Alt du trenger å vite om Emerging Market Business Cycles
I denne artikkelen vil vi se på nye markedssykluser og hvordan internasjonale investorer kan bruke dem til å oppdage muligheter, samt noen eksempler på disse konjunktursyklusene på jobb.
Hva er forretningssykluser?
Forretningssykluser - eller økonomiske sykluser - representerer oppadgående og nedadgående bevegelse av bruttonasjonalproduktet (BNP) gjennom en langsiktig trend. Disse syklusene består av en ekspansjon, krise, resesjon og gjenopprettingstid som gjentas over tid.
Utvidelser preges av økt produksjon, inflasjon og lave renter; kriser er preget av lagerkrasjer og konkurser; Tilbakeslag er preget av fallende priser og høyere rentesatser. og gjenvinning er preget av gjenvinning av aksjer og fallende priser og inntekter. Prosessen gjentar når fallende priser fører til økt forbruk, noe som fører til høyere inntekt, og til slutt tilbake til inflasjon og økt produksjon.
For eksempel opplevde USA en ekspansjonsperiode frem til 2007 da subprime boligkrisen. En lavkonjunktur fulgte krisen og varte til tidlig i 2010 da et utvinning begynte. Siden da har den amerikanske økonomien opplevd en ny ekspansjonsperiode. Denne samme prosessen har gjentatt seg mange ganger i hele landets historie, inkludert dot-com-krasj i begynnelsen av 2000-tallet og på grunn av politiske problemer i 1970- og 1980-tallet.
Emerging Market Cycles
Oppkjøpssykluser i vekstmarkedet preges av sterkt kontrasykliske nåværende kontoer, forbruksvolatilitet som overstiger volatiliteten i inntektene, og "plutselige stopp" i kapitalinngangen, ifølge Mark Aguiar fra University of Rochester. Disse egenskapene kommer fra hyppige regimeendringer som dramatisk påvirker finanspolitiske, monetære og handelspolitikk, som igjen har en dramatisk innvirkning på landets økonomiske vekst.
Fremvoksende økonomier er også mer utsatt for eksterne faktorer enn utviklede økonomier som hovedsakelig er avhengig av internt forbruk. For eksempel er mange fremvoksende markeder avhengig av eksport for å drive økonomisk vekst. Verdien av denne eksporten er påvirket av en kombinasjon av ekstern etterspørsel og valutaevalueringer. Dette forklarer hvorfor land som Kina er opptatt av å kontrollere verdien av deres valuta nøye.
Spotting Opportunities
Konjunktursvingningen i utviklede markeder har vært avtagende de siste tiårene, men fremvoksende markeder har sett en dramatisk økning i volatiliteten. Disse trendene har omgjort til økt volatilitet for aksjemarkeder . For eksempel har iShares MSCI Emerging Markets Index ETF (NYSE: EEM) en beta-koeffisient på 1,26, fra juni 2017, noe som betyr at indeksen er om lag 26 prosent mer flyktig enn USAs S & P 500-indeks.
Som alle som kjøpte amerikanske aksjer i 2008 vet, gir denne volatiliteten en mulighet for internasjonale investorer til å kjøpe lavt og selge høyt. Problemet er å identifisere når man skal kjøpe eller selge aksjer i aksjemarkedet basert på hvor et land er innenfor en konjunktursyklus.
De tre viktigste faktorene å se på er:
- Amerikanske rentesatser: Mange fremvoksende markeder har dollar-denominert statsgjeld og bedriftsgjeld, noe som betyr at "kostnadene" av gjelden er avhengig av amerikanske dollars verdsettelse i forhold til lokal valuta. Høyere renter oversetter til en sterkere dollar, noe som gjør dollar-denominert gjeld dyrere, og omvendt.
- Politisk forandring: Næringslivets konjunkturer er i stor grad drevet av politiske regimerendringer, som kan påvirke pengepolitikken , finanspolitikken og geopolitiske risikoer . Som et resultat bør internasjonale investorer være oppmerksom på eventuelle politiske endringer og den potensielle effekten de kan ha på konjunktursyklusen.
- Eksterne faktorer: Næringslivets konjunkturer påvirkes også av mange eksterne faktorer, inkludert eksportefterspørsel og geopolitisk konflikt. Internasjonale investorer bør ta hensyn til noen av disse faktorene, da de kan ha stor innvirkning på økonomisk vekst.
Det er mange eksempler på disse faktorene på spill:
- Argentina: Valget av Mauricio Macri i Argentina representerte en betydelig politisk forandring som bidro dramatisk til å øke landets aksjemarkeder.
- Mexico: Valget av Donald Trump i USA var en ekstern faktor som skadet Mexicos aksjemarkeder på grunn av forventede politiske endringer.
- Store fremvoksende markeder: Utsiktene til renteøkning - på den tiden - førte til negative kapitalstrømmer for fremvoksende markeder i 2015.
Bunnlinjen
Emerging markets representerer en flott mulighet for internasjonale investorer til å generere over gjennomsnittet risikojustert avkastning. Dette er best oppnådd ved å lese nye forretningssykluser og kjøp og salg på opportunistiske tider. Disse syklusene er drevet av en kombinasjon av amerikanske renter, politiske endringer og ulike eksterne faktorer, som internasjonale investorer bør holde øye med å finne muligheter til å tjene.