Fire truende trusler
Kommunale obligasjoner er verdipapirer . Det betyr at den opprinnelige eieren kan selge dem til andre investorer på annenhåndsmarkedet. Prisen kan endres selv om renten aldri gjør det.
Kommunalobligasjonsmarkedet er 3,7 milliarder dollar.
Sixty prosent av det er generelle obligasjonsobligasjoner. Det betyr at kommunen må betale tilbake med nåværende skatteinntekter.
Nesten 40 prosent av det kommunale obligasjonsmarkedet er inntektsobligasjoner. Kommunen tilbakebetaler de med fortjeneste fra en bestemt kilde. Disse obligasjonene betaler vanligvis for inntektsgenererende prosjekter. Det inkluderer tollveier, idrettsarenaer eller bysponsorert utvikling. Hvis inntektskildene tørker opp, må kommunen ikke betale. Den tredje typen obligasjoner er laget på vegne av private grupper med offentlig hensikt. De inkluderer ikke-profesjonelle høyskoler og sykehus. Kommunen ordner bare salg av obligasjonene. Det er ikke ansvarlig for disse gjeldene hvis den private enheten ikke betaler.
Hvordan de jobber
Kommunale obligasjoner betaler renter til investorer, vanligvis to ganger i året. Obligasjonsutstedere tilbakebetaler rektor på obligasjonens forfallstidspunkt. Det er ett til tre år for kortsiktige obligasjoner, og ti år eller mer for langsiktige obligasjoner.
Kommunale obligasjoner fungerer best for investorer som trenger en skattefri inntektsstrøm. De er vanligvis investorer i en høyere inntektsskatt. Som et resultat har de litt lavere renter enn skattepliktige obligasjoner. Du kan kjøpe dem direkte fra en registrert kommunalobligasjons selger. Du kan også eie dem indirekte gjennom et kommunalt obligasjonsfond.
Tidligere har det vært svært få byer. Kommunale obligasjoner betraktes som svært lav risiko. De fleste individuelle kommunale obligasjonseierne selger ikke i løpet av obligasjonens løpetid. Men de som finner prisen på obligasjonen selv, endres basert på tilbud og etterspørsel i det åpne markedet.
Fire truende trusler
I 2014 samordnede tidligere forbundsregeringsformann Paul Volcker en treårig studie med kjedelig tittel: "Endelig rapport fra statsbudsjettens kriseoppgavegruppe". Dens funn var alt annet enn kjedelig. Teamet avdekket strukturelle feil i stats- og byfinansiering som forverres. Det representerer en fremtidig trussel for alle kommunale obligasjonseiere. I verste fall kan det utløse en annen finanskrise.
- Bidrag til ansatte pensjonsmidler er ikke nok til å dekke fremtidige garanterte utbetalinger til pensjonister. Byene har tre fattige valg. De må enten heve skatter, redusere utgifter på andre tjenester, eller kutte fordeler.
- De største utgiftene til statsbudsjettene er Medicaid. Disse helsekostnadene øker, noe som kan kutte inn i statens inntektsdeling med byer.
- Byer og stater utsteder obligasjoner for å dekke dagens driftskostnader.
- De selger eiendeler til å betale driftskostnader.
Som et resultat har de ikke midler til å investere i ny infrastruktur.
Det inkluderer veier, broer og bygninger. Det inkluderer også utdanning og andre tjenester.
Hvordan Detroits konkurs endret spillet for kommunale obligasjonseiere
Den 18 juli 2013 sendte byen Detroit inn for kapittel 9 konkurs på 18,5 milliarder dollar i gjeld. Det var den største amerikanske byen for å ta denne desperate handlingen. Detroit brukte konkursen til standard på sine generelle forpliktelser obligasjoner. Det sa at det ikke lenger hadde inntektene å betale for obligasjonene. Kreditorer og forsikringsselskaper absorberte 7 milliarder kroner i tap. De fikk mellom 14 og 75 cent på dollaren, avhengig av hvilken type obligasjon. Pensjonsmidler ble enige om minst 6,75% avkastning. Det var lavere enn det de hadde før, men fortsatt høy avkastning sammenlignet med andre risikofrie investeringer. Det var i retur for en 4,5 prosent kutt til månedlige kontroller, en slutt på levestandardøkninger og høyere helsepenger.
Detroit vil bruke 1,7 milliarder dollar på tjenester. Det betyr å forbedre 911-responstid. Detroits gjennomsnitt var 58 minutter sammenlignet med 11-minutters nasjonal gjennomsnitt. Selv om konkursen er et svar på gjeldende gjeld, sa Michigans guvernør Rick Snyder at det var 60 år på vei. Det ble forverret av finanskrisen i 2008 .
Herskelen har en langsiktig innvirkning på den amerikanske økonomien ved å sette nasjonale presedenter. Det sentrale problemet på spill var hvem som skal betale prisen. Blir det obligasjonseiere eller byarbeidere, enten de er ansatt eller pensjonert? Eller vil det være beboerne?
Obligasjonseiere hevder at de ble tvunget til å betale mer enn deres rettferdige andel. USAs konkursdommer Steven Rhodes fant ut at en bys forpliktelser mot pensjoner og obligasjoner er overordnet av føderale konkurslover. Han godkjente fortsatt Detroits plan, noe som tvang obligasjonseiere til å ta større kutt. Det er fordi han ønsket å være sikker på at planen var mulig. Stockton, CA, beskytter også sine skattebetalere, ansatte og pensjonister mer enn det gjorde obligasjonseierne. Analytikere advarte en konkurs kunne drive opp obligasjonskostnader for byer statewide. (Kilde: "Plan for å avslutte konkurs er godkjent for Detroit," New York Times, 7. november 2014. "Detroit Bankruptcy lærte Muni Investors smertefulle leksjoner", Bloomberg, 6. september 2014. "Detroit-filer for konkurs", Detroit Free Press , 19. juli 2013. "Bedriftsledere forventer ikke stor innvirkning," Detroit News, 18. juli 2013.)
Hvordan det påvirker deg
Detroits konkurs kan til slutt øke renten på nye kommunale obligasjoner for alle byer. Det er dersom obligasjonsinvestorer krever mer avkastning for større risiko for kommunal mislighold.
Hvis dette skjedde, kan de kommunale obligasjonene du eier, falle i verdi fordi de nyere obligasjonene vil betale mer. De fleste analytikere tror ikke det vil påvirke det kommunale obligasjonsmarkedet. Det er fordi de fleste investorer innser at de fleste byer ikke er i samme slags finansielle strender som Detroit.
Den beste måten å beskytte deg på er å gjennomgå byen og statens økonomi nøye. Vær oppmerksom på hvordan de finansierer driftskostnadene, inkludert fremtidige pensjoner. Du må se på mer enn bare kredittverdigheten til obligasjonen selv.
Selv om du ikke investerer i kommunale obligasjoner, kan du holde øye med artikler om fremtidig by og statssamfunn. Studien advaret at Detroits problemer er delt over hele landet.
Typer: Treasury Bills, Notes og Obligasjoner | Spareobligasjoner | Jeg Bonds | Bedriftsobligasjoner | Søppelobligasjoner?