I etterfølgelse av de neste økonomiske mirakler
Hvis du trodde alle fremvoksende markeder var like, tenk igjen. Det kan ha vært sant når råvareprisene økte, men hvordan hvert fremvoksende markedsland håndtert at bonusen nå gjør en forskjell i hvordan de skal gå fremover. Les denne boken, og juster deretter investeringene i aksjemarkeder og obligasjoner.
Forfatteren, Ruchir Sharma, er en fremvoksende markedsfondssjef for Morgan Stanley Investment Management.
Han styrer 25 milliarder dollar i vekstmarkedsverdier, så han legger pengene sine der munnen hans er. Han reiser rundt en uke i måneden på et annet marked og skriver deretter artikler om hans funn i Newsweek, Wall Street Journal og Economic Times. Han har oppsummert sine funn i denne boken.
Emerging Markets er vanligvis de som finnes i MSCI-indeksen . Dette sporer 21 land, inkludert Brasil, Chile, Kina, Colombia, Tsjekkia, Egypt, Ungarn, India , Indonesia, Korea, Malaysia, Mexico, Marokko, Peru, Filippinene, Polen, Russland, Sør-Afrika, Taiwan, Thailand og Tyrkia . Her er Mr. Sharma tar på de fleste av dem.
Breakout Nations
Kina - Det vil bli en kontrollert økonomisk nedgang, som vil påvirke alle landene som er avhengige av det for handel. Aldrende arbeidsstyrke. Se Kinas økonomiske vekst , Kinas reformer , USAs gjeld til Kina .
Tsjekkia - Å vokse raskt for å bli en rik nasjon.
Gjeldsfri. Sterk finansiell sektor og eksport til Tyskland. En del av EU, men ikke eurosonen, slik at den kan deflere sin valuta når det trengs.
Indonesia - Best-run stor råvare økonomi. Nok innenlands befolkning for å holde etterspørselen bråket, eksporterer kun 25% av BNP. Nok innenlands sparing for å finansiere investeringer, lav gjeld.
Enkel å gjøre forretninger.
Korea - KOSPI-indeksen er en refleksjon av globale trender fordi koreanske selskaper er store aktører i bransjer rundt om i verden. Falt bort fra krone kapitalisme. Forberedt på å absorbere Nord-Korea og dets arbeidsstyrke hvis (når?) Faller det. Produksjons kraftverk. "Tyskland i Asia."
Polen - Ble ikke påvirket av finanskrisen i 2008. Gjeldsfri. Opprette jobber. Det innenlandske markedet er stort nok til å skape økonomisk vekst. Sweet spot - fordeler av EUs handelsavtaler, men kan beholde sin egen valuta. Det konservative PIS-partiet tok makten 25. oktober 2015. Hvis det begrenser friheten og fokuserer på å holde makt for mye, kan det bremse den økonomiske veksten. (Kilde: "En konservativ Enigma," The Economist, 31 oktober 2015)
Sri Lanka - Stort litteratyrmagasin, plassert på ruter, offentlige investeringer i infrastruktur og opplæring.
Taiwan - Produsenter leverer deler til utenlandske selskaper. Fortsatt en sterk økonomi, men faller bak Korea. Forty prosent av eksporten er til Kina og Hong Kong. Tsai Ing-wen valgt i 2016. Løfter å bli mer uavhengig av Kina. Ønsker å markedsføre bioteknologiske, nettforbundne enheter og medisinsk forskning. næringer. (Kilde: "Taiwans nye leder forverrer et røst," Bloomberg, 21. januar 2016.)
Tyrkia - Vellykket muslimsk nasjon. For avhengig av utenlandske direkte investeringer . Kan dra nytte av sin geografiske beliggenhet, med handel til Europa og Midtøsten. Ung arbeidsstyrke. Tyrkisk lire har falt 43% mot amerikanske dollar siden 2010. Det gjør dollar-denominert gjeld dyr for lokale selskaper. Offentlig gjeld er 50% av BNP. Importerer mye olje. Lav oljepris bidrar til det nåværende kontoenes underskudd . (Kilde: "Feeling Green," The Economist , 21 mars 2015.)
Potensial er der, hvis ...
India - Potensial for stor vekst, takket være utdanning og ung arbeidsstyrke, hindres av kronisk kapitalisme og økte velferdsutgifter. Hvis bare India ville få sin handling sammen!
Mexico - For avhengig av eksport til USA. Økonomisk vekst fordeler en håndfull tycoons. Narkotikahandling og politiets korrupsjon tvinger mange mexikanere til å emigrere, i stedet for å bli og skape et bedre samfunn.
Nigeria - Ny president kunne dra nytte av oljeformue for å øke økonomisk vekst for sin svært fattige befolkning. "Nollywood" produserer flere filmer enn Hollywood.
Filippinene - Politisk ustabilitet. Tycoons, korrupsjon hindrer etableringen av nye virksomheter. Ikke nok infrastrukturinvesteringer. Hvis president Aquino klarer seg godt, kan ung arbeidsstyrke og naturressurser øke økonomien.
Thailand - Politisk ustabilitet, for mye velferdsutgifter. Bedrifter er redd for å investere. Ny president kunne snu ting rundt.
Hot Messer
Brasil - For avhengig av råvarer til statens inntekter. Skapt en velferdsstat som den ikke har råd til. Skattene er 38 prosent av BNP, høyest i fremvoksende verden. Dårlig infrastruktur, lav utgifter på utdanning, for mange handelshindringer. Høy inflasjon takket være avskrivning ekte. Bedrifter har bygget opp dollar-denominert gjeld. Som den virkelige faller, blir denne gjelden dyrere å betale tilbake. (Kilde: "Føler grønn.")
Ungarn - Høy arbeidsledighet, høye renter, høye skatter, høy gjeld.
Malaysia - For mye offentlige utgifter, høy avhengighet av varer. Høy arbeidsledighet av ung arbeidsstyrke. Førsteklasses investeringer faller.
Russland - For avhengig av oljeinntekter. Putin har ignorert økonomiske grunnleggende i sitt fokus på å holde på sin makt. Dens arbeidsstyrke er aldring. Har ikke den politiske viljen til å skape en bærekraftig økonomisk fremtid.
Sør-Afrika - Apartheid er borte, men hvite minoritet kontrollerer fortsatt det meste av rikdom. Lokale selskaper tok for mye dollar-denominert gjeld. Valuta har avskrevet seg mot amerikanske dollar, og skaper inflasjon. (Kilde: "Feeling Green.")
Vietnam - Politiske ledere forstår egentlig ikke økonomi. Trenger infrastruktur, for mye kreditt til uverdige bedrifter, inflasjon. Dårlig trent arbeidskraft. Sør-vietnamesisk ekskludert.
Commodities
Siden mange fremvoksende land er eksportdrevne, bruker Sharma et kapittel til råvarer. I utgangspunktet var de siste høye prisene på gull, olje og andre naturressurser drevet av handelsmenn, ikke etter tilbud og etterspørsel. Disse handlerne var selv drevet av lav, billig kreditt som gjorde lån enkelt og sparte bortkastet tid.
Federal Reserve opprettet en ressursboble ved å holde renten så lav i så lang tid, og ved å skape $ 4 billioner i ny kreditt gjennom sitt Quantitative Easing- program. Dette var ment å skape økonomisk vekst ved å tillate ny opprettelse av virksomheter, men bankene brukte ikke kreditt til å låne. I stedet brukte spekulanter det til å kjøre opp råvarepriser.
Nå som disse prisene faller (og investorene har vendt mot aksjemarkedet), er det skadet vekstmarkedsøkonomier. Bare de som har investert i sine innenlandske virksomheter, infrastruktur og arbeidsstyrke vil gjøre det bra fremover. Fallende råvarepriser vil også hjelpe land som India, Tyrkia og Egypt, som importerer disse naturressursene.
De forente stater
Selv om denne boken handler om fremvoksende markeder, vurderer Sharma den amerikanske økonomien. Sin styrke i teknologi, takket være Silicon Valley, øker produktiviteten og økonomisk vekst. Amerikanske selskaper er ledere innen programvare, mobil teknologi, sosiale medier og internett. Disse varene og tjenestene er etterspurt fra den minste afrikanske landsbyen til de største megalopolisene i verden.