En titt på hvordan Federal Reserve kunne påvirke investorer
Her er fem måter Federal Reserve kan påvirke fremvoksende markeder og hva det betyr for investorer i disse markedene.
1. Stig opp i standardinnstillinger
Mange fremvoksende markedsselskaper har hatt nytte av lave amerikanske renter ved å låne i dollar og tilbakebetale gjeld med sterkere lokale valutaer. Ifølge Bank for International Settlements var det omtrent $ 1,1 billioner i dollarobligasjoner utstedt av ikke-bankenes fremvoksende markedsselskaper utestående i 3. kvartal 2015, sammenlignet med bare 509 milliarder dollar ved utgangen av 2008 - en betydelig økning i en periode med lav- renter.
Høyere amerikanske renter kan gjøre disse gjeldene vanskeligere å betjene. For eksempel falt Brasiliens valuta for å registrere nedgang mot dollar i 2015, noe som gjorde det vanskelig for selskaper som genererte inntekter til å tilbakebetale gjeld i amerikanske dollar. Disse økte kostnadene kan føre til en bølge av bedriftsverdier som kan skade det fremvoksende markedskredittmarkedet og ETFer som iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF (CEMB).
2. Lavere utenlandske investeringer
Mange fremvoksende markeder har sett betydelige utenlandske direkte investeringer siden den globale globale krisen i 2008. Med amerikanske og europeiske obligasjonsrenter på rekordlag, falt investorer inn i høyere yields aksjemarkeder og obligasjoner for å styrke sine porteføljepriser. Disse fremvoksende markedsøkonomiene ble avhengig av denne jevn økning i utenlandske investeringer for å drive økonomisk vekst og opplevd betydelig utvidelse de siste årene.
Høyere renter kan trekke flere investorer tilbake til USA og gi en utgang av kapital fra fremvoksende markeder. Denne lavere utenlandske investeringen kan sette bremsene på økonomisk vekst i mange økonomier som er avhengige av slike investeringer. De såkalte Fragile Five- økonomiene har blitt ansett som de mest sårbare for denne typen nedtur - Tyrkia, Brasil, India, Sør-Afrika og Indonesia - og er spesielt oppmerksom.
3. Fallende valutaverdier
Mange fremvoksende markeder har opplevd en betydelig verdsettelse i sine valutaer. For eksempel steg USD / ZAR valutaparet fra mindre enn 10,00 i 2012 til høyt 17,00 i januar 2016 da amerikanske dollar avskrev seg mot den sørafrikanske rand. Sør-Afrika var i stand til å utnytte denne økningen i valutaverdien til å låne flere amerikanske dollar for å finansiere ulike vekstinitiativer og øke offentlige utgifter.
Den dårlige nyheten er at rand- og andre vekstmarkedsvalutaer allerede har begynt å falle i forventning om at Federal Reserve vil øke renten . Denne dynamikken kan gjøre det vanskeligere for land som Sør-Afrika å tilbakebetale sin dollar-denominert gjeld - det samme problemet som mange private selskaper står overfor.
Den eneste løsningen kan være å la valutaen falle i verdi, noe som kan hjelpe eksporten, men skade investeringer.
4. Sovereign Rating Pressure
Mange vekstmarkedsregjeringer benyttet seg av lave amerikanske renter til å låne i amerikanske dollar. For eksempel lå Sør-Afrika tungt når dollaren var lav og brukte inntektene til å finansiere sin vekst og budsjettbehov. Disse dynamikkene hjalp mange fremvoksende markeder seg bedre enn de siste årene, men strategien kunne komme tilbake for å hjemsøke dem når dollaren stiger i verdi og disse gjeldene blir dyrere.
Sør-Afrika har et av de største eksterne finansieringsbehovene i verden, noe som betyr at valutareserver er mindre enn det beløpet som er nødvendig for å betjene sin utenlandsgjeld og betale for import. Disse dynamikkene kan føre til lavere kredittvurdering og høyere lånekostnader fremover hvis amerikanske dollar setter pris på.
En høyere lånekostnad kan gjøre det vanskeligere å skaffe midler til å investere i vekst.
5. Lower Dollar Commodities
Mange fremvoksende markedsøkonomier er avhengige av råvarer for å drive økonomisk vekst. For eksempel er Brasil og Russland sterkt avhengig av råolje og naturgasspriser, mens Chile og Peru er avhengige av kobber og andre harde varer. Råvarepriser har steget de siste årene siden de er priset i amerikanske dollar, og flere dollar var pålagt å kjøpe samme "verdi" av varer, og satte en høyere dollarverdi på dem.
Hvis dollaren stiger i verdi, kan denne dynamikken reversere og råvarer kan se ytterligere nedadgående trykk. Dette er dårlige nyheter for fremvoksende markeder fordi de fleste varer selges i amerikanske dollar, noe som betyr at de vil generere mindre inntekter i reelle termer. Mindre inntekter kan omdanne til lavere vekst og lavere verdivurderinger for råvarefokuserte selskaper som opererer i disse nøkkelmarkedsøkonomiene.
Bunnlinjen
Federal Reserve har betydelig innvirkning på innenlandske markeder, men mange investorer klarer ikke å innse at det er like viktig innvirkning på utenlandske markeder . Fremvoksende markeder er spesielt utsatt for disse rentendringene og dollarens verdsettelse i forhold til lokale valutaer. Resultatet er at Federal Reserve har anerkjent dette og innarbeider globale bekymringer i sine pengepolitiske beslutninger - men det betyr ikke at det ikke vil få innvirkning.