Land mot sektorens ETF for diversifisering
Disse økende korrelasjonene har ført til en økende undersøkelse på globale sektorer og næringer. Mange forskere mener at den industrielle sammensetningen av et lands økonomi spiller en viktig rolle i korrelasjonsstrukturen i avkastningen. Internasjonale investorer vil kanskje vurdere å investere basert på fordelene til globale sektorer, samt investere i ulike land for å minimere risiko og maksimere diversifisering.
Rising Equity Correlations
Aksjemarkedene har blitt stadig mer korrelert de siste to tiårene. Ifølge Vanguard-undersøkelsen som ble gjennomført mellom 2003 og 2008, varierte gjennomsnittlige selskapskorrelasjoner mot USA fra et høyde på 0,47 for Europa til et lavpunkt på 0,25 for Stillehavet. Japan har en uvanlig lav 0,12 korrelasjon med USA. Overraskende var gjennomsnittlig korrelasjon for fremvoksende markeder 0,40 for både Afrika / Midtøsten og Latin-Amerika.
Disse korrelasjonskoeffisientene er mye lavere enn korrelasjoner i samme land, men fordelene med diversifisering har en tendens til å synke over tid.
Forskjellen mellom utviklet og fremvoksende markedsresultater har også en tendens til å bety mindre enn bestemte land eller regioner, som Japan og Stillehavsområdet, som kan gi større diversifisering. Investorer bør vurdere disse faktorene når de diversifiserer sine porteføljer.
Forskerne fant også at amerikanske multinasjonale selskaper hadde en 0,43 korrelasjon med amerikanske indekser, mens ikke-amerikanske
multinasjonale selskaper hadde en 0,41 korrelasjon. Til sammenligning hadde utenlandske lokale selskaper en korrelasjon på bare 0,29 med amerikanske indekser. Disse datapunktene antyder at investorer kanskje vil fokusere på små og mellomstore lokale bedrifter i stedet for utenlandske multinasjonale selskaper når de forsøker å diversifisere porteføljen effektivt.
Land mot sektorseffekter
Det viktigste spørsmålet for investorer blir da: Går landet eller bransjens sammensetning av landets økonomi effekt tilbake? Med andre ord, bør investorer søke å investere i en kurv av land eller fokusere mer på globale sektorer? Eller begge? Innledende forskning på 1990-tallet foreslo at landseffekter var større for likevektet avkastning, og sektoreffekter var større for markedsvektet avkastning, men det kan være litt misvisende.
Ved å skille innflytelse fra sektorer på landindekser, fant Vanguardforskere at den relative betydningen av land mot sektorene har en tendens til å endre seg på grunnlag av flere forskjellige faktorer. De laveste landfaktorresultatene oppstod i USA, Storbritannia og Frankrike , mens de høyeste landfaktorresultatene var Irland, Hellas og Finland. Stillehavet har også en tendens til å ha større landeffekter enn andre land.
Globale sektorer har en større innvirkning på egenkapitalavkastningen for multinasjonale selskaper og selskaper i Nord-Amerika og Europa . I mellomtiden er landfaktorer viktige for lokale bedrifter, fremvoksende markeder og selskaper lokalisert i Stillehavet. Investorer bør nøye vurdere disse dynamikkene når de bygger ut porteføljen for å maksimere diversifiseringen og unngå noen av de vanlige fallgruvene.
Tips for internasjonale investorer
Internasjonale investorer bør vurdere å investere bredt i begge land og sektorer for å minimere risikoen og maksimere diversifiseringen. I stedet for å behandle hvert land likt, bør investorer også fokusere på de som tilbyr mest diversifisering for å realisere maksimal nytte. Investorer i Nord-Amerika og Europa vil kanskje vurdere å diversifisere på tvers av sektorer i stedet for regioner og omvendt for fremvoksende markeder.
Den enkleste måten å skaffe seg eksponering mot disse forskjellige landene og sektorene, er via børsnoterte fond (ETF) som gir en diversifisert portefølje i en enkelt amerikansk handelshandel. Mens det er mange amerikanske depotbevis (ADR) tilgjengelig, er de stort sett begrenset til multinasjonale selskaper som kanskje ikke tilbyr så mye diversifisering for amerikanske investorer. Mutualfond er også tilgjengelig, men har en tendens til å ha høyere utgiftskvoter.
Når man ser på disse ETFene, bør investorene nøye vurdere fondets måleksponering, omsetning og kostnadsforhold for å sikre at det passer inn i sin eksisterende portefølje. Mange ETFer vil også ha en korrelasjonskoeffisient tilgjengelig i forhold til S & P 500 som kan gi en enkel måte å fastslå diversifisering på et øyeblikk.