Hvorfor råolje?
Råolje er en av de viktigste råvarene når det gjelder både global finans og geopolitikk.
Det skyldes at produksjonen og flertallet av reserver av energivarer opptrer i en av verdens mest turbulente regioner, Midtøsten. Forbruket er utbredt, folk og bedrifter over hele verden er avhengige av olje og oljeprodukter for energien som gjør at verden arbeider og beveger seg.
Som kanskje den mest politiske og allestedsnærværende vare påvirker prisendringen i råolje andre markeder. En aktivaklasse som generelt reagerer på endringer i prisen på olje er aksjer. Mange selskaper er forbrukere av olje og en lavere pris gjør at disse bedriftene kan redusere prisene og dermed gjøre dem mer konkurransedyktige. Lavere energikostnader reduserer kostnaden for varer solgt, og dermed øker profittmarginene. For de enkelte forbrukere er lavere oljepriser en god ting - det betyr mer skjønnsmessig inntekt. For de som er involvert i oljeproduksjon, utforskning eller tjenester til petroleumsindustrien gjør imidlertid en lavere pris det motsatte.
Dessuten er virkningen av lavere oljepriser på forbrukere mindre viktig enn produsentene . For forbrukere påvirker en lavere oljepris kun en del av deres samlede virksomhet. For produsenter påvirker lavere oljepriser totaliteten av virksomheten.
I de amerikanske aksjemarkedene er det mange børsnoterte selskaper som er involvert i alle aspekter av petroleumsmarkedet.
Disse svært kapitaliserte selskapene er viktige komponenter i indekser som investorer og handelsmenn ser på daglig basis. Derfor har lavere olje en tendens til å ha en negativ innvirkning på aksjeindekser og aksjekurser generelt. Imidlertid ble det i 2015 og tidlig 2016 en divergens mellom prisen på råolje og olje aksjer. Prisen på råolje handlet til over 107 dollar per fat i juni 2014. På den tiden var prisen på Energy Select SPDR (XLE), en ETF av oljelager i USA, på over 101 dollar per aksje. I løpet av januar 2016 gikk prisen på NYMEX aktiv måneds råolje ned til det laveste nivået siden mai 2003, da den ble omsatt til nedgang på 26,19 dollar per fat 20. januar. XLE flyttet lavere med råolje, på samme dato handlet ETF på lavt på $ 49,93 per aksje. I mai 2003 handlet imidlertid samme ETF på nivåer som var under $ 22 per aksje. Derfor forsinket ytelsen til XLE oljeproduksjonens ytelse.
En av årsakene til lagene kunne ha vært at når olje gjorde et nytt flerårig lavt på rundt 42 dollar i mars 2015, ble det raskt gjenopprettet til over 60 dollar per fat. I slutten av august 2015, da råolje laget enda et nytt lavt på 37,75 dollar, ble det raskt rallied til over $ 50.
Aksjemarkedet i slutten av januar kunne ha ventet på enda en gjenoppretting i prisen på energivaren i begynnelsen av 2016. Dette skjedde da prisen på nærliggende råolje flyttet til høyde på 34,82 dollar den 28. januar - en prisøkning på over 30% på bare åtte dager. Samtidig flyttet XLE rundt $ 7 eller 14% høyere i løpet av perioden.
Bunnlinjen har vært at prisen på olje aksjer ikke har riktig reflektert handlingen i råolje, da XLE er fortsatt godt sett i 2008, mens råoljen selv beveget seg mye lavere. Dette forteller oss at enten oljeprisen falt for langt, eller prisen på oljeaksjer hadde ennå ikke fått pris på varen.
Avvik som dette gir ofte mulighet. Profesjonelle handelsfolk analyserer stadig markeder som ser etter divergens. Når eiendomsprisene avviker, oppstår muligheten for en gjennomsnittlig reversjonshandel.
Dette betyr at ett marked som lager en annen, vil til slutt hente opp fortjeneste for de som kjøper en og selger den andre. I dette tilfellet ville et salg av XLE ETF og samtidig innkjøp av råolje futures sette opp en handel eller investering som ville gi positive resultater dersom nedslagsfondet fanger opp prisen på olje. En annen forklaring på denne avviket kan være at aksjekursene generelt sett kan falle ettersom prisen på råolje har gått så aggressivt nedover de siste månedene. Det faktum at råoljeelaterte aksjer er utbredt i aksjeindekser, kan gjøre dette til en selvoppfyllende profeti.