Pengerforsyningens påvirkning er svekkelse
Det inkluderer ikke andre former for formue, for eksempel investeringer , egenkapital eller eiendeler. De må selges for å konvertere dem til kontanter. Det inkluderer ikke kreditt, for eksempel lån, boliglån og kredittkort. Folk bruker disse som penger for å forbedre levestandarden, men de er ikke en del av pengemengden.
Hvordan pengemengden måles
Federal Reserve måler den amerikanske pengemengden med M1 og M2. Den mest flytende form for penger er M1. Den inkluderer valuta i omløp. Det inkluderer ikke valuta som holdes i US Treasury, Federal Reserve banker og bankhvelv. Den inkluderer alle reisesjekker. Det inkluderer kontokontoinnskudd , inkludert de som betaler rente. Det inkluderer ikke sjekker innskudd holdt på amerikanske regnskap og i utenlandske banker.
M2 inkluderer alt i M1. Det legger til sparekontoer, pengemarkedsregnskap og pengemarkedsfond. Det inkluderer tidsinnskudd på under $ 100.000. Det inkluderer ikke noen av disse kontoene i IRA eller Keogh pensjonsregnskap. Fed rapporterer om dem hver uke.
M3 inkluderer alt i M2, samt enkelte langsiktige tidsinnskudd og pengemarkedsfond . M4 inkluderer M3 pluss andre innskudd. Noen landes sentralbanker inneholder tilleggsformer for pengemengden, selv om definisjonene er vage og varierer fra land til land.
Pengemengden er ikke lenger en nyttig måling
Pengemengden tradisjonelt utvidet og kontraktet sammen med økonomien og inflasjonen. Derfor sa økonomen Milton Friedman at pengemengden var en nyttig indikator.
Men på 1990-tallet endret forholdet. Folk tok penger ut av rentebærende sparekontoer og investerte det i aksjemarkedet .
M2 falt som økonomien og inflasjonen vokste. Tidligere Federal Reserve-lederen Alan Greenspan spurte nytten av pengemengden. Han sa at hvis økonomien var avhengig av M2 pengemengde for vekst, ville det være i en lavkonjunktur . Derfor legger Federal Reserve ikke lenger et mål for pengemengden.
Hvor mye penger er det i USA
I november 2017 var M1 $ 3,628 billioner. Av det ble det holdt 2,1 billioner i å sjekke kontoer. Resten ($ 1,5 billioner) var kontanter og reisesjekker. Mer enn $ 1 billioner er i $ 100 regninger. En annen $ 300 milliarder er i $ 20 regninger og andre lavere kirkesamfunn. Det er $ 300 millioner i høyerebetegnelser som er samlereobjekter.
Bankene holder ikke den valutaen. Det er alt i omløp. Det er $ 11 000 i kontanter per husholdning. De fleste bruker debet- og kredittkort i stedet for kontanter. Det betyr at det sannsynligvis er brukt av de som ikke vil at inntektene skal rapporteres til IRS. Det inkluderer kriminelle, for hvem en koffert kan holde en million dollar verdt på $ 100 regninger.
Av dette ble en forbløffende to tredjedeler holdt utenfor landet. Mange fremvoksende markedsøkonomier bruker greenbacken som en erstatning for deres flyktige valuta.
Så mange reisende vet, er en $ 20 regning god over hele verden.
Det kan også inkludere de som arkivert for uførepenger. Et økende antall personer under 60 år har gjort det siden lavkonjunkturen. De kan jobbe i underjordiske jobber som bare betaler penger. På den måten trenger de ikke å rapportere det til IRS og miste fordelene sine.
M2 var $ 13.785 billioner. Mesteparten av det ($ 9,1 billioner) var i sparekontoer. Pengemarkedene holdt 702 milliarder dollar og tidsinnskudd holdt 400 milliarder dollar. Resten var M1.
Utvidelse av pengemengden skaper ikke inflasjon
I april 2008 var M1 $ 1,4 billioner og M2 var $ 7,7 billioner. Federal Reserve doblet pengemengden for å avslutte finanskrisen i 2008 . Feds kvantitative lemprogram økte også $ 4 billioner i kreditt til bankene for å holde renten nede.
Mange bekymret for at Fed's massive innsprøytning av penger og kreditt ville skape inflasjon . Som diagrammet nedenfor viser, gjorde det ikke.
| År | M2 (trillioner) | M2 Vekst | Inflasjon | Business Cycle Phase |
|---|---|---|---|---|
| 1990 | $ 3.2 | 3,7% | 6,1% | Resesjon |
| 1991 | $ 3.4 | 3,1% | 3,1% | |
| 1992 | $ 3.4 | 1,5% | 2,9% | Ekspansjon |
| 1993 | $ 3.5 | 1,3% | 2,7% | |
| 1994 | $ 3.5 | 0,4% | 2,7% | |
| 1995 | $ 3.6 | 4,1% | 2,5% | |
| 1996 | $ 3.8 | 4,9% | 3,3% | |
| 1997 | $ 4.0 | 5,6% | 1,7% | |
| 1998 | $ 4.4 | 9,5% | 1,6% | |
| 1999 | $ 4.6 | 6,0% | 2,7% | |
| 2000 | $ 4.9 | 6,2% | 3,4% | |
| 2001 | $ 5.4 | 10,3% | 1,6% | Resesjon |
| 2002 | $ 5.7 | 6,2% | 2,4% | Ekspansjon |
| 2003 | $ 6.0 | 5,1% | 1,9% | |
| 2004 | $ 6.4 | 5,8% | 3,3% | |
| 2005 | $ 6.7 | 4,1% | 3,4% | |
| 2006 | $ 7.0 | 5,9% | 2,5% | |
| 2007 | $ 7.4 | 5,7% | 4,1% | |
| 2008 | $ 8.2 | 9,7% | 0,1% | Resesjon |
| 2009 | $ 8.5 | 3,7% | 2,7% | |
| 2010 | $ 8.8 | 3,6% | 1,5% | Ekspansjon |
| 2011 | $ 9.6 | 9,8% | 3,0% | |
| 2012 | $ 10.4 | 8,2% | 1,7% | |
| 2013 | $ 11.0 | 5,4% | 1,5% | |
| 2014 | $ 11.6 | 5,9% | 0,8% | |
| 2015 | $ 12.3 | 5,7% | 0,7% | |
| 2016 | $ 13.2 | 7,4% | 1,0% | |
| 2017 | $ 13.8 | 4,9% | 2,1% |
(Kilde: "Money Stock Measures," Styret i Federal Reserve System.)
Det er fordi Feds utvidelse av kreditt nytte investorer i stedet for forbrukere. Fed ga bankene kreditt for å låne til forbrukere og små bedrifter. Det ville ha stimulert etterspørselen. Bankene klaget over at de ikke kunne finne kredittverdige låntakere.
I stedet skapte Fed's penger en serie aktivbobler . I 2011 vendte investorer til råvarer, og sendte gullpriser til rekordhøye. Investorene byttet deretter over til statsobligasjoner i 2012, deretter aksjer i 2013, og amerikanske dollar i 2014 og 2015. Utvidelsen av pengemengden er ikke alltid en av årsakene til inflasjonen . (Kilde: "Cash kan bli kvitt, men det har ikke gått bort," Barron, 18. mai 2015.)