Nylige eksempler og hva som forårsaket dem
Når en verdensarrangement, eller en datamaskinfeil, forteller disse programmene at noe uvanlig skjer, selger de automatisk (eller kjøper) i henhold til koden.
Disse handelsprogrammene gjør lagerbevegelsen mer intens, og dermed legge til risiko.
2015 NYSE Flash Crash
Gulvet på New York Stock Exchange stoppet handel i tre timer og 38 minutter 8. juli 2015. Handelen ble raskt skiftet til de elleve andre børsene, inkludert NASDAQ , BATS og mange "mørke bassenger". NYSE utgjør bare 20 prosent total handel, ned fra ca 80 prosent for 10 år siden.
Årsaken til nedleggelsen er fortsatt ukjent. Det kunne ha vært knyttet til nedleggelsen av Wall Street Journal hjemmeside eller grunnleggelsen av United Airlines fly. Begge skjedde på samme dag.
2014 Bond Flash Crash
Den 15. oktober 2014 økte avkastningen på 10-års statsobligasjon fra 2,0 prosent til 1,873 prosent innen få minutter. Det ble raskt gjenopprettet. Stupet gjorde det til en plutselig økning i etterspørselen etter disse notatene. Obligasjonsrenter faller når prisene stiger . Det var den største dagens nedgangen siden 2009.
Volumet var dobbelt normen.
Hva forårsaket det? Mange skylder de algoritmenbaserte programmene som står for nesten 15 prosent av handel i amerikanske Treasurys. Det er en del av 60 prosent av handelen gjort elektronisk, i stedet for over telefon. Det påskynder enhver reaksjon i markedet.
Det var også begrenset likviditet i obligasjoner tilgjengelig for salg.
Det var 54 prosent færre 10-årige notater til salgs enn normalt.
2010 Dow Flash Crash
Den 6. mai 2010 falt Dow 1000 poeng innen 10 minutter. Det var det største poengfallet på rekord, kostet $ 1 billioner i egenkapitalen. På slutten av dagen gjenvunnet 70 prosent av sitt tapt territorium. Euroen doblet til et års lav mot dollaren. Et fly til sikkerhet kjørte gull opp til $ 1200 en unse. Det banket 10-års statsobligasjonsrenten ned til 3,4 prosent.
Hva utløste salg? En London suburbanite, Navinder Sarao, satt i hjemmet hans ved hjelp av en personlig datamaskin. I 2015 fant utrederne at Sarao gjorde og raskt avbrutt hundrevis av "E-mini S & P" futures kontrakter. Han engasjert seg i en ulovlig taktikk kjent som "spoofing." Som et resultat, Waddell & Reed ødela likviditet i futures kontrakter ved dumping $ 4,1 milliarder verdt av kontrakter.
CME-gruppen advarte Sarao og hans megler, MF Global, at hans handler skulle utføres i god tro. Spoofing manipulerer markedsprisen ved å falske bygge opp prisen, og deretter selge dem raskt for fortjeneste.
På den tiden trodde alle at krasjen skyldtes den greske gjeldskrisen . Fylkets gjeld var nettopp blitt nedgradert til søppelpoststatus av ratingbyråer.
Det skapte oppløser i gatene. Hvis ECB gir Hellas standard, kan det utløse mislighold av andre gjeldsladede land som Portugal, Irland og Spania. Investorer som holdt disse landenees obligasjoner ville ha hatt store tap. Siden mange av disse investorene var banker, steg Libor. Det ligner på hva som skjedde under bankkredittkrisen i 2007 . Dette skapte frykt for kredittfrysing i europeiske banker.
Som mange andre tidligere krasjer , førte det ikke til en lavkonjunktur.
2013 og andre NASDAQ Flash Crashes
NASDAQ er beryktet for flashkrasj. Den 22. august 2013 ble NASDAQ stengt fra kl. 12:14 EDT til 3:25 EDT. En av dataserverne på NYSE kunne ikke kommunisere med en NASDAQ-server som matet det aksjekursdata. Til tross for flere forsøk, kunne problemet ikke løses, og den stressede serveren på NASDAQ gikk ned.
NASDAQ-datamaskinfeil forårsaket også 500 millioner dollar i tap for handelsmenn da Facebooks første børstilbud ble lansert. 18. mai 2012 ble IPO forsinket i 30 minutter. Med andre ord, handlende kunne ikke plassere, endre eller avbestille bestillinger. Når feilen ble korrigert, ble det registrert en rekord på 460 millioner aksjer.
Er aksjemarkedet rettet?
Michael Lewis, forfatter av Flash Boys , sa at tilstedeværelsen av disse høyfrekvente handelsprogrammene innebærer at den enkelte investor ikke kan komme videre. Programmene tar inn enorme mengder data og foretar splittet sekunder avgjørelser og handler lenge før en menneskelig boks. Bedrifter som bruker dem, som Goldman Sachs og JP Morgan, har ikke mistet handel i år. For den gjennomsnittlige investor, sier Lewis, er aksjemarkedet rigget.
På CNBC forsvarte Lewis sin forskning til konsernsjef for BATS, den nest største børsen bak NYSE. Som NASDAQ er det en all-elektronisk utveksling, bare større. Milliarder investor Mark Cuban sa at risikoen for en større flash-krasj er langt verre enn noen "marked-rigged scalping."
Hvordan det påvirker deg
Hvis Wall Street ikke er rigget, kan det også være. Det er ingen måte en individuell lagerplukker kan samle inn mer informasjon enn disse handelshandlingsprogrammene. Derfor går så mange aktivaklasser i takt. Disse programmene er heller ikke regulert.
Situasjonen er ikke håpløs. Selv om det er umulig å tenke på disse programmene på en daglig basis, kan du fortelle hvor markedet er ledet av å følge forretningssyklusen. Hold en godt diversifisert portefølje . Juster ressursfordelingen hvert kvartal for å få en anstendig avkastning. Husk, det er ikke hvor mye du lager, men hvor lite du mister.
I Dybde : Hva er Mutual Funds? | Hva er en aksjemarkedskrasj? | Kunne en krasje forårsake en lavkonjunktur?