Bruke kapasitetsutnyttelse i din due diligence
Hva er overflødig kapasitet?
Overkapasitet oppstår når den faktiske produksjonen er mindre enn det som er optimalt for økonomien. For eksempel kan industrisektoren se sterk etterspørsel når en økonomi vokser, men når etterspørselen begynner å tørke opp, kan det være en smertefull tilpasningsprosess. Produksjonsselskaper kan ikke umiddelbart brenne ansatte, skifte kapitalinvesteringer eller takle langsommere etterspørsel, noe som etterlater dem med overskytende kapasitet - eller for mye overhead.
Den vanligste måten å måle overflødig kapasitet på i en økonomi er å se på kapasitetsutnytting , som måler i hvilken utstrekning et land bruker sin installerte produksjonskapasitet. Selv om metriske beregninger kan beregnes på mange forskjellige måter, er kapasitetsutnyttelsesgraden forholdet mellom faktisk utgang og potensiell utgang. Indikatoren er ofte undersøkt på anleggsnivå og presenteres som en gjennomsnittlig prosentandel av industri og økonomi.
Hvis markedet vokser, vil kapasitetsutnyttingen øke da fabrikkene produserer så mye som mulig med eksisterende ressurser. Hvis etterspørselen svekkes, vil kapasitetsutnyttelsen falle ettersom fabrikkene reduserer produksjonen. Kapasitetsutnyttelse brukes også som indikator på produksjonseffektivitet og kronisk overflødig kapasitet er vanlig i mange kapitalistiske land .
Ujevn kjøpekraft betyr at omtrent 20 prosent av produksjonen ikke produseres og selges til tross for potensialet.
Bestemme markedssykluser
De fleste investorer ser kapasitetsutnyttelse for tegn på inflasjonstrykk , da det er direkte knyttet til tilbud og etterspørsel. I USA har kapasitetsutnyttelsesgraden mellom 82 prosent og 85 prosent en tendens til å føre til prisvekst og lavere utnyttelsessatser pleier å føre til stagflation eller deflasjon. Disse tallene har en tendens til å variere mellom land og internasjonale investorer bør sammenligne historisk kapasitetsutnyttelse til inflasjonsindikatorer.
Fallende kapasitetsutnyttelsessatser er bedre for obligasjonsrenter siden investorene ser sterk utnyttelse som en ledende indikator for høyere inflasjon. Høyere inflasjon reduserer obligasjonsprisene og øker obligasjonsrenten for å kompensere for høyere rente. Aksjer har også en tendens til å stige som følge av sterkere kapasitetsutnyttelse på grunn av muligheten for høyere overskudd for produsenter, samt utsiktene til høyere inflasjon i den totale økonomien, noe som har en tendens til å øke aksjeverdiene.
Under en økonomisk oppgang kan overkapasitet og høyere utnyttelsesnivåer bidra til større salg, men når tidevannet går, kan de negative effektene forsterkes sterkt.
De fleste investorer tar lang tid når man ser på effekten av kapasitetsutnyttelsen under en økonomisk nedgang. Hvis økonomien har stanset for bare et kvart eller et halvt år, er reduserte investeringer mindre sannsynlig å resultere i fremtidig prisstyrke eller vesentlig mindre inntekt.
Ser på bestemte bransjer
Overkapasitet og kapasitetsutnyttelse er gode verktøy for å analysere landets økonomiske helse, men de samme verktøyene kan brukes til å dykke inn i bestemte sektorer og selskaper. Mens mange internasjonale investorer foretrekker børsnoterte fond (ETF) eller fond , kan de som investerer i amerikanske depotbevis (ADR) eller utenlandske aksjer, vurdere å bruke overkapasitetsmålinger som kapasitetsutnyttelse i due diligence.
Det beste forbi eksempel på hvordan kapasitetsutnyttelse kan påvirke enkelte selskaper er råoljeindustrien.
Tilkomsten av hydrauliske bruddteknologier førte til høyere investeringer, som til slutt skapte en forsyningsglut. Investorer i de mest anerkjente selskapene ble fortsatt påvirket av disse dynamikkene og led av lavere priser i det lange løp. Kapasitetsutnyttelse kunne ha hjulpet investorer til å gå ut av disse problematiske selskapene tidligere.
Mange investorer ser på investeringer i forhold til avskrivninger for å se hvor investeringer gjøres og hvor kapasiteten kan begrenses fremover. Disse teknikkene fungerer best i commoditized markeder, for eksempel energi eller halvledere. Verdi investorer oppsøker næringer der aksjene er solgt, kapasitetsutnyttelsen er avtagende, og etterspørselen etter produkt nærmer seg den lave enden av historiske gjennomsnitt eller sykluser.