Analysere en resultatregnskap
EBITDA forteller en investor hvor mye penger et selskap ville ha gjort hvis det ikke behøvde å betale rentekostnad på sin gjeld, skatt eller ta avskrivninger og avskrivninger . EBITDA er ment å være en indikator på selskapets økonomiske resultater, ikke fri kontantstrøm, som mange investorer feilaktig antar, som opprinnelig ble til stede på 1980-tallet i løpet av den løftede kjøpsfasen som epitomiserte æra av grådighet.
Målet har blitt så populært at mange selskaper vil skryte av diagrammer og grafer av deres økte EBITDA innen de fem første sidene i årsrapporten. Investorer, tror dette er fantastisk, bli begeistret for virksomheten fordi det ser ut til å vokse i hopp og grenser.
I sin glans glemte Wall Street dessverre en del av ligningen: sunn fornuft. Bedrifter må betale renter, skatter, avskrivninger og amortiseringer. Å behandle disse utgiftene som de ikke eksisterer, er den samme mentaliteten til den femårige som tror ingen kan se dem når øynene deres er stengt - mens de kan nyte å late som om en stund, IRS og bankene og obligasjonseierne som lånte ut penger til selskapet er ikke interessert i å spille spill. Når regningene forfaller, vil disse enhetene ha penger til dem og kan tvinge et selskap til konkurs dersom de ikke blir betalt.
Fortsatt ikke overbevist? Bilde dette scenariet
En eneste mann i midten av tjueårene, tjener $ 30.000 årlig, går inn i sin lokale bank for å få et lån til en ny, toppmoderne BMW.
Hvert år betaler han $ 8,100 i skatt, og reduserer sin månedlige sjekk fra $ 2500 til $ 1,825 (for enkelhets skyld, la oss ignorere lønnsfradrag osv.) Han har for øyeblikket en boliglån på $ 1.100 per måned, og en studielånsbetaling på $ 200 per måned . Etter å ha betalt alle disse utgiftene, har han $ 525 for å leve *.
Lånedirektøren knuser tallene og kommer opp med en estimert månedlig betaling på $ 750 for bilen. Mannen trekker ut sin penn for å signere papirene. Lånetilbudet ser i forvirring etter gjennomgang av hans informasjon. "Herre," sier hun, "du gjør bare $ 525 i måneden etter utbetalinger og skatt! Du har ikke råd til dette lånet. Ikke bare kan du ikke ha råd til betalingen, du vil da ikke ha noe å leve på." Mannen ser forvirret, "men jeg lager $ 2500 per måned før mine betalinger og skatt."
Se feilen? Herrene i vårt eksempel kan ignorere lånene, men hans kreditorer vil sikkert ikke. Faktisk ville offiseren trolig le av ham. Dessverre er dette akkurat hva selskaper gjør ved å presentere sine EBITDA-tall til investorer.
Sannheten er, i nesten alle tilfeller, er EBITDA helt, helt og helt ubrukelig. Det er rett og slett en måte for selskaper som ikke kan tjene penger til å kle opp sine feil ved å rapportere økt noe til investorer. Når den tradisjonelle metriske fortjenesten ikke kunne oppnås, skapte de en ny som fikk dem til å virke vellykket.
I regnskaps- og næringslivet er EBITDA en firestorm av kontrovers. Det er noen som vil forsvare det voldsomt og forsøke å latterliggjøre deg selv for å foreslå at det ikke er verdt tiden det tar å uttale bokstavene.
Ofte vil disse menneskene synes å være veldig intelligente, drevne og profesjonelle. Ikke bekymre deg for det - for fire hundre år siden trodde de lyseste menneskene på jorden at verden var flat. Smil og si en takknemlighet fordi det er dårskap som dette som gir oss muligheten til å tjene på markedet.
* $ 2500 månedlig lønn - $ 625 skatt - $ 1100 boliglån betaling - $ 200 student lån betaling = $ 525 gratis penger.