Hvorfor regjeringen kan kjøre et budsjettunderskudd, og du kan ikke
Det er umiddelbare straffer for de fleste organisasjoner som kjører vedvarende underskudd. Hvis en person eller familie gjør det, kommer deres kreditorer til å ringe. Som regningen går ubetalt, plukker deres kreditt score . Det gjør ny kreditt dyrere.
Til slutt kan de deklarere konkurs.
Det samme gjelder for selskaper som har pågående budsjettunderskudd. Deres obligasjons rating faller. Når det skjer, må de betale høyere rente for å få noen lån i det hele tatt.
Regjeringene er forskjellige. De mottar inntekt fra skatt. Deres utgifter fordeler de som betaler skatten. Regjeringens ledere beholder populær støtte ved å tilby tjenester. Hvis de vil fortsette å bli valgt, vil de bruke så mye som mulig. Det er fordi de fleste velgerne ikke bryr seg om virkningen av gjelden.
Hvordan USAs underskudd er finansiert
Statsobligasjoner finansierer underskuddet. De fleste kreditorer tror at regjeringen er svært sannsynlig å tilbakebetale sine kreditorer. Det gjør statsobligasjoner mer attraktive enn risikofylte bedriftsobligasjoner . Som et resultat forblir statsrentene relativt lave. Det gjør at regjeringer kan fortsette å kjøre underskudd i årevis.
USA finansierer underskuddet med statskasseveksler, notater og obligasjoner .
Det er regjeringens måte å skrive ut penger på. Det skaper mer kreditt denominert i det lands valuta. Over tid senker det verdien av landets valuta. Det er fordi, som obligasjoner oversvømmer markedet, overveier tilbudet etterspørselen .
Mange land, inkludert USA, er i stand til å skrive ut sin egen valuta.
Som regninger kommer på grunn, de bare opprette mer kreditt og betale den av. Det senker verdien av valutaen som pengemengden øker. Hvis underskuddet er moderat, vil det ikke skade økonomien. I stedet øker den økonomisk vekst. Det skyldes at statlige utgifter er en del av en lands samlede produksjon, kjent som bruttonasjonalprodukt .
USA drar nytte av sin unike posisjon. Den amerikanske dollaren fungerer som en global valuta . Det betyr at den brukes til de fleste internasjonale transaksjoner. For eksempel er nesten alle oljekontrakter priset i dollar . Som et resultat kan USA trygt kjøre en større gjeld enn noe annet land.
Konsekvensene er ikke umiddelbare. Kreditorer er fornøyd fordi de vet at de vil få betalt. Utvalgte tjenestemenn holder lovende bestanddeler flere fordeler, tjenester og skattedrag . Å fortelle dem at de vil få mindre fra regjeringen, ville være politisk selvmord. Som et resultat økte de fleste presidenter budsjettunderskuddet .
Budsjettunderskuddshistorie
For det meste av historien var det amerikanske underskuddet under 3 prosent av BNP. Det overgikk dette forholdet for å finansiere krig og under tilbakeslag. Når krigene og nedgangene endte, returnerte underskuddet til typisk BNP.
En undersøkelse av underskuddet etter år viser at underskuddskvoten tredoblet seg under finanskrisen. En del av grunnen var lavere økonomisk vekst. Men en del ble økt utgifter for å få veksten tilbake på sporet.
Underskuddet og gjelden
Hvert år legger underskuddet til et lands statsgjeld . Etter hvert som gjelden vokser, øker underskuddet på to måter. For det første må renten på gjelden betales hvert år. Dette øker utgifter mens det ikke gir noen fordeler. Hvis rentebetalinger blir høy nok, skaper det en drak på økonomisk vekst, da disse midlene kunne vært brukt til å stimulere økonomien.
For det andre kan høyere gjeldsnivåer gjøre det vanskeligere for regjeringen å skaffe midler. Kreditorer blir bekymret for et lands evne til å tilbakebetale sin gjeld. Når dette skjer, krever de høyere rentenivåer for å gi større avkastning på denne høyere risiko.
Det øker underskuddet hvert år. Verdensbanken sier dette tippepunktet er når landets gjeld til BNP er 77 prosent eller høyere.
Det blir en selvnedslående sløyfe, ettersom landene påtar seg ny gjeld for å tilbakebetale sin gamle gjeld. Renter på de nye gjeldskyrockene. Det blir stadig dyrere for land å rulle over gjeld. Hvis det fortsetter lenge nok, kan et land som standard på sin gjeld . Det var det som forårsaket gjeldskrisen i Hellas i 2009.
USA er annerledes. I 2008 finanskrisen styrkes dollarns verdi med 22 prosent sammenlignet med euro. Det er fordi dollaren er en safe haven investering. Dollaren steg igjen i 2010 som et resultat av euroområdets gjeldskrise . Når dollarens verdi stiger, faller renten. Derfor måtte ikke amerikanske lovgivere bekymre seg om stigende statsobligasjonsrenter , selv ettersom gjelden doblet. Som et resultat ble store amerikanske underskudd lagt til gjelden .
I 2016 begynte renten å øke. Det vil gjøre renter på statsgjelden dobbelt i fire år. Gjelden vil øke underskuddet til det punktet hvor investorer spørsmålet om USA kan betale det.