Den 6'7 "Giant Who Ended Stagflation
Volcker kjempet 10 prosent årlig inflasjonsrente med avtalt pengepolitikk .
Han drev modig pengesatsen fra 10,25 prosent til 20 prosent i mars 1980. Han senket det kort i juni. Når inflasjonen kom tilbake, økte Volcker satsen tilbake til 20 prosent i desember og holdt den over 16 prosent til mai 1981. Den ekstreme og langvarige rentestigningen ble kalt Volcker Shock. Det avsluttet inflasjonen. Dessverre skapte det også 1981-resesjonen. President Jimmy Carter utnevnte ham og president Ronald Reagan gjenoppnevnte ham i 1983.
Hvorfor Volcker Shock arbeidet
Volcker visste at han må ta dramatisk og konsistent handling for alle å tro at han kunne tåle inflasjonen. President Nixon hadde skapt inflasjon ved å avslutte gullstandarden i 1973. Dollars verdi falt på valutamarkedene. Det gjorde importprisene høyere og skaper inflasjon. Nixon prøvde å stoppe med lønnskontroll i 1971. Den begrensede forretningsaktiviteten svekket veksten og skapt stagflation .
Fed-leder Alfred Hayes prøvde å bekjempe inflasjon og lavkonjunktur på samme tid. Han vekket vekslende og senket renten. Hans stoppe pengepolitikken forvirret forbrukere og bedrifter. I 1972 avsluttet kongressen lønnskontroller. Bekymrede selskaper hevet bare prisene for å holde seg foran fremtidige høyrente.
Forbrukerne fortsatte å kjøpe før prisene økte enda mer. Fed mistet troverdigheten, og inflasjonen steg til to siffer.
Takket være Volcker innser sentralbanker viktigheten av å håndtere inflasjonsforventninger. Så lenge folk trodde at prisene ville fortsette å øke, hadde de incitamentet til å bruke nå. Den økte etterspørselen førte til økt inflasjon. Forbrukerne sluttet å bruke når de skjønte at Volcker ville ende opp med inflasjonen. Bedrifter stoppet å heve prisene av samme grunn.
Hvordan Volcker laget sin egen regel
I 2009 utnevnte president Obama Volcker til Advisory Board for økonomisk gjenoppretting (2009-11). Volcker spilte en avgjørende rolle i utformingen av styret. Han tok inn ledere fra både næringsliv og akademia. De ga et uavhengig perspektiv på håndtering av finanskrisen. Volcker, som var 81 da han aksepterte innlegget, hadde vært aktiv i Obamas kampanje. Obama betraktet ham som en mulig statssekretær .
Volcker klandret finanskrisen i 2008 på dårlig regulering av finanssektoren. Som styrets leder foreslo han tøffere bankreguleringer med Volcker-regelen . Det forbyder store banker å bruke kundeinnskudd til å handle for egen fortjeneste. De kan bare gjøre det på vegne av sine klienter.
Disse typer risikoer er grunnen til at bailouts for 2008 var nødvendige. Bankene kan bare handle for å kompensere valutarisiko eller å handle for en kunde. Selv om regelen var under vurdering frem til 2012, hadde den umiddelbare resultater. For eksempel eliminert Goldman Sachs sine proprietære aksje- og valutahandelskort.
En ny Bretton Woods
I 2014 krevde Volcker en ny Bretton Woods-avtale . 1944-avtalen etablerte dollaren som den globale valutaen knyttet til verdien i gull. Volcker bemerket at valutakriser økte når president Nixon annullerte avtalen. De inkluderer latinamerikanske, meksikanske og asiatiske valutakriser.
En ny avtale ville skape et samordnet internasjonalt penge- og finanssystem. Det ville etablere regler for å styre verdens pengepolitikk. Det kan til og med inkludere en ny global valuta for å erstatte dollaren.
Det ville skape likevekt i landenes betalingsbalanse . Det ville sikre at de hadde tilstrekkelige valutareserver .
Volcker gjorde disse kommentarene på Bretton-Woods-komiteen. Det er en gruppe globale ledere som søker samarbeid mellom internasjonale finansinstitusjoner. Disse inkluderer Verdensbanken og Det internasjonale pengefondet . Det inkluderer også verdens sentralbanker , skattemyndigheter og private banker. Volcker er utvalgets utvalgsutvalg.
Utdanning og bakgrunn
Volcker ble født september 1927 i Cape May, New Jersey. Han tjente en BA fra Princeton i 1949. Hans MA er i politisk økonomi og regjering. Han mottok den i 1951 fra Harvard University Graduate School of Public Administration. Fra 1951 til 1952 var han Rotary Foundation Fellow ved London School of Economics.
Volcker startet sin karriere som forskningsassistent ved New York Fed i 1949. Han kom tilbake som økonom i 1952. I 1957 ble Volcker økonom hos Chase Manhattan Bank. I 1962 jobbet han i US Treasury Department . Han ble direktør for Office of Financial Analysis. Det følgende året ble han assisterende sekretær for monetære anliggender. I 1965 kom han tilbake til Chase Manhattan som visepresident for videreplanlegging. Fra 1969 til 1974 var han statssekretær for statskassen for pengeoppgaver. I 1974-75 var han senior av Woodrow Wilson School of Public and International Affairs ved Princeton University.
Volcker jobbet i både privat og offentlig kapasitet etter å ha forlatt Fed. Han var leder av J. Rothschild, Wolfensohn & Company, et investeringsbankfirma. Han ledet undersøkelser i Enron-skandalene. Han undersøkte også korrupsjon i FNs olje-for-mat-program i Irak.
Volcker er for tiden konsernsjef for 30. Det er en Washington-DC-basert økonomisk rådgivende gruppe. Han ledet et panel som undersøkte sveitsiske bankers håndtering av Holocaust offerets regnskap. Han har også vært aktiv i Arthritis Foundation.
Ifølge Forbes magazine, "Volcker er en gigantisk (begge bokstavelig talt - han er 6'7" - og figurativt) i fluefiske. " Han fisket bonefish og tarpon i Florida og hans favoritt, atlanterhavslaks, i Quebec. Han er direktør for Atlanterhavslaksforbundet. Han er også aktiv i Nordatlantisk laksfond. Begge talsmenn bevaring.