Bruke Lånte penger til å kjøpe aksjene dine er et dobbeltkantet sverd
Det tillater at folk og institusjoner ønsker å bli veldig aggressive for å kjøpe flere aksjer i et selskap enn de ellers ville ha råd til. Når tingene går sør, kan det bli veldig stygg, veldig fort, selv som fører til personlig eller bedriftens konkurs.
Risikoen ved å kjøpe aksjer på margin
I det siste har jeg brukt noen real-life case studies for å demonstrere hvor forferdelig konsekvensene av å kjøpe aksjer på margin kan være. En mann, Joe Campbell, våknet for å finne seg $ 106.445,56 i gjeld til sin aksjemegler på grunn av en marginalposisjon som gikk mot ham. Mange, mange andre personer mistet alt da de svingte for gjerdene, noen brukte marginegjeld, kjøpte flere aksjer enn de hadde råd til et selskap som heter GT Advanced Technologies, som gikk konkurs. Hele pensjonsregnskapet ble slettet og noen investorer snakket om å vurdere selvmord.
På toppen av det, hvis du åpner en marginkonto, snarere enn en såkalt kontantkonto, introduserer du noe som kalles rehypothecation risiko .
Hvis den finansielle verden noen gang faller fra hverandre, igjen, som det uunngåelig vil, kan du kanskje ikke innse at du har utsatt langt mer av dine eiendeler enn du visste om tap som ikke engang er ditt.
Det er rett og slett ingen grunn til å gå gjennom livet slik. Jeg føler meg så sterkt om at en av de første tingene jeg gjorde da jeg satte meg ned og planlegger den globale kapitalforvaltningsgruppen min familie lanserer, var å inkludere den i en liste over retningslinjer for våre private kontoer.
Kennon-Green & Co. administrerer kun penger i kontanter, ettersom marginalgjeld ikke er velkomne eller nødvendig, bortsett fra i en håndfull ekstremt begrensede saker som strukturerte risikarbitarstransaksjoner, noe som absolutt ikke er hensiktsmessig for nye investorer selvutdannende å drive egen portefølje. Jeg bryr meg ikke om det kunne generere høyere gebyrer for firmaet. Det bryr meg ikke om en klient ønsker det. Det er ikke det vi gjør. Dette kan synes å være litt gammeldags, men det er visse risikoer som jeg tror er uansett. Margin er en av dem.
Med alt dette sagt, hvis du fortsatt ikke er avskrekket av margin, og du vil ansette margin gjeld i din egen portefølje, fortsett å lese. I resten av artikkelen skal jeg forklare noe av det grunnleggende om hvordan det fungerer for å gi det jeg håper er en bedre forståelse av mekanikken som er involvert.
Definisjonen av margin
I den mest grunnleggende definisjonen handler handel på margin i hovedsak med lånte penger. Typisk hvordan det fungerer er at meglerhuset låner penger til bergbunnspriser, så svinger og gir deg det til litt høyere (men fortsatt objektivt billige) priser, som flytter deg for å kjøpe flere aksjer - eller hva som helst andre kvalifiserte verdipapirer du ønsker - enn dine penger alene ville tillate deg å kjøpe.
Eller, antar jeg, hvis du virkelig går for spekulasjoner, selg kort .
Alle eiendelene i kontoen din, så vel som din personlige garanti, holdes som forsikring om at du vil tilbakebetale gjelden uansett hva som skjer i handelsregnskapet selv. Selv om kontoen blåser opp, er du på kroken for pengene umiddelbart. Ingen betalingsplan. Ingen forhandlingsbetingelser. Hvis du ikke betaler, kan megleren hente deg til retten for å begynne å få dommer for å gripe dine andre beholdninger, noe som i siste instans krever at du kaster deg selv til en konkursdommer. I mellomtiden, etter hvert som kredittpoengsummen din plummet, kan du finne alt som er knyttet til din kredittvurdering blir ødelagt også. Dine forsikringssatser kan skyrocket. Dine andre långivere kan begrense tilgangen til lånekapasitet, og gir deg ingen mulighet til å betale regningene dine.
Verktøy og telefonselskaper kan kreve innskudd på kontanter. Potensielle arbeidsgivere kan se på kreditt og bestemme seg for ikke å ansette deg. Alt fordi du var utålmodig til å tjene penger, ikke fornøyd med å sammensatte forsiktig over tid, samle utbytte, renter og leier underveis.
Hvordan få margin trading kapasiteter lagt til din megling konto
I disse dager kan det ikke være enklere å få tilgang til marginskapasitet. Meklerhusene tjener mye penger både i handelstiltak og renteinntekter som følge av at kunder handler på margin. Å åpne en marginkonto, alt du trenger å gjøre er å indikere at du vil ha den på åpningsskjemaet for den første kontoen (noen ganger må du melde deg av !). Hvis du allerede har en konto, er alt du trenger å gjøre ved å fylle ut en kort tilleggsavtale. Det er det. Mæglerhuset kan kjøre din kreditt. Ellers blir kvalifiserte personer, institusjoner og andre juridiske personer gitt makten til å låne penger fra sin konto. Du kan til og med skrive sjekker mot dine beholdninger og foreta uttak, margingjelden som dekker utkastet.
Margin Vedlikeholdskrav
Hvert meglerhus etablerer krav til margin vedlikehold. Dette vedlikeholdskravet er den prosentvise egenkapitalen investor må holde i sin portefølje til enhver tid. For eksempel vil et hus som opprettholder et 30% vedlikeholdskrav, låne opp til $ 2,33 for hver $ 1,00 som en investor hadde deponert på sin konto, og ga ham $ 3,33 av eiendeler som de skulle investere. En investor med bare en eller to aksjer i porteføljen hans kan være underlagt et høyere vedlikeholdskrav, typisk 50%, fordi megleren mener at sannsynligheten for ikke å bli betalt er større på grunn av manglende diversifisering .
Noen eiendeler, som penny stocks, er ikke kvalifisert for margin trading i det hele tatt. Helt ærlig er dette klokt. Investering i penny lager er nesten alltid en dårlig ide , uansett. Å legge til innflytelse på toppen av det ville være forskjøvet.
Kraften til innflytelse - Et eksempel på hva en margenhandel kan se ut som
En spekulant innskudd $ 10.020 i sin margin-godkjente meglerkonto. Firmaet har et 50% vedlikeholdskrav og belaster for tiden 8% rente på lån under $ 50.000.
Spekulanten bestemmer seg for å kjøpe aksjer i et selskap. Normalt vil han være begrenset til $ 10 020 kontanter han har til rådighet. Men ved å ansette margin gjeld låner han like under maksimumsbeløpet som er tillatt ($ 10 000 i dette tilfellet), og gir ham en samlet sum på $ 20 020 for å investere. Han betaler en $ 20 meglerkommisjon og bruker $ 20.000 ($ 10.000 sine penger, $ 10.000 lånte penger) for å kjøpe 1.332 aksjer av selskapet til $ 15 hver.
- Margin Gjeld Scenario 1
Aksjen faller til $ 10 per aksje. Porteføljen har nå en markedsverdi på $ 13,320 ($ 10 per aksje x 1.332 aksjer), $ 10.000 av det er kontanter fra marginlånet, $ 3.320, eller 25% av marginlånet, er investorens egenkapital. Dette er et alvorlig problem. Spekulanten må gjenopprette egenkapitalen til 50% innen tjuefire timer, eller hans megler vil likvide sin stilling til å betale utestående saldo på marginlånet. Denne 24-timers varsel er kjent som et marginanrop. For å møte hans marginanrop må han sette inn penger eller aksjer på minst 6,680 dollar.
Hadde spekulanten ikke kjøpt på margin, ville hans tap være begrenset til $ 3 333. Han ville også ha frihet til å ignorere nedgangen i markedsverdi dersom han trodde at selskapet var et godt kjøp. Imidlertid har bruken av margin redusert sitt tap til $ 6,680 pluss provisjon på tvangsauksjon av aksjer og rentekostnad på utestående saldo. - Margin Gjeld Scenario 2
Etter å ha kjøpt 1332 aksjer på aksjer på $ 15, stiger prisen til $ 20. Markedsverdien av porteføljen er 26.640 dollar. Spekulanten selger aksjen, betaler tilbake $ 10 000 marginlånet og lommer $ 6 640 før renter og salgskommisjonen. Hadde han ikke utnyttet margin, ville denne transaksjonen bare ha tjent ham et overskudd på $ 3 333 før provisjon.
Leksjonen du bør lære om å investere i aksjer på margin
Lærdommen er at marginen forsterker ytelsen til en portefølje, for godt eller dårlig. Det gjør tap og gevinster større enn de ville ha vært hvis investeringen hadde vært strenge i kontanter. De primære risikoene er marked og tid. Prisene kan falle selv om en investering allerede er undervurdert og / eller det kan ta betydelig tid for prisen på en aksje for å gå videre, noe som resulterer i høyere rentekostnader til investoren. En investor som fant en undervurdert aksje spekulerer ipso facto ved å bruke margin fordi han nå satser på at markedet ikke vil falle langt nok til å tvinge ham til å selge sine beholdninger.
Grunnleggende om handel på margin
Når du registrerer deg for en marginalmeglingskonto, generelt:
- Alle verdipapirer i kontoen din holdes som sikkerhet for et marginlån, inkludert aksjer, obligasjoner mv.
- Marginevedholdskravet varierer fra megler til megler, aksje til aksje og portefølje til portefølje. Mæglerfirmaet har rett til å endre dette når som helst slik at du kan finne deg selv med en etterspørsel om å straks betale din margin gjeldssaldo uten advarsel eller ansikt å ha porteføljen likvidert.
- Hvis du mislykkes i å møte et marginalanrop ved å deponere ytterligere eiendeler, kan megleren selge noen eller alle dine investeringer til den nødvendige egenkapitalandelen er gjenopprettet.
- Det er mulig å miste mer penger enn du investerer når du bruker margin. Du vil være juridisk ansvarlig for å betale utestående gjeld du måtte ha til megleren selv om porteføljen din er helt utslettet.
- Renten belastet av megleren på marginbalanser er gjenstand for umiddelbar endring.
I noen ekstreme tilfeller forårsaket margin alvorlige økonomiske problemer. Under krisen i 1929 som gikk gjennom den store depresjonen, var vedlikeholdskravene kun 10% av beløpet på marginlånet! Mæglerfirmaer, med andre ord, ville låne $ 9 for hver $ 1 en investor hadde deponert. Hvis en investor ønsket å kjøpe $ 10 000 i behold, ville han bare være pålagt å sette inn $ 1000 på forhånd. Dette var ikke et problem før markedet slår ned, noe som førte til at aksjekursene skulle kollapse. Når meglere ringte sine marginanrop, fant de at ingen kunne tilbakebetale dem da de fleste av deres kunders formue var på aksjemarkedet. Dermed solgte meglerne aksjene for å betale tilbake marginlånene. Dette skapte en syklus som matet på seg selv til slutt ble prisene slått ned og hele markedet slått ned. Det resulterte også i opphør av marginalhandel i mange år.
Mer informasjon om trading aksjer
For å lære mer, les vår guide til handelsaksjer . Det vil forklare noen av grunnleggende om aksjemarked, fallgruver og mye mer.