Advarsel signerer at en aksje kan handle i farlig område
Hvis et selskaps aksjekurs er 50 ganger inntekter, er det sannsynligvis overvaluert sammenlignet med et selskap som handler for 10 ganger inntjening.
Selv om enkelte investorer tror at aksjemarkedet er effektivt og den gjennomsnittlige investor ikke vil ha informasjon raskt nok til å identifisere overvaluerte aksjer fordi den er fakturert i aksjekursene nesten umiddelbart, tror grunnleggende analytikere at du alltid vil finne overvaluerte eller undervurderte aksjer i markedet på grunn av investor irrasjonalitet.
Så, hvordan kan du vite om en aksje er overvurdert? Det finnes ulike typer nyttige signaler som kan indikere en nærmere titt er berettiget. Det er nyttig å begynne med å gjennomgå selskapets årsrapport , 10-K arkivering , resultatregnskap , balanse og andre opplysninger for å få en følelse for firmaets virksomhet ved hjelp av lett tilgjengelig informasjon.
Selv om mange investorer stole på P / E-forholdet, hvis du ønsker å grave litt dypere, er det andre måter å teste om en aksje er overvurdert.
Se på PEG eller utbyttejustert PEG-forhold
Disse to beregningene kan være nyttige i de fleste situasjoner, men kan ha et sjeldent unntak som dukker opp fra tid til annen. Se først på den forventede veksten i resultat per aksje etter skatt, helt utvannet, i løpet av de nærmeste årene. Deretter ser du på pris-til-resultat-forholdet på aksjen.
Ved å bruke disse to figurene kan du beregne noe som kalles PEG-forholdet , ved hjelp av denne formelen:
PEG-forhold = P / E-forhold / selskapets inntjeningsvekst
Hvis aksjen betaler et utbytte, vil du kanskje bruke den utbyttejusterte PEG-forholdsformelen :
Utbyttejustert PEG-forhold = P / E-forhold / (resultatvekst + utbytte)
Den absolutte øvre terskelen som folk flest vil vurdere er et forhold på 2. I dette tilfellet, jo lavere tall jo bedre, med noe på 1 eller under anses en god avtale. Igjen kan det være unntak, for eksempel en investor med mye bransjeerfaring kan oppdage en vending i en syklisk virksomhet og bestemme at inntjeningsfremskrivningene er for konservative. Selv om en situasjon kan være mye rosier enn ved første øyekast, for den nye investoren, kunne denne generelle regelen beskytte mot mange unødvendige tap.
Sjekk utbytteprosent for relativ utbytte
Det kan hende du finner ut at et overvaluert aksjeutbytteutbytte er i de laveste 20 prosent av sitt langsiktige historiske utvalg. Med mindre en bedrift eller sektor eller bransje går gjennom en periode med dyp forandring, enten i forretningsmodellen eller de økonomiske kreftene er på jobb, vil selskapets kjernevirksomhet utvise viss grad av stabilitet over tid, med et ganske rimelig utvalg av resultater under visse forhold.
Det vil si at aksjemarkedet kan være volatilt, men den faktiske driftserfaringen til de fleste virksomheter, i de fleste perioder, viser mye mer stabilitet, i det minste som målt over hele økonomiske sykluser enn vist i verdien av aksjen.
Dette kan brukes til investorens fordel. Ta et selskap som Chevron. Ser tilbake i historien, når Chevron utbytte har ligget under 2,00 prosent, bør investorer ha vært forsiktige da firmaet ble overvurdert. På samme måte, enhver gang den nærmet seg 3,50 prosent til 4,00 prosent rekkevidde, var det nødvendig å se på det var undervurdert. Utbyttet, med andre ord, tjente som et signal . Det var en måte for mindre erfarne investorer å tilnærme prisen i forhold til bedriftsresultatet, og fjernet mye av kompleksiteten som kan oppstå når det gjelder finansielle data under GAAP-standarder.
For å spore og kontrollere et selskaps utbytteutbytte over tid, kartlegg ut de historiske utbyttene over flere perioder, og del deretter diagrammet i 5 like fordelinger. Hver gang utbyttet faller under bunnkvintilen, vær forsiktig. Som med de andre metodene, er denne ikke perfekt. Vellykkede selskaper plutselig løper i problemer og mislykkes; dårlige bedrifter vender seg rundt og skyrocket.
I gjennomsnitt, men etter en konservativ investor som en del av en veldrevet portefølje av høy kvalitet, blue chip, utbyttebetalende aksjer, kan denne tilnærmingen gi gode resultater. Det kan tvinge investorer til å oppføre meg mekanisk på samme måte som regelmessige periodiske investeringer i indeksfond, om markedets opp eller ned gjør det.
Undersøk sannsynligheten for en syklisk industri
Visse typer selskaper som homebuilders, bilprodusenter og stålverk har unike egenskaper. Disse bedriftene har en tendens til å oppleve kraftige nedgang i overskudd i perioder med økonomisk nedgang, og store toppene i overskudd i perioder med økonomisk ekspansjon. Når sistnevnte skjer, blir noen investorer lokket av det som ser ut til å være raskt voksende inntjening, lave p / e-forhold, og i noen tilfeller store utbytter.
Disse situasjonene, kjent som verdifall , kan være farlige. De ser ut i haleenden av økonomiske ekspansjonssykluser og kan unngår uerfarne investorer. Krydrede investorer vil gjenkjenne at i realiteten er P / E-forholdene til disse firmaene mye, mye høyere enn de ser ut.
Sjekk inntektsutbyttet
En aksjeinntektsutbytte i forhold til statsobligasjonsrenten kan gi et annet ledd i testing for en overvaluert aksje. Når statsobligasjonsavkastningen overstiger inntektsutbyttet med 3-til-1, løp for åsene. Beregn dette ved hjelp av følgende formel:
(30-årig statsobligasjonsrente / 2) / Fullt utvannet resultat per aksje
For eksempel, hvis et selskap tjener $ 1,00 per aksje i utvannet EPS, og 30-årige Treasury Bond-utbytter er 5,00 prosent, vil testen vise en overvaluert aksje hvis du betalte $ 40,00 eller mer per aksje. Det sender opp et rødt flagg som dine tilbakemeldingsforutsetninger kan være ekstraordinært optimistiske.
Treasuryobligasjonsutbytte som overstiger inntektsutbyttet med 3-til-1 har bare skjedd noen ganger hvert par tiår, men det er nesten aldri en god ting. Hvis det skjer nok aksjer, vil aksjemarkedet som helhet sannsynligvis være ekstremt høyt i forhold til bruttonasjonalproduktet eller BNP, noe som er et viktig advarselstegn om at verdsettelser har blitt løsrevet fra den underliggende økonomiske virkeligheten.
Ikke glem å justere for økonomiske sykluser, skjønt. For eksempel, i 2001 etter 11. september, hadde mange ellers gode bedrifter store engasjerte avskrivninger som resulterte i alvorlig deprimert inntjening og svært høye P / E-forhold. Bedriftene stabiliserte seg i de følgende årene, fordi det i de fleste tilfeller ikke var gjort permanent skade på kjernevirksomheten.
Overvurderte aksjer i porteføljen din
Det er viktig for investorer å forstå forskjellen mellom å nekte å kjøpe en aksje som er overvurdert og nekte å selge et lager du holder som midlertidig har kommet foran seg selv. Det er mange grunner til at en intelligent investor ikke kan selge en overvaluert aksje som er i hans eller hennes portefølje, hvorav mange innebærer avgangsbeslutninger om mulighetskostnad og skattebestemmelser. Når det er sagt, er det en ting å holde noe som kan ha gått tom 25 prosent høyere enn din konservativt estimerte egenverdi, og en annen helt hvis du holder aksjer med verdier som er oppblåste, gir de ingen mening i det hele tatt på et sunt marked.
En fare med nye investorer er en tendens til å handle ofte. Når du eier aksjer i en god bedrift, som sannsynligvis har høy avkastning på egenkapitalen , høy avkastning på eiendeler og / eller høy avkastning på sysselsatt kapital, vil aksjens egenverdi sannsynligvis vokse over tid. Det er ofte en feil å dele med selskapets lager bare fordi det kan ha blitt litt dyrt fra tid til annen. Se på avkastningen til to virksomheter, Coca-Cola og PepsiCo. Selv om aksjekursen ofte har blitt overvurdert, ville en investor ha blitt fylt med anger senere etter å ha solgt sin innsats.
Balansen gir ikke skatt, investering eller finansielle tjenester og råd. Informasjonen presenteres uten hensyn til investeringsmålene, risikotoleransen eller økonomiske forholdene til en bestemt investor og kan ikke være egnet for alle investorer. Tidligere resultater er ikke en indikasjon på fremtidige resultater. Investering innebærer risiko inkludert eventuell tap av hovedstol.