En titt på de to delene av grunnleggende analyse
Hva er Top-Down Investing?
Investorer som bruker en topp-down-investeringsprosess, starter analysen sin ved å se på makroøkonomiske faktorer før de går ned til de enkelte aksjene.
For eksempel kan en top-down investor starte analysen sin ved å se på hvilke land som har de raskest voksende økonomiene. Deretter kan de se på enkelte sektorer i disse økonomiene for å finne de beste mulighetene. Til slutt vil de se på enkelte selskaper innen disse spesifikke sektorene før de faktisk tar en investeringsbeslutning. Investoren kan også se på andre makroøkonomiske faktorer, som for eksempel økonomiske eller konjunktursykluser.
De fleste top-down investorer er makroøkonomiske investorer fokusert på å kapitalisere på store trender ved hjelp av børsnoterte fond (ETF) i stedet for individuelle aksjer. De har en tendens til å ha høyere omsetning enn bottom-up investorer siden de er mer fokusert på markeds sykluser enn individuelle aksjer.
Dette betyr at deres strategi handler mer om momentum og kortsiktige gevinster enn noen form for verdibasert tilnærming til å finne undervurderte selskaper.
Top-down investorer drar nytte av tilgang til en diversifisert portefølje av eiendeler i et gitt land , region eller sektor siden de bruker midler til eksponering.
Den primære ulempen er at de har relativt lite kontroll over den ultimate sammensetningen av porteføljen, med mindre de investerer i enkelte aksjer eller obligasjoner. Deres portefølje kan også ha konsentrasjonsrisiko hvis de er fokusert på bestemte land eller sektorer i stedet for diversifisering .
Hva er Bottom-Up Investering?
Investorer som bruker en bottom-up-tilnærming, starter analysen sin ved å se på enkelte selskaper og deretter bygge en portefølje basert på deres spesifikke egenskaper.
For eksempel kan en bottom-up investor skjerm for aksjer som handler med et lavt prisinntekter (P / E) -forhold, og deretter vurdere selskaper som oppfyller de spesifikke kriteriene. Deretter vil de ta en dypere titt på hvert enkelt selskap som kommer opp på screener og evaluere dem basert på andre grunnleggende kriterier. Investoren kan også stole på eksterne faktorer, for eksempel leseranalytikerforskningsrapporter og meninger om økt innsikt.
De fleste bottom-up investorer er mikroøkonomiske investorer som fokuserer på spesifikke egenskaper ved et selskap når de bygger porteføljen. De pleier å være buy-and-hold investorer siden de investerer mye tid på å undersøke individuelle aksjer i stedet for miljøet som omgir disse aksjene. Dette betyr at deres investeringer kan ta lengre tid å spille ut, men kan være mer effektive for å håndtere risiko og i siste instans øke risikojustert avkastning .
Bottom-up investorer drar nytte av en portefølje som ofte er godt diversifisert når det gjelder industri og geografi, og de vet at hver del av porteføljen deres oppfyller sine investeringsmål. Ulempen er at de underliggende egenskapene de undersøker for, må gi over markedsavkastning for at de skal lykkes. For eksempel er det mulig at lave P / E-forhold alene ikke vil overgå S & P 500 referanseindeksen på lang sikt.
Hva er den beste tilnærmingen?
Det er ingen enkelt tilnærming som passer for alle investorer, og beslutningen mellom top-down eller bottom-up investerer i stor grad et spørsmål om personlig preferanse. Men det er verdt å merke seg at disse to investeringsstilene ikke er hverandre ekskluderende.
Mange investorer kombinerer topp-down og bottom-up investeringer når man bygger en diversifisert portefølje.
For eksempel kan en investor starte med en topp-ned-tilnærming og lete etter et land som sannsynligvis vil se rask vekst i det kommende år eller to. De kan da ta en bottom-up-tilnærming i det landet ved å lete etter spesifikke investeringer, for eksempel selskaper med lave pris-inntjeningsforhold eller høye avkastninger .
Nøkkelen til å lykkes med å bruke disse teknikkene er å identifisere de riktige kriteriene og analysere dem i en bredere sammenheng. For eksempel, hvis prisinntekter er deprimert i et bestemt land, kan det skyldes en større makroøkonomisk risikofaktor, for eksempel et kommende valg eller konflikt. Investorer må nøye vurdere alle disse faktorene når de tar investeringsbeslutninger for å unngå å gjøre dyre feil.