Valutarisiko, valutakurser og andre faktorer som skal vurderes
Internasjonal investering er forskjellig fra å investere i hjemmemarkedet på mange måter, men kanskje den største forskjellen er effekten av valutasvingninger.
Når en amerikansk investor kjøper aksjer i et amerikansk selskap, eller en japansk investor kjøper aksjer i Tokyo , er nøkkelvariabelen endringen i aksjekursen. Hvis aksjekursen øker med 10%, er verdien av investeringen økt med 10%.
Men det er ikke nødvendigvis tilfelle i internasjonale markeder.
For å forstå hvorfor, la oss ta en titt på et hypotetisk eksempel. For å holde ting enkelt, vil vi også ignorere utbytte så vel som meglerprovisjoner eller andre transaksjonskostnader. Vi vil da se på noen tips for internasjonale investorer for å redusere disse risikoene og sikre riktig diversifisering.
Eksempel på valutarisiko
La oss si at du er interessert i å investere i et (fiktivt) japansk selskap kalt Tokyo Toys. Ifølge din forskning har selskapet en ny elektronisk gizmo som kommer ut som vil trolig være en "må ha" leke i den kommende høytiden. Aksjer av Tokyo Toys handler for tiden på 5.000 yen . Gjeldende valutakurs er 100 yen per dollar.
For å finne ut hvor mye en andel av Tokyo Toys er verdt i amerikanske dollar, deler vi bare prisen i lokal valuta (5.000 yen) etter valutakursen (100 yen). En andel av Tokyo Toys koster derfor $ 50. Du ringer din megler og legger en bestilling på 100 aksjer - en total investering på $ 5000.
La oss nå fremover i seks måneder. Gode nyheter: Din forskning viste seg å være rett på pengene. Selskapets gizmo var en stor suksess i julen, og aksjer i Tokyo Toys har steget 20% til 6000 yen. Du regner med at du har gjort en $ 1000 avkastning på investeringen din. Du bestemmer deg for å låse i fortjenesten og gi råd til megleren å selge.
Men når du åpner din neste kontoutskrift for megling , viser den fortsatt $ 5000. Hva skjedde med 20% gevinst? Du ringer din megler igjen for å be om avklaring.
Nå er de dårlige nyhetene. Mens andeler i Tokyo Toys økte med 20%, endret også verdien på japansk yen i løpet av seks måneders perioden. Da megleren solgte aksjene, var den gjeldende valutakursen 120 yen per dollar. Del 6000 yen med 120 yen per dollar og du får $ 50 - helt tilbake der du startet.
For en japansk investor var imidlertid Tokyo leker en stor investering. Det er fordi de ikke trenger å konvertere deres yen tilbake til dollar.
Men hvis du vil ha pengene dine tilbake i dollar, var Tokyo Toys en dårlig investering. Justert for valutaendringen gikk investeringen ingen steder. Faktor i transaksjonskostnader og provisjoner, og du sannsynligvis ville ha mistet penger, selv om det grunnleggende investeringsinstinktet og undersøkelsen var riktig.
Hvordan Valutaer kan være til fordel for porteføljer
På samme måte gjør valutaeffekten det mulig å tjene penger når forskningen er feil. Hvordan?
Bruk det samme eksempelet, la oss si at forskningen din var langt unna merket. Tokyo Toys 'nye gizmo var en komplett flop. I løpet av de neste seks månedene falt aksjene i selskapet til 4.500 yen, en nedgang på 10%.
Men samtidig ble yenen sterkere mot dollaren. Si valutakursen etter seks måneder var 80 per dollar. Del 4,500 med 80 og du får $ 56,25. I dette tilfellet økte den første investeringen på $ 50 på 12,5%, til tross for at undersøkelsen om selskapets nye gizmo var helt feil!
Valutaeffekter kan også bidra til å øke diversifiseringen av en portefølje. Hvis vi definerer diversifisering som redusert korrelasjon mellom eiendeler, vil investeringen i en annen valuta enn den amerikanske dollaren trolig øke diversifiseringen av en amerikansk sentrisk portefølje.
Fordelene ved diversifisering er godt dokumentert med empiriske bevis og valutakurseksponering fører ikke nødvendigvis til høyere investeringsrisiko.
Tips for internasjonale investorer
Husk alltid: Når du kjøper aksjer på et utenlandsk lager , gjør du faktisk to investeringsbeslutninger.
Du satser på både ytelsen til selskapet selv og valutaen.
Det ideelle scenariet har rett på begge deler: aksjekursen går opp og du får en ekstra fordel ved en styrking av valutaen. Verste fall: aksjen går ned og valutaen mister verdi i forhold til dollaren. I andre tilfeller blir resultatene blandet. Uansett hva, har du ikke råd til å overse valutaeffekten.
I noen tilfeller kan du foretrekke å ta på disse valutarisikoene for fordelingsfordelene. Hvis ikke, kan det hende du vil vurdere valutasikrede børsnoterte fond (ETF), som forsøker å kompensere for effekten av valutakursbevegelser, eller sikre mot valutabevægelser mer direkte.