Investeringslesning 4: Analyse av resultatregnskap
Hvis du eide en hamburger felles og solgte 100 cheeseburgers for $ 3,99 hver, ville du registrere $ 399 i inntekt uavhengig av fortjeneste eller tap.
Den totale inntekterstallet er viktig fordi en bedrift må ta med penger for å få overskudd. Hvis et selskap har mindre inntekter, alt annet er like, skal det tjene mindre penger. For oppstartsselskaper som ennå ikke har overskudd, kan inntektene noen ganger tjene som en måling av potensiell lønnsomhet i fremtiden.
Mange selskaper bryter inntektene eller selger opp i kategorier for å avklare hvor mye som ble generert av hver divisjon. Klart definerte og separate inntektskilder kan gjøre det enklere å analysere en resultatregnskap. Det gir mer nøyaktige spådommer om fremtidig vekst. Da jeg først skrev denne investeringslæringen for 14 eller 15 år siden, delte jeg opprinnelig en kopi av inntektsfortegnelsen for Starbucks 2001 med deg, og sa at det var et utmerket eksempel. Den er gjengitt nederst på denne siden i tabell STAR-1.
(Hvis du virkelig vil ha et spark, kan du gå gjennom de totale salgstallene for Starbucks fra det siste året som ble avsluttet 2015 i årsrapporten eller skjema 10-K . For de som ikke har noe imot meg å dele punchline, økte omsetningen til $ 15,197,300,000 over det spekteret. Faktisk ville en investering på $ 100.000 på den tiden denne leksjonen ble opprinnelig publisert til i dag, i mars 2016, ha vokst til mer enn $ 1.071.000 på en total avkastningsgrunnlag .
Det forutsetter ikke engang at du reinvestert utbyttet ditt . For Starbucks betydde eksponentielt voksende salg også eksponentielt voksende fortjeneste - noe som ikke nødvendigvis er sant for alle bedrifter - og eierne ble godt belønnet for tålmodighet, nyter en CAGR om hvilke de fleste bare kunne drømme.)
Som du ser i det opprinnelige, arkiverte 2001-diagrammet nederst på denne siden, kom salget på Starbucks hovedsakelig fra to kilder: detaljhandel og spesialitet. I årsrapporten forklarer ledelsen forskjellen mellom de to sidene før resultatregnskapet. "Retail" -inntekter refererer til salg i selskapets eide Starbucks-butikker over hele verden. Hver gang du går inn og bestiller din favorittkaffe, legger du $ 3 til $ 5 i inntekter til selskapets bøker. "Spesialitet" -operasjoner består derimot av penger som selskapet bringer inn ved salg til "grossistkontoer og lisensierte, royalty- og lisensavgiftinntekter og salg gjennom direkteforbrukervirksomheten". Med andre ord inneholder spesialavdelingen penger virksomheten mottar fra kaffesalg direkte til kunder gjennom nettstedet eller katalogen, sammen med lisensavgifter generert av selskaper som Barnes og Noble, som betaler for retten til å operere Starbucks steder i sine bokhandlere .
Fra et eierperspektiv er det ofte en feilaktig tro at voksende salg alltid er en god ting. Selv om dette generelt er sant, kan det være unntak. I en bransje som eiendoms- og skadeforsikring oppnås vekst nesten alltid ved å redusere politikkkostnadene, noe som kan slå fortjenesten hardt hvis ledelsen ikke er forsiktig, men det kan ikke oppstå i flere år da det er en forsinkelse mellom når politikken er priset og når tapene påløper. På samme måte, hvis vekst finansieres ved å fortynne eksisterende aksjeeiere, ta for store mengder gjeld eller engasjere seg i risikofylte aktiviteter, kan det resultere i en delvis eller total utslipp nedover linjen. Historien er full av selskaper som er forsiktighetshistorier, fra tidligere blåbankbanker og banker som Wachovia og Washington Mutual, forsikringskonglomerater som AIG, og investeringsbanker som Lehman Brothers og Merrill Lynch.
Vekst i salg eller inntekt bør ikke være målet i seg selv. Vekst i lønnsomt salg og inntekt, justert for risiko , og på en måte som belønner de eksisterende eierne, er målet. Som du lærer mer om resultatregnskapet, vil dette gjøre mer fornuftig. Den korte versjonen er at du bare vil ha en bedrift til å generere mer salg dersom det kommer til nytte for deg i en viss kapasitet over det lange løp. Tross alt er det dine hardt opptjente penger som er i fare i bedriften.
Avhengig av virksomheten og økonomien kan inntekts- eller salgstallet i resultatregnskapet reduseres med det som kalles "reserve for avkastning". Hva det betyr er en bedrift som vet at 1 prosent av salget sin til slutt blir returnert av kundene, kan gå videre og inkludere at 1 prosent reduksjon i inntektsfiguren, da det er sannsynlig at erfaringen viser seg.
Tabell STAR-1 (Arkivert Illustrasjon fra Original Investing Lesson - Se Tekst for Forklaring)
For nostalgi skyld, la oss bruke de arkiverte salgs- / omsetningstallene fra nesten to tiår siden. Du kan enkelt erstatte disse med tall fra Starbucks nåværende 10-K arkivering eller årsrapport. Faktisk, prøv som det vil tillate deg å øve å finne og undersøke finansielle opplysninger.
| Arkivert Starbucks Kaffe Konsolidert resultatregnskap - Utdrag Side 29, Årsrapport 2001 I tusenvis | ||
| Regnskapsåret avsluttet | 30. september 2001 | 1. oktober 2000 |
| Netto inntekter | ||
| Detaljhandel | $ 2,229,594 | $ 1,823,607 |
| Spesialitet | $ 419 386 | $ 354 007 |
| Sum nettoinntekter | $ 2,648,980 | $ 2,177,614 |