det betyr at hver 3.79 dager går McDonald's gjennom hele sin beholdning. Wendys har derimot en svingfrekvens på 40.073 og sletter beholdningen hver 9.10 dager.

Denne forskjellen i effektivitet kan gjøre en enorm innvirkning på bunnlinjen (og det gjorde). Ved å binde opp så lite kapital som mulig i lager, kan McDonalds bruke kontanter til å åpne flere butikker, øke markedsstøtten eller kjøpe tilbake aksjer . Det letter belastningen på kontantstrømmen betydelig, slik at ledelsen gir mye mer fleksibilitet når det gjelder å planlegge fremtiden for virksomheten. Det er positivt for langsiktige investorer .

Noen siste tanker på balanseinventar

I de fleste tilfeller ønsker investorer så lite penger som mulig bundet opp i beholdningen. Det er greit å ha mye inventar på balansen hvis den selges med en rask nok rate, det er liten risiko for å bli foreldet eller ødelagt, eller det er noen stor konkurransefortrinn ved å holde en stor lager, men det er vanligvis ikke tilfelle.

Store selskaper har gode lagerbehandlingssystemer, så de bestiller kun produkter når de trengs, og søker aldri å kjøpe for mye eller for lite av noe. Bedrifter som har for mye inventar som sitter på hyllene eller i et lager, er ikke så produktive som de kunne være. Hadde ledelsen vært klokere, kunne pengene blitt holdt som penger og brukt til noe som gav fordel for aksjonærene mer.

McDonald's vs Wendy's Inventory Turnover Calculation