Barbell-strategien er så navngitt siden porteføljen er tungt vektet på to sider, akkurat som - du gjettet det - en vektstang.
En båndhøvel trenger ikke nødvendigvis å ha like vekt på begge sider - den kan vippes i en eller annen retning basert på investorernes forventninger og avkastningskrav.
Omsetningen av verdipapirene innenfor Barbell
Det er viktig å huske på at en obligasjonsbarbell er en aktiv strategi som krever overvåking, siden de kortsiktige verdipapirene må bli rullet inn i nye problemer med jevne mellomrom. De fleste investorer nærmer seg også langsiktig side av barbell ved å kjøpe nye verdipapirer for å erstatte eksisterende problemer etter hvert som deres løpetider forkortes. Naturligvis vil dagens avkastning av de nye verdipapirene, samt størrelsen på gevinst eller tap investor har i eksisterende obligasjoner, spille en rolle i beslutningen.
Fordeler med Barbell
De potensielle fordelene ved en barbell strategi er:
- Større spredning enn en kulestrategi
- Potensialet for å oppnå høyere utbytter enn det ville være mulig gjennom en punktoppstilling
- Mindre risiko for at fallende priser vil tvinge investoren til å reinvestere sine midler til lavere priser når deres obligasjoner forfaller
- Hvis renter stiger , vil investor få mulighet til å reinvestere inntektene av kortsiktige verdipapirer til høyere rente
- En potensiell måte å oppnå høyere utbytte enn det ville være mulig gjennom en punktlinje tilnærming
- Det faktum at de kortsiktige obligasjonene forfaller ofte, gir investor likviditeten og fleksibiliteten til å håndtere kriser.
Hva er risikoen?
Den primære risikoen for denne tilnærmingen ligger i lengre ende av barbell. Langsiktig obligasjoner har en tendens til å være mye mer volatile enn sine kortsiktige motparter, så det er potensial for tap på kapital hvis prisene øker (etter hvert som prisene faller ) og investoren velger å selge obligasjonene før deres løpetid. Hvis investor har muligheten til å holde obligasjonene til de er modne, vil de intervenerende svingningene ikke ha en negativ innvirkning.
Det verste fallet for vektstangen er en " kraftig avkastningskurve ." Denne setningen kan høres veldig teknisk, men det betyr ganske enkelt at langsiktige obligasjonsrenter stiger (og prisene faller) mye raskere enn renten på kortsiktige obligasjoner . I denne situasjonen faller verdien av den lange enden av vektstangen i verdi, men investoren kan fortsatt være tvunget til å reinvestere inntektene fra den kortere enden til lavavkastende obligasjoner. Det motsatte av den økende rentekurven er den flatende rentekurven, hvor avkastningen på kortere løpetid stiger raskere enn renten på sine langsiktige motparter.
Denne situasjonen er mye gunstigere for barbell-strategien.