Lær det grunnleggende om å investere i TIPS og hva Vanguard sier om deres risiko
Som en del av et e-postintervju med John Hollyer, en tidligere medansvarlig for Vanguard Inflation-Protected Securities (VIPSX) -fonden , spurte vi: "Hva er de primære risikoen for å investere i TIPS?" Johannes svar er i sin helhet lagt ut på de følgende sidene.
Varighet - En risiko for å investere i TIPS
Det er tre primære risikoer for å investere i TIPS. Den første risikoen for å investere i TIPS er at de er langsiktige eiendeler, noe som betyr at de generelt er en langsiktig obligasjon (gjennomsnittlig levetid på TIPS-markedet er ca. 10 år). Mens TIPS er indeksert til inflasjon, har de relativt høy prisfølsomhet for endringer i realrenten (som med alle obligasjoner, priser og rentesatser / avkastninger beveger seg i motsatt retning.) Ja, obligasjonsfond kan tape penger !
Så, mens jeg karakteriserer avkastningen på TIPS som den langsiktige , risikofrie rente, på kort sikt, kan prisene svinge ganske betydelig. For en investor som er ubehagelig med prisvekst, kan TIPS være problematisk. Deres priser vil flytte rundt.
Deflation - En risiko for å investere i TIPS
En annen risiko jeg forbinder med TIPS er risikoen for deflasjon - en generell nedgang i prisene (det motsatte av inflasjonen).
Hvis det var en langvarig deflasjonsperiode, ville TIPS potensielt miste noe verdi. Imidlertid, mens rektor vil justere for inflasjon, hvis det er kumulativ deflasjon i løpet av et obligasjons levetid, vil enhver investor i TIPS få tilbake hundrecents dollar fra statskassen.
Noen refererer til dette som en deflasjon "put".
Nå er 10 års verdig kumulativ deflasjon relativt uslåelig i moderne økonomiske tider, men det kan skje. Dette bringer fokus på et problem som har å gjøre med å differensiere en TIPS-obligasjon fra en annen. TIPS som har vært enestående - kanskje, fem eller ti år - har påløpt en viss inflasjon i dagens verdi. Og hvis det skulle være langvarig deflasjon, ville TIPS kunne miste den påløpte inflasjonen til verdien av par, eller det beløpet obligasjonsinnehaveren har rett til når obligasjonen forfaller.
Så TIPS-obligasjoner som har mye påløpt inflasjon, vil til tider undervurdere TIPS som er mye nyere og har nesten ingen påløpt inflasjon. Dette skjer på grunn av investorens bekymring for at påløpt inflasjon kan gå tapt.
Vi så dette fenomenet ekstremt i fjerde kvartal 2008, da det var så mye forstyrrelse i økonomien og om deflasjon.
Og en av temaene i 2009 var i hovedsak omvendt av bekymringen. Da markedet ble mer komfortabelt at Feds pengepolitiske tiltak ville lykkes med å forebygge deflasjon, ble disse ekstremt vurderingsgapene og rabatter som ble brukt på obligasjoner med høyt påløpt deflasjon, i stor grad fjernet.
KPI vs Inflasjonsraten din - En risiko for å investere i TIPS
En tredje risiko er at TIPS inflasjonsjusteringen er basert på konsumprisindeksen (KPI), ikke sesongjustert. Hvert husholdning har sitt eget forbrukskurv, men KPI er basert på en representativ forbrukskurv for husholdninger over hele Amerika.
I den utstrekning at forbrukskurven din ikke samsvarer med KPIs forbrukskurv, kan du oppleve at du er utsatt for inflasjon som ikke er godt dekket av KPI.
To gode eksempler i de siste årene vil være helsekostnader og høyskoleopplæring, som begge har økt til en viss grad over inflasjonsraten. Så hvis det er en stor del av forbrukskurven din, bør du være oppmerksom på risikoen.