Hvordan sentralbanker og regjeringer får det feil
Valutakriser er plutselig volatilitet i en valuta som til slutt fører til spekulasjoner i valutamarkedet (valutamarkedet) .
Disse kriser kan skyldes en rekke elementer - inkludert valutapinner eller pengepolitiske beslutninger - og kan løses ved å implementere flytende valutakurser eller unngå pengepolitikker som bekjemper markedet i stedet for å omfavne det.
Valutakriseårsaker
Valutakriser skyldes en rekke underliggende faktorer som spenner fra sentralbankspolitikk til ren spekulasjon - og de er ofte vanskelig å forutsi på forhånd.
Den primære årsaken til valutakriser har tidligere vært en sentralbanks mangel på å opprettholde en fast rente-pinne til en flytende valuta utenlandsk valuta. For eksempel hevder George Soros at den britiske regjeringen ikke ville være i stand til å forsvare det britiske pundets skyggepinne med Tysklands Deutsche Mark, da Storbritannia hadde tre ganger inflasjonen i Tyskland. Til slutt var Soros riktig og pundet falt kraftig og nettet han milliarder dollar i fortjeneste.
Selv når det ikke er en pinne, kan valutakriser utvikle seg fra en sentralbanks ønske om å øke valutaens verdi for å holde investeringskapitalen innenfor sine grenser.
Fremvoksende markeder opplevde for eksempel kapitalutganger i begynnelsen av 2014 som førte til at deres valutaer svekket seg over hele linjen. Sentralbankene reagerte med økende renter for å tiltrekke seg investorer, men disse høyere rentene førte til lavere økonomisk vekst og reell verdi.
I andre tilfeller kan land kanskje beholde sin valuta kunstig lav for å stimulere etterspørselen etter eksporten.
Det mest kjente eksempelet på dette har vært Kina, som holdt en pinne med amerikanske dollar i flere tiår. Mens regjeringen aldri har hatt problemer med å forsvare pinnen - takket være de store valutareserver, har det forårsaket ubalanse i andre deler av markedet.
Valutakriseløsninger
Det er mange mulige løsninger på en valutakrise, inkludert mange forebyggende tiltak som kan treffes for å hindre en krise fra noen gang.
Den beste løsningen på valutakrisen er å unngå dem i første omgang med forebyggende tiltak. Flytende valutakurser har en tendens til å unngå valutakriser ved å sørge for at markedet alltid setter pris, i motsetning til faste valutakurser hvor sentralbanker må kjempe mot markedet. For eksempel krever Storbritannias kamp mot George Soros sentralbanken å bruke milliarder for å forsvare sin valuta mot spekulanter, som viste seg å være umulig å opprettholde.
Sentralbanker bør også unngå pengepolitikk som innebærer handel mot markedet med mindre det er absolutt nødvendig for å forhindre en større krise. Fremvoksende markedsøkonomier kunne for eksempel ha akseptert uunngåelig valutautganger og reformerte investeringspolitikk for å tiltrekke seg utenlandske direkte investeringer i stedet for å prøve å øke renten som endte med å koste sentralbanker millioner til å opprettholde.
Det kunne til og med ha bidratt til å stimulere eksporten og forbedre sine innenlandske økonomier.
Eksempler på valutakriser
Valutakriser har forekommet med større frekvens siden den latinamerikanske gjeldskrisen på 1980-tallet og tidligere eksempler gjennom historien.
Den latinamerikanske valutakrisen fra 1994 er kanskje en av de mest kjente valutakriser. Etter at Mexicos økonomi begynte å forsinke og utenlandske reserver svikte, begynte investorer å frykte at landet ville standardisere sin gjeld. Disse bekymringene ble en slags selvoppfyllende profeti da landet ble tvunget til å devaluere sin valuta i 1994 og øke renten til nesten 80%, som endte med å ta en toll på bruttonasjonalproduktet (BNP).
Den asiatiske finanskrisen i 1997 er et annet godt kjent eksempel på en valutakrise. Etter å ha opplevd rask vekst gjennom 1990-årene, sto «tiger» -økonomiene sterkt på utenlandsk gjeld for å finansiere veksten, så da kranene ble slått av, kjempet de for å møte gjeldsbetalingene.
Faste valutakurser ble svært vanskelig å opprettholde som investor ble bekymret for standardrisiko og valutaverdier falt kraftig lavere.
Leksjoner for investorer
Investorer bør alltid være oppmerksomme på valutadynamikk når de foretar investeringsbeslutninger. Ofte er det mulig å forutsi store problemer før de oppstår i en viss grad, selv om markedstiming kan være svært vanskelig. Dette betyr at valutabalanser kan være en god tid å sikre en portefølje mot risiko, snarere enn en tid for å gjøre en stor innsats mot valutaen eller landet.