Grunner til at Hanesbrands har slått markedet så langt
Virkelig gode investeringsstrategier går utover tallene. Visst, en bedrift ytelse alltid teller, men screening aksjer basert utelukkende på beregninger virker aldri i det lange løp. Ta Ben Grahams verdikriterier for eksempel; Det var bare basert på beregninger, og det virker ikke så bra i dag fordi aksjer bare ikke er like billige som de var under depresjonen. Det er en del av grunnen til at Peter Lynch har nærmet seg godt. Den blander både kvalitative og kvantitative kriterier og dømmer alltid aksjer i forhold til sine jevnaldrende.
Jeg har nylig diskutert hvordan Lynchs "buy what you know" -strategi kan hjelpe investorer til å finne gode detaljhandelaksjer . I de kommende ukene vil vi fokusere på forbruksvarer som oppfyller Lynchs kriterier for en "perfekt lager", beskrevet i One Up On Wall Street.
Først ser vi på Hanesbrands Inc., en aksje som har slått S & P nesten fire ganger over de siste fem årene. I en del av denne serien ser vi på de tre Lynch-godkjente kriteriene som har gjort Hanes til en suksess frem til dette punktet.
01 Det er en spinoff
Når et konglomerat tillater at et av sine merker blir sitt eget frittstående handelsforetak, kalles det en spinoff. Ofte er et konglomerat spinn av merkevarer når det står overfor kritikk over en stillestående aksjekurs. Tross alt, hvis markedet ikke fullt ut verdsetter sine eiendeler, hvorfor ikke spinne dem og gi gevinster når juniorfirmaet blir offentlig?
Forskning viser at spunnede selskaper har overgått markedet de siste tiårene. Selv Guggenheim Spin-Off ETF, som sporer lederens topp femti spinoff muligheter, har slått S & P med en bred margin over de siste 1, 5 eller 10-årige intervaller.
Spinoffs pleier å gjøre det bra av en rekke årsaker. Spun-off-selskapet har plutselig et styre som bare er avhengig av ytelsen, og det trenger ikke å dele ressurser med et konglomerat. Spinoff har også vanligvis rene balanser når de går offentlig, da morselskapet investeres i suksess. Endelig er spinoffs e moderselskap investert i sin suksess. Til slutt, spinoffs 'ikke' tiltrekke den type investor oppmerksomhet som IPO gjør, så investorer kan vanligvis kjøpe aksjen til en rimelig pris. Det var sikkert tilfelle for Hanesbrands, aksjen spunnet av Sara Lee i 2006, og aksjer ble nøytral i noen år før de tok av. Mens spinoffs ikke er noen garanti for suksess, er de en fin egenskap hvis alt annet "sjekker av" på lager. For Hanesbrands var det bare en spinoff som var en spennende egenskap. Det er ingen garanti for suksess, de er en fin egenskap hvis alt annet "sjekker av" på en aksje. I tilfelle av Hanesbrands var å være en spinoff bare en spennende egenskap.
02 Det er kjedelig
Hanesbrands passer faktisk til to andre Lynch egenskaper som forbinder på et felles tema: Det er i en sakte vekstvirksomhet, og det er kjedelig. Hanes er kjedelig, det er ikke noe nytt, og det kan være en fin ting for investorer av to grunner.
- Uansett hvor sterk en bransje eller bedrift er, vil du bare tjene penger hvis aksjekursen går opp. Derfor vil du heller kjøpe en aksje som hadde mindre entusiastiske investorer som bød opp prisen. Dessverre har varme lagre i varme næringer økt sine priser for raskt; bare se på alle Internett-IPOene de siste årene. Noen av disse børsene kan være vinnere, men som en gruppe er prisene for rike.
- Bedrifter som har eksploderende fortjeneste og lave adgangsbarrierer, tiltrekker seg mye konkurranse. Det er kapitalismens mest grunnleggende regel. Ta en lønnsom reise booking nettside for eksempel; sin skyvende fortjeneste er risikabelt fordi det å starte et konkurrerende nettsted krever nesten ingen oppstartskapital. På den annen side er Hanes ikke den typen virksomhet som Harvard PhDs kommer sammen for å skape, og selv om de gjorde det, er skalaen og de høye kapitalkravene betydelige hindringer for oppføring.
Til slutt er kjedelig og lønnsom en flott kombinasjon. Aksjer som oppfyller dette kriteriet pleier å være underappreciated av Wall Street fordi de er lave profil, noe som gir mange inngangspunkter for investorer. På samme måte tiltrekker ikke "un-sexy" -taggen mange konkurrenter, noe som også øker verdien. Den eneste advarselen til denne regelen er at kjedelig forretning må ha høy adgangsbarriere eller annen funksjon som holder konkurrenter i sjakk, fordi det å være "un sexy" vil bare gå så langt.