Den skjulte elven av penger som holder din verden avloat
Bedrifter trenger kortsiktig kontanter fordi betaling for varer og tjenester som selges, kan ta måneder.
Uten pengemarkedsinstrumenter må de vente til betalingen er mottatt for varer som allerede er solgt. Dette vil forsinke kjøpene av råvarene, og redusere produksjonen av ferdigvaren. En bedrift må betale faste kostnader, som leie, verktøy og lønn, for å fortsette å operere. Derfor vil det sette ekstra penger i et pengemarkedsinstrument, og vite at det kan få det ut når det trenger det.
Derfor må pengemarkedsinstrumenter være veldig trygge. En bedrift kunne ikke sette ekstra penger på aksjemarkedet, og håpsprisene har ikke falt når det trenger penger til å betale regninger. De må også være lette å trekke tilbake med et øyeblikk, og ikke ha store transaksjonsgebyrer. Ellers vil virksomheten bare beholde ekstra penger i et trygt. Det er 883 milliarder dollar i pengemarkedsinstrumenter utstedt over hele verden, ifølge Bank for International Settlements .
typer
Kommersielt papir: Store selskaper med upåklagelig kreditt kan bare utstede kortsiktige usikrede obligasjonsnotater for å skaffe penger.
Asset-backed kommersielt papir er et derivat basert på kommersielt papir. Dette er det mest populære pengemarkedsinstrumentet, med 521 milliarder dollar utstedt over hele verden, ifølge BIS.
Federal Funds : Banker er egentlig de eneste bedriftene som bruker føderale midler. Disse midlene brukes til å møte Federal Reserve-kravet hver natt.
Det er omtrent 10 prosent av alle bankforpliktelser over 58,8 millioner dollar. En bank som ikke har nok penger til å møte kravet, vil låne fra andre banker. Den føderale fondskursen er derfor rentebankene belaste hverandre for å låne matte midler. Den nåværende fondskursen vil diktere alle andre kortsiktige renter.
Rabattvindu : Hvis en bank ikke kan låne matte midler fra en annen bank, kan den gå til Feds rabattvindu. Fed pålegger med hensikt en diskonteringsrente som er litt høyere enn prisen for matte midler. Det foretrekker at bankene skal låne fra hverandre. De fleste banker unngår rabattvinduet, men det er der i nødstilfeller.
Innskuddssertifikater : Banker kan øke kortsiktig kontant ved å utstede innskuddsbevis i en til seks måneder. Det betaler innehaveren høyere rente, jo lengre kontanter holdes.
Eurodollars : Banker kan også utstede CDer i utenlandske banker, holdt i euro i stedet for amerikanske dollar .
Tilbakekjøpsavtaler : Bankene øker kortsiktige midler ved å selge verdipapirer, men lovende samtidig å tilbakekjøpe dem på kort tid (ofte neste dag), med litt ekstra rente. Selv om det er et salg, er det booket som et kortsiktig lånelån.
Kjøperen av sikkerheten (som faktisk er utlåner) utfører en omvendt repo.
Treasury Bills : Den føderale regjeringen øker operasjonelle penger ved å utstede regninger i følgende varigheter: 4 uker, 13 uker, 26 uker og ett år.
Kommunale notater : Byer og stater utsteder kortsiktige regninger for å skaffe penger. Rentebetalinger på disse er unntatt fra føderale skatter.
Bankers Acceptances: Dette fungerer som et banklån for internasjonal handel. Banken garanterer at en av kundene betaler for varer mottatt, typisk 30 - 60 dager senere. For eksempel ønsker en importør å bestille varer, men eksportøren vil ikke gi ham kreditt. Han går til banken sin, som garanterer betalingen. Banken aksepterer ansvaret for betalingen. For mer, se Bankers Acceptance.
Aksjer i pengemarkedsinstrumenter: Pengemarkedsfond og andre kortsiktige investeringspenger i banker og regjeringsfond pengemarkedsinstrumenter og selger aksjer til sine investorer.
Fremtidige kontrakter : Disse kontraktene forplikter handelsmenn til enten å kjøpe eller selge pengemarkedssikkerhet til en avtalt pris på en bestemt dato i fremtiden. Fire instrumenter benyttes vanligvis: 13-ukers statsobligasjoner, tre måneders euro-tidsinnskudd, enmåneders euroinnskudd og et 30-dagers gjennomsnitt av matfondsrenten.
Futures Options : Traders kan også kjøpe bare muligheten, uten forpliktelse, å kjøpe eller selge en futureskontrakt til en avtalt pris på eller før en bestemt dato. Det finnes opsjoner på tre instrumenter: Tre måneders statsobligasjonsfonds, tremåneders euro futures og enmåneders euro futures.
Swaps : Banker fungerer som mellommenn for selskaper som ønsker å beskytte seg mot endringer i rentenivået.
Backup Line of Credit: En bank vil garantere å betale 50 prosent til 100 prosent av pengemarkedsinstrumentet hvis utstederen ikke gjør det.
Kredittforbedring: Banken utsteder et brev om at det vil innløse pengemarkedsinstrumentet hvis utstederen ikke gjør det.
Mange av disse instrumentene i pengemarkedet er en del av den amerikanske pengemengden . Dette inkluderer valuta, sjekk innskudd, samt pengemarkedsfond , CDer og sparekontoer. Størrelsen på pengemengden påvirker renten, og dermed økonomisk vekst.
Rollen av pengemarkedsinstrumenter i finanskrisen
Siden pengemarkedsinstrumenter er generelt så trygge, kom det som en overraskelse for de fleste at de var i hjertet av 2008-finanskrisen. Fed måtte faktisk skape mange nye og innovative programmer for å holde pengemarkedet i gang.
De ble opprettet raskt, så navnene beskrev nøyaktig hva de gjorde i tekniske termer som kan ha gitt mening til bankfolk, men svært få andre. Akronymer resulterte i en alfabetssuppe av programmer, for eksempel MMIF, TAF, CPPF, ABCP og MMF Likviditetsfasilitet. Selv om disse verktøyene fungerte bra, forvirret de allmennheten, og skapte mistillit om Feds intensjoner og handlinger. Nå som finanskrisen er over, har disse verktøyene blitt avviklet. Klikk på hyperkoblingen for å lære mer om hver av dem.
- Money Market Investor Funding Facility
- Term auksjon Facility
- Commercial Paper Funding Facility
- TALF - Termauvlån Utlånsfasilitet
- Asset-Backed Commercial Paper Money Market Likviditetsfond Facility
- Primary Dealer Credit Facility