Slik beskytter du porteføljen din fra valutarisiko
I denne artikkelen vil vi se på hvor dollaren kan bli ledet, hva en sterk dollar betyr, hvordan det påvirker investorer, og hva investorer kan gjøre for å redusere risikoen i et hvilket som helst scenario.
Sterk vs svak dollar
Globale valutaer handler i forhold til hverandre i stedet for absolutt verdi. For eksempel kan du ikke "kjøpe" euro uten å "selge" dollar. Prisen på en euro i dollar er kjent som valutakursen, og den varierer avhengig av hver økonomi og andre faktorer. En "sterk" dollar betyr at hver dollar kjøper flere enheter av utenlandsk valuta, mens en "svak" dollar betyr at hver dollar kjøper færre enheter av utenlandsk valuta.
USA har opprettholdt en "sterk dollarpolitikk" siden 1995, noe som betyr at den ikke forsettlig oppfører seg for å devaluere dollaren mot utenlandsk valuta. Ved å gjøre dette har USA oppfordret utenlandske obligasjonseiere til å kjøpe statsobligasjoner, inflasjonen har blitt holdt i sjakk, og valutaen har blitt en fast del av det globale finanssystemet siden den støttes av verdens største og mest robuste økonomi.
Fordelen med en sterk dollar er at hver dollar kjøper et større antall varer som er priset i utenlandsk valuta, men avviket er at innenlandske varer er dyrere for utenlandske forbrukere. For Kina betyr dette at USA importerte 483,9 milliarder dollar mens det eksporterte bare 116,2 milliarder dollar fra Kina i 2015.
Dette skapte et rekordunderskudd på 367 milliarder dollar som har blitt et populært politisk mål blant populistiske politikere.
Virkning på investeringer
Dollars verdsettelse har en betydelig innvirkning på både USAs innenlandske investeringer og utenlandske investeringer.
Den sterke dollaren har bidratt til å holde inflasjonen på 1990-tallet, men siden den store resesjonen i 2008 har den stigende dollaren gjort Federal Reserve jobben hardere. Sentralbanken ønsker å se større inflasjon for å fremme lån og økonomisk vekst, men en sterk dollar gjør det umulig. Den sterke dollaren kan også være deprimerende innenlands etterspørsel og trekke ned nettoeksporten, ifølge Federal Reserve-ordføreren Janet Yellen.
Dollars status som en global reservevaluta betyr at andre land også stoler på stabiliteten. Siden dollaren har vært relativt billig, har ikke-banklåntakere i vekstmarked akkumulert mer enn $ 3 billioner i dollar-denominert gjeld, ifølge Bank for International Settlements. En styrking av dollar - og svekkelse av vekstmarkedsvalutaer - kan skape problemer ved å gjøre dollarskulder dyre til å betale tilbake i lokal valutainntekter.
Sikre en portefølje
Det er mange måter for investorer å sikre en portefølje mot valutabevegelser, men valutasikrede børsnoterte fond ("ETFs") er de mest populære.
Disse midlene replikerer en underliggende indeks - akkurat som et typisk fond, men legger til kortsiktige terminkontrakter som gjør at de kan konvertere utenlandsk valuta til dollar til en forutgående valutakurs. Målet er å minimere effekten av valutabevegelser på dollar-denominert porteføljeavkastning.
Charles Schwabs Michelle Gibley peker på flere viktige faktorer å vurdere:
- Redusert volatilitet: Valutasikrede midler har en tendens til å vise mindre volatilitet enn ubehandlede porteføljer, ifølge data som sammenligner MSCI EAFE Index mellom 1969 og 2016.
- Lang vs Kortsiktig: Valutasikrede midler har overgått på kort sikt som dollaren har steget mot andre valutaer, men det er lite langsiktig fordel.
- Kostnader: Valutasikrede midler har høyere utgiftskvoter enn ubehandlede midler, mens investorer må også betale bærekostnad og bud / spørre spredning.
- Diversifisering: Internasjonale ETFer er utformet for å diversifisere en investeringsportefølje, men å eliminere effekten av valutaevalueringer kan redusere denne diversifiseringen.
Generelt bør de fleste langsiktige investorer holde seg til ukjente midler, siden de pleier å generere høyere avkastning med lavere kostnader og større diversifisering. Kortsiktige og aktive investorer som ønsker å tjene penger fra bestemte situasjoner, kan imidlertid vurdere valutasikrede midler for å redusere risikoen eller kapitalisere på visse scenarier.
Bunnlinjen
USA har historisk opprettholdt en sterk dollarpolitikk, men disse dynamikkene kan endres med president Trumps fokus på innenlandsk produksjon og eksport. Selv om politikken kan være uklar i øyeblikket, bør investorer huske på hvordan en sterk mot svak dollar påvirker investeringer. Samtidig er det viktig å merke seg at langsiktige investorer kanskje vil ignorere disse risikoene og holde fast med uhellede midler for de beste risikojusterte avkastningene.