Hva Japans tapt årti kunne lære oss om finansielle kriser
Hva forårsaket Japans tapte tiår?
De fleste økonomiske kriser følger umiddelbart en økonomisk boom der verdivurderinger kobler seg fra virkeligheten. For eksempel fulgte dot-com-busten og den store resesjonen i USA umiddelbart registrerte amerikanske aksjemarkedsverdier.
På samme måte var Japans tapt tiår i stor grad forårsaket av spekulasjoner i en bom syklus. Rekord-lave renter drev aksjemarkedet og eiendomsmegling spekulasjoner som sendte verdivurderinger kraftig gjennom 1980-årene. Eiendoms- og offentlig selskaps verdivurderinger mer enn tredoblet til det punktet hvor et tre kvadratmeter område nær det keiserlige palasset ble solgt for $ 600.000.
Ved å innse at boblen var uholdbar, økte Japans finansdepartement renten for å prøve å stoppe spekulasjonen. Flyttet førte raskt til et markedskrasj og gjeldskrise, da låntakere ikke klarte å betale på mange gjeld som ble støttet av spekulative eiendeler.
Endelig manifesterte problemene seg i en bankkrise som førte til konsolidering og flere statlige bailouts .
Japans tapte tiår i detalj
Etter det første økonomiske støtet ble Japans økonomi sendt inn i det nå beryktede tapt tiåret, hvor økonomisk ekspansjon stanset i mer enn 10 år. Landet opplevde lav vekst og deflasjon i løpet av denne tiden, mens aksjemarkedene svømte i nærheten av rekordløyper og eiendomsmarkedet aldri helt tilbake til preboomnivåene.
Økonomen Paul Krugman klandrer det tapt tiåret på forbrukere og bedrifter som sparte for mye og forårsaket at økonomien gikk sakte. Andre økonomer klandrer landets aldrende befolkning demografiske eller dens pengepolitikk - begge deler - for nedgangen. Spesielt kan den langsomme responsen fra Bank of Japan (BOJ) for å gripe inn i markedet ha forverret problemet. Virkeligheten er at mange av disse faktorene kan ha bidratt til det tapt årti.
Etter krisen reagerte mange japanske borgere ved å spare mer og bruke mindre, noe som hadde en negativ innvirkning på samlet etterspørsel. Dette bidro til deflasjonstrykk som oppfordret forbrukerne til ytterligere å skaffe penger, noe som resulterte i en deflatorisk spiral .
Japans tapt årti mot USAs krise i 2008
Mange økonomer og økonomiske eksperter har sammenlignet Japans tapt tiår med USAs situasjon etter bankkrisen i 2008. I begge tilfeller drev spekulasjoner fast eiendom og aksjemarkedsbobler som til slutt krasjet og førte til statlige bailouts. Begge økonomiene reagerte også ved å lovende å øke finanspolitiske utgifter for å bekjempe deflasjon.
Perioden mellom 2000 og 2009 i USA har også blitt kalt et tapt tiår , siden to dype tilbakeslag i begynnelsen og slutten av perioden resulterte i en netto-gevinst for mange husholdninger.
Bratt nedgang i eiendomsverdier og aksjemarkedet resulterte i betydelige tap, inkludert S & P 500s verste 10-årige ytelse med en totalavkastning på -9,1%.
Til tross for likhetene er det også noen viktige forskjeller mellom de to situasjonene. Japans aldrende befolkning var en stor bidragsyter til sin elendighet, mens USA opprettholder relativt positiv demografi med mange unge arbeidere som kommer inn i arbeidsstyrken. Den amerikanske føderalbanken har også vært mye raskere å handle enn Bank of Japan.
Leksjoner lærte fra Japans tapte tiår
Japans tapt årti har gitt mange verdifulle økonomiske leksjoner. Noen økonomer argumenterer for noen inngrep fra sentralbankene , og hevder at de uunngåelig fører til moralsk fare og langsiktige problemer. Men andre hevder at inngrep bør ta markedet overrasket når det gjelder tidsplan og omfang.
Noen viktige leksjoner er som følger:
- Handle raskt for å stoppe krisen. Bank of Japans motvilje mot å handle raskt forårsaket en tillitskrise blant investorer og kan ha forverret sine problemer.
- Utgifter er ikke svaret. Japans forsøk på å bruke på offentlige byggeprosjekter var ikke særlig vellykket i å hjelpe den å komme seg raskere ut av sin økonomiske krise.
- Motvirke demografi. Japans motvilje mot å vesentlig øke pensjonsalder eller skatt bare bidro til å fremme sine demografiske problemer.
- Ikke gjeld opp gjeld. Japans massive nivå av gjeld var i siste instans ansvarlig for krisen og det tapt årti, og BOJ var bak kurven ved å heve renten.
Viktige Takeaway Points
- Japans tapt tiår var sannsynligvis forårsaket av voldsomme spekulasjoner under en økonomisk boom som førte til en gjeldskrise og langsiktig deflasjon etter boblen.
- Det tapt årti ligner den amerikanske finanskrisen i 2008 på mange måter, men noen forskjeller er viktig å vurdere.
- Mange forskjellige leksjoner kan læres fra Japans tapt årti, alt fra de underliggende årsakene til potensielle løsninger.