FOMC setter et mål for den matte fondskursen etter gjennomgang av nåværende økonomiske data. Den matte fondskursen er rentebankene belaste hverandre for lån på dagslån. Disse lånene kalles matte midler . Bankene bruker disse midlene til å møte det føderale reservebehovet hver natt.
Hvis de ikke har nok reserver, vil de låne de nødvendige midler.
Siden bankene satte kursen, er Fed faktisk å sette et mål for denne viktige renten. Ved lov kan bankene stille hvilken som helst sats de vil ha. Men dette er sjelden et problem for Fed. Bankene møter Feds mål fordi Fed gir dem flere sterke incitamenter til å gjøre det.
Hvordan Fed overbeviser bankene om å øke sine priser
Det største incitamentet er åpen markedsoperasjon . Det er da Fed kjøper eller selger verdipapirer, vanligvis amerikanske Treasurys, fra medlemsbankene. Til gjengjeld legger det til kreditt til eller trekker kreditt fra bankens reserver.
Hvis Fed ønsker å senke fôringsfonden, tar det verdipapirer ut av bankens reserver og erstatter dem med kreditt. Det er akkurat som penger til en bank. Nå har banken mer enn nok reserver for å møte kravet. Banken senker sin matte rente for å låne de ekstra reserver til andre banker.
Det vil slippe frekvensen så lavt som nødvendig for å kvitte seg med overskytende reserver. Det ville heller gjøre noen få cent utlån det enn at det sitter på sin hovedbok som tjener ingenting.
Fed gjør det motsatte når man ønsker å heve priser. Det legger verdipapirer til bankens reserver og tar bort kreditt. Nå må banken låne matte midler for å sørge for at den har nok til å møte reservekravet den kvelden.
Hvis det er nok banker som låner, vil de som kan låne ekstra matte midler øke den matte fondskursen.
Federal Reserve Bank of New York har en handelsdisk som gjør dette hver dag. To etasjer av handelsmenn og analytikere overvåker renten hele dagen. For de første 30 minuttene hver morgen justerer de nivået på verdipapirer og kreditt i bankernes reserver for å holde den matede fondskursen innenfor målområdet.
Fed setter et tak for den matede fondskursen med diskonteringsrenten . Det er det som Fed belaster banker som låner direkte fra rabattvinduet . Fed setter diskonteringsrenten høyere enn fôringsfondets rente. Det ville foretrekke at bankene låne fra hverandre. Diskonteringsrenten setter en øvre grense for fôringsfondets rente. Ingen bank kan kreve en høyere rente. Hvis de gjør det, vil andre banker bare låne fra Fed.
Hvordan den finansielle krisen endret måten Fed øker priser
Fed måtte bruke ekstraordinære tiltak for å gjenopprette likviditet i 2007-bankkrisen . I slutten av 2008 reduserte Fed den matede fondskursen til 0,25 prosent. Det er faktisk null. Det holdt det der til lavkonjunkturen var trygt over. I desember 2015 økte frekvensen til 0,50 prosent. Et år senere økte det til 0,50 prosent.
I 2016 økte den til 0,75 prosent. Komiteen økte kursen tre ganger i 2017. Den nåværende fondskursen er 1,5 prosent. Komiteen har sagt at den vil øke prisene til 2,00 prosent i 2018, 2,50 prosent i 2019 og 3,00 prosent i 2020.
Krisen i 2008 var så alvorlig at Fed måtte kraftig utvide sin åpne markedsoperasjon for å legge til mer likviditet. I løpet av de neste seks årene økte kvantitativ lettelse $ 2,6 billioner i kreditt til bankenes reserver. Bankene måtte ikke låne fra hverandre for å møte reservekravet. Alle hadde masse penger. Dette holdt kursen på rundt 0,13 prosent, godt innenfor Feds mål.
Siden bankene har rikelig med midler, har de ikke mye incitament til å låne fra hverandre for å møte reservekravet. Derfor vil Fed gjøre to andre ting for å heve priser.
Først vil det øke renten den betaler på nødvendige og overskytende reserver. Bankene vil ikke låne penger til hverandre for en lavere rente enn de allerede mottar for sine reserver. Det setter et gulv for den matte fondskursen.
Kongressen ga Fed denne myndigheten i lovgivningsloven om finansielle tjenester fra 2006 . Bankene klaget over at de ble straffet fordi de ikke fikk interesse for sine reserver. I utgangspunktet ble det trådt i kraft 1. oktober 2011. Men Nødøkonomisk stabiliseringsloven fra 2008 flyttet den til 1. oktober 2008 som følge av finanskrisen.
For det andre vil Fed øke renten på revers repos . Det er et nytt verktøy som Fed opprettet for å kontrollere den matte fondskursen. Fed "låner" penger fra medlemsbankene over natten. Den bruker Treasurys den har for hånden som sikkerhet. Det er ikke et ekte lån fordi ingen kontanter eller Treasurys bytter hender. Fed deponerer imidlertid renter i bankenes kontoer neste dag. Dette styrer prisen på matte midler fordi bankene ikke vil låne til hverandre til en lavere rente enn hva de får på omvendt repos.