En titt på sentralbankintervensjoner i forexmarkedet
For det meste er valutaintervensjoner designet for å holde verdien av en innenlandsk valuta lavere i forhold til utenlandsk valuta.
Høyere valutaverdier fører til at eksporten blir mindre konkurransedyktig, da prisen på produkter er høyere når de kjøpes i utenlandsk valuta. Som et resultat kan en lavere valuta verdivurdering bidra til å forbedre eksporten og drive økonomisk vekst.
I denne artikkelen vil vi se på ulike valutaintervensjoner gjennom historien, hvordan de er oppnådd, og deres effektivitet.
Valutaintervensjoner gjennom historien
Den første forekomsten av valutaintervensjon var antagelig i USA under den store depresjonen da staten steriliserte gullimport fra Europa ved å selge amerikanske dollar for å opprettholde gullstandarden på den tiden. Men valutaintervensjoner som vi kjenner det i dag, begynte egentlig ikke før langt etter at globaliseringen påvirket økonomien.
Kina er sannsynligvis det mest populære eksempelet på valutaintervensjon. Med en eksportdrevet økonomi ønsket landet å sikre at den kinesiske yuanen ikke verdsatt seg i verdi mot amerikanske dollar, siden USA var den største importøren.
Landet solgte yuan for å kjøpe amerikanske dollars pengepenger som Treasuries og holdt en pinne i verdi til dollaren.
Mer nylig har Bank of Japan (BOJ) og Swiss National Bank (SNB) intervenert i valutamarkedene for å beskytte sine valutaer mot overdreven takknemlighet.
Siden de to landene betraktes som trygge havner for investorer, verdsatt yenen og francen i tider med økonomisk uro, noe som førte til at sentralbankene skulle gripe inn i markedet.
Vanlige metoder for valutaintervensjon
Valutaingrep karakteriseres generelt som enten steriliserte eller ikke-steriliserte transaksjoner, avhengig av om det endrer den monetære basisen. Begge metodene innebærer kjøp og salg av utenlandsk valuta - eller obligasjoner i disse valutaene - for å enten øke eller redusere verdien av valutaen på det globale valutamarkedet.
Steriliserte transaksjoner er utformet for å påvirke valutakursene uten å endre den monetære basen ved å kjøpe eller selge obligasjoner i utenlandsk valuta, samtidig som de kjøper og selger obligasjoner for innenlandsk valuta for å kompensere beløpet. Ikke-steriliserte transaksjoner innebærer rett og slett å kjøpe eller selge utenlandsk obligasjoner med innenlandsk valuta uten avregningstransaksjonen.
Sentralbanker kan også velge å gripe direkte inn i valutamarkedene gjennom spot- og forward-markedstransaksjoner. Disse transaksjonene innebærer direkte innkjøp av utenlandsk valuta med innenlandsk valuta eller omvendt, med leveringstider på noen dager til flere uker.
Målet i disse transaksjonene er å påvirke valutaverdiene på kort sikt.
Effektiviteten av valutaintervensjoner
Effektiviteten av valutaintervensjonene, spesielt de som foregår på spotmarkedet, er fortsatt tvilsom. De fleste økonomer er enige om at langsiktige ikke-steriliserte valutaintervensjoner er effektive for å påvirke valutakursene ved å påvirke den monetære basen. Men steriliserte transaksjoner ser ut til å ha svært lite effekt på lang sikt.
Spot og forward markedstransaksjoner har også vært tvilsom. For eksempel har Bank of Japan iverksatt slike tiltak flere ganger gjennom 1990-årene og 2000-tallet, men forexhandlere har alltid reagert ved å presse yenen høyere nedover veien. Det er derfor noe moralsk fare i å være villig til å forsvare et bestemt nivå.
Viktige Takeaway Points
- Valutaingrep består av å kjøpe eller selge innenlandsk valuta og / eller utenlandsk valuta obligasjoner i det globale valutamarkedet.
- De fleste valutaintervensjoner utføres for å inneholde overdreven forståelse av en innenlandsk valuta, noe som kan skade produksjons- og eksportsektoren.
- Valutaintervensjoner kan finne sted ved hjelp av en rekke forskjellige strategier, men deres effektivitet forblir tvilsom for det meste.