Beskytt porteføljen din fra utenlandske valutaer
Den amerikanske dollaren har vært sterk utøver i løpet av første halvår 2015, da europeiske og asiatiske land har implementert eller videreført kvantitative lettelsekampanjer. Faktisk har amerikanske dollar økt i gjennomsnitt 10% mot de fleste utenlandske valutaer i løpet av første kvartal 2015 alene, noe som i stor grad påvirket mange internasjonale investeringsporteføljer. Disse dynamikkene har blitt drevet av den relativt sterke utviklingen i den amerikanske økonomien.
I denne artikkelen tar vi en titt på hvordan internasjonale investorer kan posisjonere sine porteføljer for å dra nytte av en sterk dollar.
Virkningen av en sterk dollar
Den sterke amerikanske dollaren har en negativ innvirkning på amerikanske investoreres beholdninger utenlandske eiendeler, siden investorene får færre amerikanske dollar i bytte for verdien av euro eller andre valutaer. Faktisk, mange store amerikanske selskaper som har betydelig salg i utlandet, opplever nedgang i nettoinntekt på grunn av høy verdivurdering av amerikanske dollar. Lavere inntektsvekst og nettoinntekt kan føre til lavere verdivurdering av aksjer, særlig i vekstbeholdninger.
I tillegg til de mikroøkonomiske konsekvensene betyr en sterk amerikanske dollar vanligvis at rentene vil forbli høyere i USA sammenlignet med mange andre land. Høyere renter er vanligvis knyttet til lavere aksjemarked, da de øker kapitalkostnaden for investorer og selskaper.
Høye renter er også dårlige for obligasjoner, fordi pris og avkastning er omvendt korrelert, noe som har en tendens til å skade låneporteføljer.
Sikring mot tap
Den sterke amerikanske dollaren regnes som en type valutarisiko for internasjonale investorer - det vil si en risiko som skyldes relative valutavurderinger.
Disse valutarisikene påvirker alle forskjellige typer utenlandske investeringer, inkludert aksjer, obligasjoner , amerikanske depotbevis ("ADRs") og internasjonale børsnoterte fond ("ETFs") og verdipapirfond . Heldigvis er internasjonale investorer ikke uten opsjoner når de sikrer mot disse risikoene.
Det er flere måter å sikre mot valutarisiko:
- Internasjonalt sikrede ETFer - Noen internasjonale ETFer har baktekkende sikringer mot valutakursbevegelser ved hjelp av swaps og andre derivater. I slike tilfeller vil investorer delta i utenlandske oppside uten risiko forbundet med omregning av utenlandsk valuta til amerikanske dollar.
- Forex ETFs og swaps - Internasjonale investorer kan ta en mer hands-on tilnærming ved å investere i Forex ETFs (de som holder kurver av valutaer) eller ved å kjøpe utenlandske valutaer direkte i valutamarkedet gjennom swaps eller andre handler. Det er imidlertid verdt å merke seg at disse strategiene generelt er mye mer risikofylte.
Sikringsrisiko
Valutaene er flyktige og vanskelige å forutsi på kort og mellomlang sikt, mens det til og med på lang sikt kan være usikkert i noen tilfeller. Ofte vil økonomisk vekst rettferdiggjøre en økning eller fall i renten, men pengepolitiske tiltak kan flytte valutaer på måter som er vanskelige å pålide seg pålitelig.
Som et resultat kan langsiktige investorer kanskje vurdere om de sikrere sine porteføljer mot spesifikke valutarisiko i noen tilfeller.
Et annet problem med sikring av valutarisiko er at de gir et element av diversifisering til en portefølje. Tross alt kan en sterk dollar hjelpe valutasikrede ETFer, men en svak dollar vil skade dem, sammenlignet med de uhensynte jevnaldrende. Internasjonale investorer som ikke kan klare markedsrisikoen, går glipp av disse mulighetene for diversifisering i tilfelle at dollaren svekkes mot en eller en kurv med utenlandsk valuta over tid.
Konklusjon
Internasjonale investorer vil kanskje vurdere sikrede ETF eller Forex-verktøy når amerikanske dollar er sterk for å bidra til å forbedre internasjonal avkastning. Selvfølgelig er risikoen at de vil tømme markedet feil og ende opp med å ta på seg ytterligere tap.
Langsiktige investorer vil kanskje holde fast ved uavhengige ETFer for å bevare diversifisering og gi sikringsmuligheter til erfarne aktive handelsmenn og investorer som følger markedet nøye.