Først og fremst har store forhandlere store konkurransedyktige moats.
"En virkelig god bedrift må ha en varig" vollgrav "som beskytter fremragende avkastning på investert kapital. Kapitalismens dynamikk garanterer at konkurrenter gjentatte ganger vil angripe enhver bedrift" slott "som tjener høy avkastning. Derfor er en formidabel barriere som et selskaps vesen Lowcost-produsenten (GEICO, Costco) eller har et kraftig verdensomspennende merkevare (Coca-Cola, Gillette, American Express) er avgjørende for en vedvarende suksess. Forretnings historie er fylt med "Roman Candles" krysset."
Begrepet vollgraver refererer selvfølgelig til en konkurransefortrinn. Detaljhandlere som holder konkurrenter i beste fall kan utvide sin virksomhet, øke prisene og vokse i årene som kommer. En vollgrav er en ganske vanskelig måte å evaluere, men her er noen eksempler fra Morningstar. På listen er de tre som oftest finnes i detaljhandel, følgende:
Nettverkseffekt
Når et bedriftsnettverk vokser, finner konkurrentene det stadig vanskeligere å kutte inn.
De åpenbare eksemplene på bedrifter med sterke nettverkseffektgrader er eBay og Amazon. Begge innehar overveldende markedsandel i elektroniske auksjoner og e-handel fordi de har et så stort nettverk av kjøpere og selgere. Selgere ønsker å liste elementer på Amazon og eBay fordi de vet at de har mange kjøpere, og deres varer vil selge raskt.
Kjøpere ser etter stort utvalg og priskonkurranse, som er et naturlig biprodukt av å ha et stort nettverk av selgere. Til slutt er alle glade, og tanken på å gå et annet sted virker bare galt.
Kostnadsfordel
Walmart er det åpenbare eksempelet på en bedrift med en kostfordel. På grunn av sin massive skala, kan den mobbe leverandører til å gi det bedre tilbud på varer. Deretter overgår det besparelsene til forbrukerne. Leverandører er villige til å kutte Walmart avtaler fordi de har så mange store butikker og kjøpe så mange varer. Ved å undergrave konkurransen på pris, kan Walmart gjøre mer salg og fortsette å vokse.
Immaterielle eiendeler
Den sterkeste immaterielle eiendelen til en forhandler er et sterkt merke, og det er også den mest verdifulle konkurransefortrinn. Store selskaper som Nike krever mer for en oppfattet fordel i sitt produkt. Mens de fleste av oss vet at joggesko er hovedsakelig varer, kan Nike lade mer for sitt produkt fordi det gjør en skikkelig jobbmarkedsføring. En stor merkevare kan komme fra slank utseende klær, eller fra en fantastisk kundeopplevelse på en butikk. Til slutt oppretter de største merkene vanlige kjøpere.
Det som gjør en sterk merkevare en bedre vollgrav for forhandlere, er at det fører til prisingskraft.
En billig leder har ikke denne fordelen. Bedrifter med sterk nettverkseffekt kan være i stand til å utnytte sitt nettverk av kjøpere og belaste selgere mer, men dette skaper i det siste vred. Store merker kan lade mer uten oppskytende kunder. Kunden er glad for å betale for det oppfattede kvalitetsproduktet, det være seg Starbucks kaffe eller Nike sko. Når det skjer, opplever Starbucks eller Nike flere fordeler. De kan oppnå brutto marginer og øke fortjenesten uten å selge flere produkter, og de kan hoppe over reklamekostnader.
Endelig tanke
Vi vet alle at Warren Buffett er en stor investor. Investorene har sett at aksjer i Buffett's Berkshire Hathaway (Class A) svinger fra $ 1,850 i mai 1985, til $ 200,000 tretti år senere. Han har gjort det ved å kjøpe og holde virksomheter som var i stand til å utvide sin konkurransefortrinn.
Bedrifter som kan gjøre det krever mer for sine produkter, hvilke fettinntekter, marginer og til slutt overskudd. Derfor er alt annet ( samme butikksalg , inntjeningsvekst, etc.) sekundær i detaljhandel. Hvis en konkurransedyktig voll utvides, vil de følge med.