Likviditetsrisiko - Den korte versjonen
I de enkleste forholdene refererer likviditetsrisiko til risikoen for at en investering ikke vil ha en aktiv kjøper eller selger når du er klar til å kjøpe eller selge den. Dette betyr at du vil sitte fast og holde investeringen på et tidspunkt når du trenger penger. I ekstreme tilfeller kan likviditetsrisiko få deg til å ta store tap fordi du må markere ned eiendommen din ved brannutsalgspriser for å tiltrekke seg kjøpere.
En av årsakene til tapene som finansielle firmaer hadde hatt under den store resesjonen var at disse selskapene hadde illikvide verdipapirer. Da de fant seg uten nok penger til å betale de daglige regningene, gikk de for å selge disse eiendelene, men oppdaget at markedet hadde tørket opp helt. Som et resultat måtte de selge til enhver pris de kunne få - noen ganger så lite som noen få pennies på dollaren!
Den mest kjente saken er Lehman Brothers, som ble finansiert med for mye kortsiktig penger.
Ledelsen brukte tåpelig denne kortsiktige penger til å kjøpe langsiktige investeringer s som ikke var flytende - eller rettere, eiendeler som ble illikvide etter nedbringen. Når kortsiktige penger ble trukket tilbake, kunne firmaet ikke komme opp med kontanter fordi de ikke kunne selge langsiktige, illikvide verdipapirer raskt nok til å oppfylle forpliktelser.
Aksjeeierne ble nesten utryddet til tross for at Lehman var lønnsomt og hadde en multi-milliard dollar nettoverdi.
På oppsiden er det mulighet for likviditetsrisiko fordi andre selskaper og investorer som var flush med kontanter, kunne kjøpe ubehagelige eiendeler. Noen av disse "gribelfaktorene" gjorde en drap fordi de hadde balanser som kunne støtte å holde ikke-likvide investeringer i lange perioder.
For å kompensere for likviditetsrisiko krever investorer ofte en høyere avkastning på penger investert i illikvide eiendeler. Det vil si at en liten bedrift ikke lett kan selges i de fleste tilfeller, slik at investorene sannsynligvis vil kreve en høyere avkastning for å investere i aksjer av det enn de ville ha en meget flytende blue chip lager . På samme måte krever investorer en mye mindre avkastning for å parkere penger i banken.
Likviditetsrisiko - Den lange versjonen
Det er flere forskjellige typer likviditetsrisiko, men jeg skal bare lære deg om de tre store som sannsynligvis vil skade alminnelige investorer.
- Likviditetsrisiko # 1 - Bud / Tilbud Spread Widening - Når en nødssituasjon treffer markedet eller en individuell investering, kan du se budet og spørre spredningen blåses fra hverandre, slik at markedsmakeren har en vanskelig tid som passer opp til kjøpere og selgere. Det vil si at aksjene dine i selskapets XYZ-aksje kan ha en nåværende markedspris på $ 20, men budet kan ha falt til $ 14, slik at du faktisk ikke får $ 20 du vil ha! Du ser ofte svært store ask / store spredninger i tynnhandlede aksjer og obligasjoner, mens store, flytende blåbiter har ofte så lave som en øre eller to.
- Likviditetsrisiko # 2 - Manglende evne til å oppfylle kontantforpliktelser når betalingen er forfalsket - Dette er investeringen som er tilsvarende for mislighold på en gjeld. Hvis et selskap har $ 100 millioner i obligasjoner som når forfall, forventes det å betale av hele $ 100 millioner balansen innen forfallstidspunktet. Mesteparten av tiden refinansiere virksomheten denne gjelden. Men hva skjer hvis gjeldsmarkedene ikke virker, som under den store resesjonen da kredittkrisen gjorde det umulig å låne penger? I så fall, hvis selskapet ikke kunne komme opp med hele $ 100 millioner, kan det bli trukket inn i konkursrett selv om det er svært lønnsomt. Du vil finne deg selv låst inn i hva som kan være år med juridiske trening på grunn av at firmaet misliker likviditetsrisikoen.
- Likviditetsrisiko # 3 - Manglende evne til å møte finansieringsbehov til en rimelig pris - Dette er når det er umulig for et selskap eller en annen investering å skaffe nok penger til å fungere ordentlig og møte behovene til en pris som er økonomisk. Wal-Mart Stores, Inc., for eksempel, er en av de største og mest lønnsomme selskapene på planeten. Det har titalls milliarder dollar i gjeld for å optimalisere selskapets kapitaliseringsstruktur . Hvis markedene gikk haywire i morgen, og Wal-Mart ikke lenger kunne låne med 6% og investorer i stedet krevde 30%, ville det ikke gi mening for selskapet å utstede obligasjoner. I virkeligheten ville markedets likviditet ha blitt tørket opp helt, og aksjene i Wal-Mart ville måtte bekymre seg for at selskapet skulle komme opp med nok penger til å tørke ut hele sin gjeld.
Beskytte deg selv igjen Likviditetsrisiko
Det er flere måter du kan beskytte deg mot likviditetsrisiko. Disse inkluderer:
- Kjøper aldri langsiktige investeringer som er illikvide, med mindre du har råd til å holde dem gjennom forferdelige tilbakeslag og tap av jobber. Hvis du kanskje trenger kontanter i seks måneder, ikke kjøp 5-årig sertifikat av innskudd eller en boligbygging.
- Husk at din totale gjeld er mindre viktig som mengden overskytende kontanter du har etter å ha gjort gjeldsbetalinger hver måned. Faste utbetalinger på $ 5000 per måned er overveldende for noen med $ 6000 per måned i hjemlønn. De samme betalingene er en avrundingsfeil til noen som gjør $ 300 000 per måned. Alt annet er like, jo større pute mellom kontanter du tjener hver måned og kontanter du betaler ut, jo mindre sjansen du blir tatt i en likviditetsrisikokrise.
- Unngå å investere i selskaper som står overfor potensiell likviditetsrisiko. Er det noen store gjeldsfinansieringsplaner som kan risikere selskapets velvære? Har selskapet en solid balanse med langsiktige finansieringskilder, som for eksempel egenkapital i stedet for kortsiktige innskudd? Hvis du ikke forstår hva dette betyr, bør du sannsynligvis holde deg til rimelige, allment diversifiserte indeksmidler .